二季度以来，市场结构继续分化，整体仍处于震荡上行的状态，不少在一季度吃了亏的基金产品，都抓住了二季度上行机遇，产品净值迎来反弹。如今，公募基金的二季报早已披露完毕，数据统计显示，前上半年，国内公募基金数量增长至8061只，总规模达19.61万亿元，份额为22.91万亿份。

在仓位方面，二季度公募基金整体仓位小幅上升，其中，普通股票型基金仓位由一季度的83.5%上升至二季度的86.8%，偏股混合型基金仓位由一季度的82.7%上升至二季度的83.47%。整体来看，基金仓位仍处于较高水平，公募基金对于后市依旧保有信心。

但在此背景下，也有一些明星老将选择降低产品仓位，对后市持谨慎态度，基金君为大家整理了部分2021年二季度降低仓位的明星基金经理。具体调仓变化及后市研判，详情见本期调仓特辑。

调仓风向标|易方达基金张坤：大幅度“戒酒” 仓位降至任内最低！直言“预期收益降低难以避免”

在产品管理上，首先引人注意的莫过于张坤对权益仓位的“历史性”大砍。

数据显示，张坤目前在管4只产品的股票仓位均有不同程度的下降。这4只产品在一季度末均保持9成高仓运作，但到了二季度有三只已经低于90%，其中降幅最大的代表产品，中小盘的股票仓位低至70.36%，与一季报末相比下降了23.53%。而这也是张坤任职以来最低的仓位。

回溯以往，哪怕是2018年“熊市”特点明显，他也将其看成逢低入手优质企业的机会，保持9成左右仓位运作。如此大动作砍仓，是否也意味着，张坤对于后市走向不甚乐观？

值得注意的是，仓位降幅最大的代表产品，是张坤在管产品中唯一一只仅能投资A股的基金，而另外三只降幅小的多的基金，则均可对港股市场进行配置。

调仓风向标|景顺长城刘彦春：降仓位继续坚守白酒 消费电子成调研“新宠”

一季度管理规模规模刚刚升级为千亿级别的刘彦春，二季度继续强势吸金，他的管理规模也成为市场关注焦点。

据最新二季报披露显示，刘彦春最新管理规模已达1163.01亿元，相较于一季度增长近150亿元。其中代表产品新兴成长二季度内规模增长逾80亿元，景顺长城鼎益次之，二季度规模增长超50亿元。

面对超百亿新资金，综合刘彦春在管的6只基金持仓情况来看，他在二季度的股票仓位已经降低至近三年最低水平，达到88.98%，相较一季度下降4.92个百分点，可见流入的新资金大部分尚未进行买入操作。

调仓风向标|景顺长城基金杨锐文：6300字长文细讲投资！两大行业将是长期机会

一季度，杨锐文的收益和大多数基金经理一样，遭遇市场的用力“摩擦”——他的基金经理指数于一季度末定格在-14.14%，比沪深300多跌了近10个百分点。

不过，杨锐文依然选择了坚持。二季度报告显示，杨锐文代表产品的十大重仓股变动较小，他在坚守之中迎来了曙光。根据智君科技数据显示，截至今年二季度末，杨锐文基金经理指数为10.34%，同期沪深300指数下跌近1%，超额收益明显。

在仓位管理上，杨锐文的大部分在管产品股票仓位出现了较小幅度的降低。其两只代表产品的股票仓位分别从92.25%与76.27%降低至89.14%与75.96%。降低幅度虽然不大，但却有可能是规避二季度市场情绪过热以及个股估值过高的一种风险防范手段。

调仓风向标|兴证全球基金谢治宇：罕见降低仓位 大手笔加仓第一重仓股

谢治宇目前管理的3只基金，二季度股票仓位都有所降低。虽然减仓幅度不大，但二季度末的股票仓位都达到了近年低位。

以谢治宇的代表产品为例，二季度末该产品的股票仓位降至84.74%，达到了2017年一季度末以来的最低值。（2017年一季度末股票仓位：81.54%，数据来源：Wind）

尽管股票仓位下降，但谢治宇代表产品的持股集中度却略有提升，从一季度末的43.7%升至二季度末的44.19%。（数据来源：Wind）

但谢治宇在季报中并未对此做出解释，是预期风险即将到来？还是常规调整？他的具体想法，就不得而知了。

调仓风向标|中欧基金周蔚文：调整降低仓位 大消费仍有机会

二季度周蔚文代表产品的持股集中度降至33.79%，与一季度相比，有明显减仓。拉长至5年来看，周蔚文仅在2018年二季度末将持股集中度降至30%以下，而2021年二季度末的持股集中度几乎已是近5年来最低。

同时，周蔚文对该产品的股票仓位也有调整，二季度末股票仓位为68.55%，与一季度末74.13%的股票仓位相比，有明显降低。综合周蔚文代表产品近3年的的股票仓位来看，大多在70%-80%之间浮动。

而周蔚文管理的其它4只基金，也对持股集中度，股票仓位有不同程度的下调。在近期接受中国基金报记者的采访中，他表示，“希望几年做一次比较有效的调仓。做选时很不容易，去年四季度，我就觉得今年可能得减一次仓。”而二季度持股集中度和股票仓位的同时下调，恰好与他所言相印证。

回顾二季度，周蔚文对基金业绩弹性较弱的原因进行了反思。他表示，主要是组合中配置了较多受疫情影响大，估值仍处于低位的板块。但由于市场流动性好于预期，市场偏好出现了变化，同时国内部分地区疫情出现反复，导致部分行业的复苏速度不达预期。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩不预示其未来表现。基金研究、分析不构成投资咨询或顾问服务，也不构成对读者或投资者的任何实质性投资建议或承诺。敬请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及相关公告。