大家好，明天就除夕了，但资本市场不平静。

宁德时代、小鹏汽车，两大巨头要闹掰？

万亿宁德时代真要出现裂缝？

30日，据爱集微报道，日前，小鹏汽车在接受机构调研时表示，宁德时代价格涨幅太大，为应对成本上涨带来的压力，未来会逐渐将宁德时代动力电池替换为中航锂电的电池，亿纬锂能的铁锂电池也会继续使用，主要匹配低配车型。

小鹏汽车同时透露，由于上游动力电池价格飙升，已导致2022年新能源汽车行业价格整体上涨，由于用户对价格上涨存在抵触情绪，小鹏汽车通过2021年12月、2022年1月的两次调价来逐步让用户接受新的价格。

此外，1月29日，有媒体报道称，“此前以宁德时代为动力电池主供应商的小鹏汽车已确定在去年11月发布的中大型SUV G9中使用欣旺达的4c动力电池。欣旺达会是G9某一版本的A供，供应份额超过50%。”

这并非小鹏汽车首次被传出将引入新的动力电池供应商。此前，2021年12月，有市场传闻称，小鹏汽车打算引入中创新航(中航锂电)。据35氪此前报道，在2021年的年中，宁德时代总部大楼发生了一场争执，当事双方是曾毓群和何小鹏——他们分别是宁德时代和小鹏汽车的创始人。最激烈时，曾毓群甚至还退出会议室，平静了 10 多分钟。

1月30日，针对近日市场有关“欣旺达将作为小鹏G9某一版本的A供”及“将宁德时代逐步替换为中航锂电”的传闻，小鹏汽车官方表示，“近日外面传播的我们要转移供应商或由某供应商来做我们核心电池供应商的消息，均与事实有巨大出入。小鹏汽车会一如既往地选择例如宁德时代这样的实力供应商来成为我们的核心合作伙伴。”

宁德时代周四晚间发布业绩预告，预计2021年归母净利润140-165亿元，同比增长150.75%-195.52%，远超市场预期。该净利润是宁德时代2018年上市以来的最高水平。

2021年业绩大幅提升的主要原因是：2021年新能源汽车及储能市场渗透率提升，带动电池销售增长；公司市场开拓取得进展，新建产能释放，产销量相应提升；公司加强费用管控，费用占收入的比例降低。

宁德时代在四季度表现格外亮眼。去年四季度净利润预计为62.49-87.49亿元，相当于前三季度的净利润总和，环比大增91%-167%。

天风证券指出，新能源电池产业上游材料价格上涨，导致动力电池成本增加；而下游新能源车消费旺盛，且整车已开始涨价，动力电池或将向下游顺价；宁德时代入局换电，动力电池或将迎来新的增量市场；新能电池或将迎来新一轮涨价潮。

长江证券表示，宁德时代业绩大超预期的原因可能包括：销量确认超预期、盈利能力超预期、在研发服务和前期减值转销等方面也存在利润释放的空间。具体来看：

（1）销量确认超预期。前期定增反馈中披露，2021年1-3季度产量103.5GWh、销量73.4GWh，假设Q4产量在50GWh以上，则Q4确认60-70GWh是比较容易实现的。尤其是高毛利的储能，前期公众号披露过2021年储能增长7倍即17GWh，而前三季度仅确认8GWh，Q4储能占比可能达到15%左右。 

（2）盈利能力超预期。2021年宁德时代部分订单采用一定幅度内的原材料联动，下半年价格有所上浮，且宁德时代2021Q3末存货350亿，2021Q3单季度购买商品现金支出达到298亿，存在获取低价原材料，进而成本好于市场预期的可能。 

（3）宁德时代在研发服务、前期减值转销等方面也存在利润释放的空间。