这个周末，重磅消息不少！全球地缘政治方面，俄乌冲突还在继续，中东又有袭击事件发生；周五晚间美股纳指又重挫，中概股继续暴跌。

国内疫情防控又有新情况。深圳刚刚发布，全市公交地铁停运，社区小区封闭式管理。吉林、山东等地出现较多确诊病例，吉林本土新增1412+744。

不过多家券商最新研判，最恐慌的时候过去，情绪宣泄渐入临界点，市场有望迎来修复。

周末影响A股的十大事件

1、国家卫健委大消息：居民可购买试剂自测新冠病毒了！

11日傍晚，据国家卫健委，经研究，国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组决定在核酸检测基础上，增加抗原检测作为补充，并组织制定了《新冠病毒抗原检测应用方案（试行）》。

《方案》规定了抗原检测的适用人群：

一是到基层医疗卫生机构就诊，伴有呼吸道、发热等症状且出现症状5天以内的人员；

二是隔离观察人员，包括居家隔离观察、密接和次密接、入境隔离观察、封控区和管控区内的人员；

三是有抗原自我检测需求的社区居民。

同时，明确了3类人群进行抗原检测需满足的主要条件、检测试剂的获得渠道，制定了检测发现阳性后的处置管理流程，促进抗原检测与核酸检测相衔接。为便于各地规范开展检测，《方案》还包括2个附件，即基层医疗卫生机构新冠病毒抗原检测基本要求及流程、新冠病毒抗原自测基本要求及流程。

2、深圳全市社区明起封闭式管理，公交、地铁停运

13日，深圳市新型冠状病毒肺炎疫情防控指挥部发布最新的疫情防控措施，措施自14日至20日期间实行，后续将根据疫情防控形势动态调整。

在全市范围内开展三轮全员核酸检测。

全市各级机关、事业单位除承担防疫任务的工作人员外，均居家办公或就地转为社区志愿者，向居住地所在社区报到，全面参与社区防疫工作和社区服务。

除保障市民生活和城市基本运行的水、电、燃油、燃气、通信、环卫、粮油肉菜供应等公共服务类企业与保障香港供应企业之外，所有企业一律居家办公，暂停生产经营活动。

除保障市民基本需要的生活超市（含农贸市场）、药店、医疗机构、餐饮类企业（只提供快递外卖服务）之外，其他营业场所、门店一律停业。

除保障城市运行及供港物资货运的交通外，全市公交、地铁停运。

全市社区小区、城中村、产业园区实行封闭式管理。

全市人员非必要不离深，确有特殊需要，一律凭24小时核酸阴性证明离深。

全市各区、各街道和各社区建立专门的服务保障队伍，设立暖心服务热线，及时响应市民诉求。

3、吉林本土病例一天新增1412+744

据央视新闻客户端消息，3月12日0时至24时，吉林省新增本土确诊病例1412例，其中，长春市831例，吉林市571例，延边州9例，四平市1例。全省新增本土无症状感染者744例，其中，吉林市697例，长春市42例，延边州3例，梅河口市1例，四平市1例。

#山东此轮疫情已有确诊581例# 3月12日，山东省人民政府新闻办公室举行新冠肺炎疫情防控工作发布会。会上通报，近期，山东省多地多点相继发生本土聚集性疫情，截至3月11日24时，本次疫情全省确诊病例581例，其中青岛527例、威海20例、德州16例、淄博8例、烟台5例、日照2例、滨州2例、潍坊1例；无症状感染者现有1110例，其中青岛940例、威海140例、淄博15例、德州8例、烟台5例、潍坊2例。

4、大疆无人机被“升级制裁”：美国设计软件直接断供！

这个周末，美国制裁大疆，不能用美国设计软件了。知名设计工具Figma断供大疆。

针对网传Figma封停所有被美国制裁名单的公司账号消息，近日，@即时设计JsDesign 发布公告称，求证属实。

@即时设计JsDesign 称，此事件已经波及到一些国内互联网公司和设计师，并对其设计资产的安全性造成影响，对此我们深感忧心，也决定迅速响应，希望能帮助所有受波及的企业和个人尽快获得解决办法。

5、乌克兰谈判代表：乌俄正趋于就签署全面和综合协议达成妥协！

据央视新闻，当地时间12日，俄乌谈判乌方代表团成员、乌总统办公室主任顾问波多利亚克在接受采访时表示，乌俄进行第三轮谈判后，双方以视频方式开展了系列沟通并成立了工作组。目前，双方已接近就签署相关协议达成妥协。

波多利亚克表示，乌俄双方提出了多种解决冲突的建议。对乌方而言，将签署的协议中应包含双方停火、俄罗斯撤军、签署和平协议、修复乌克兰境内受损基础设施等原则性立场，最重要的是使乌克兰获得安全保障，以避免再次发生类似事件。波多利亚克指出，乌俄双方将致力于签署一份全面和综合的协议。目前，工作组正在研究相关方案并在法律层面进行讨论以形成文本。最终的协议文本将由两国总统签署。

6、李嘉诚再卖英国资产！

3月11日晚，长江实业集团发布公告称，出售旗下公司持有的英国伦敦办公楼5 Broadgate全部股权，作价7.29亿英镑（约合60亿人民币）。5 Broadgate现为瑞银集团伦敦总部大楼，买方为韩国国民年金公团旗下间接全资附属公司 Broadgate Five Holdings （Jersey） Limited。

3月刚过去两周，李嘉诚家族已经出手两项英国资产。3月初，彭博引述消息人士称，由澳洲投行麦格理集团和全球私募巨头KKR牵头的财团正在与李嘉诚家族洽谈收购其旗下英国配电公司UK Power Networks。这笔交易可能成为今年业内最大的交易之一。

7、5月1日起施行！电子烟零售需申请烟草专卖许可

3月11日，国家烟草专卖局连发两份文件。一份为《电子烟管理办法》，该办法将自2022年5月1日起施行。另一份为国家烟草专卖局公开征求对《电子烟》国家标准（二次征求意见稿）的意见，并要求于3月17日前，将书面意见反馈给项目组。

根据规定，电子烟生产企业、雾化物生产企业和电子烟用烟碱生产企业等，设立必须经国务院烟草专卖行政主管部门批准，取得烟草专卖生产企业许可证，并经市场监督管理部门核准登记；上述企业首次公开发行股票并上市应当报经国务院烟草专卖行政主管部门审查同意；从事电子烟零售业务，应当依法向烟草专卖行政主管部门申请领取烟草专卖零售许可证或者变更许可范围；电子烟产品应当符合电子烟强制性国家标准。

8、又一家万亿级银行来了！

河南省内首家通过合并重组规模过万亿元城商行真的来了。3月11日晚间，洛阳银行、焦作中旅银行、平顶山银行均在官网公告，通知债权人关于吸收合并事项。公告披露显示中原银行285亿合并3家城商行或已均获相关银行审议通过，尚需相关监管机构的核准。

由河南省委、省政府关于城商行改革重组重要部署，中原银行以增发内资股换股吸收合并上述三家旅银行；吸收合并完成后，洛阳银行、平顶山银行和焦作中旅银行将注销法人资格，其清产核资后的全部有效财产、债权、债务、业务、网点、员工、合同以及其他各项合法权利与义务等均由中原银行依法承继和承接。上述吸收合并完成后，中原银行资产总额将近1.2万亿元，在城商行中资产规模排名将从原来的第12位提升至第8位。

9、纳指暴跌超2%，中概股暴跌高位蒸发超6万亿

当地时间周五，欧美股市表现分化，美国三大股指高开低走全线收跌。截至收盘，道指跌0.69%；标普500指数跌1.3%；纳指跌2.18%，从周线图来看，道指已经连续第五周下跌。欧洲股市收盘则多数上涨，德国DAX指数涨1.38%。

近日中概股又经历了新一轮下跌风暴。截至3月11日美股收盘，滴滴暴跌44％，雾芯科技暴跌36％，在此之前的3月10日，逸仙电商暴跌39.5％，贝壳暴跌23.9％，爱奇艺暴跌近22％。

据Wind数据统计口径，目前272只在美上市的中资民营股中，2021年以来合计有244只股票股价出现下跌，占比约九成，这里面有178股累计跌幅超过50％，占比接近2/3，其中31股累计跌幅超过90％，占比超一成。随着股价的大幅下跌，在美上市的中概股市值也大幅缩水。根据Wind粗略统计发现，自2021年高位以来，在美国上市的中概民营公司总市值累计缩水已超过1万亿美元（折合人民币超6.3万亿）。

10、美联储将公布利率决议

美联储将于当地时间周三公布3月利率决议，市场预期此次会议将拉开加息的帷幕。美联储主席鲍威尔此前表示，考虑在3月份加息25个基点，以遏制通货膨胀现象。

券商最新研判

中信证券：A股“市场底”已二次确认

A股近期因内外风险叠加产生了严重的情绪化宣泄，出现了三大严重背离，同时，随着三个临界点到来，市场底已二次确认，A股即将迎来价值和成长的共振上行。

一方面，近期A股超调与国内政策宽松以及稳增长的基调严重背离；投资者情绪与国内稳健的经济基本面严重背离；A股当前估值水平与历史及全球可比估值水平严重背离。另一方面，预计对俄乌冲突局势的预期渐入好转的临界点；“两会”后稳增长政策进入再次发力的临界点；投资者严重的情绪化宣泄以及调减仓行为也渐入临界点。

A股“市场底”已二次确认，并将随着三大背离的修复迎来价值和成长的共振上行。配置上，建议坚持风格和行业上的均衡配置，坚守稳增长主线，围绕“两个低位”继续布局，近期重点关注锂电、光伏、半导体、白酒、医药、建筑等一季报有望超预期的品种。

海通证券：参考历史，调整的时空已经显著

核心结论：

①沪深300共经历5轮下跌，参考历史，这次调整时空已经显著，市场估值处于2013年以来的中低位。

②资金负反馈压力不大：杠杆资金比例不高，基金净赎回不明显，北上资金短期流出但中长期仍将流入。

③全年震荡市，过去2个多月的回调为后面行情留出了空间，关注价值，成长进攻，如光伏风电、数据中心云计算。

中信建投证券：把握一季报行情

本周许多重点公司公布2022年1-2月经营情况，有效稳定市场情绪、改善乐观预期。展望3月中下旬可能到来的一季报行情，结合1-2月跟踪的各板块景气数据及行业研究员反馈，我们认为有望超预期的细分板块主要将集中在：

1）部分景气上调的周期品，如新能源金属/原油/有色金属/煤炭/航运；

2）稳增长板块中一季度率先发力的银行/基建央企；

3）成长板块中一季度仍维持高景气且盈利能力未明显受损的CXO/光伏组件/IGBT及半导体材料/军工上游/隔膜及动力电池龙头/千兆宽带等；

4）去年业绩明显受损一季度有望回升的铁路/火电等。

方正证券：当前估值处于2000年来历史中枢水平之下

去年底以来受美联储加息预期升温、俄乌局势动荡加剧、商品价格大幅上行等因素影响，包括A股在内的全球股市均出现了显著的回调。我们统计了2010年以来上证指数和创业板指数历次大跌的情况，从统计结果来看，本轮市场尤其是创业板回调幅度在历史上已经十分靠前，当前市场整体估值处于2000年来历史中枢水平之下。并且刚结束的两会将今年全年经济增长预期目标设立在5.5%左右，相比2021年GDP两年复合5.1%的增速水平有所提高，进一步释放稳增长政策预期。

兴业证券：最恐慌的时候过去，市场迎来阶段性修复窗口

最恐慌的时候已经过去，未来一个月市场迎来阶段性修复窗口。1）尽管俄乌谈判未达实质性进展，但俄乌冲突演绎至今，各方态度和制裁举措已基本明朗，形成进一步超预期冲击的可能性减小。并且，从本周海外市场表现看，对俄乌冲突的恐慌情绪已显著释放，海外权益市场也从单边下跌转入双向波动。2）国内2月社融总量、结构双差，大幅低于市场预期。预示着当前经济下行压力仍大，也意味着后续“稳增长”政策将进一步发力。2月新增社融规模1.19万亿元，低于预期的2.2万亿元。存量社融同比增长10.2%，低于前值的10.5%。结构上，企业、居民中长期贷款疲弱，政府发债成为主要支撑。但近期“稳增长”政策已在积极出台。两会明确全年GDP增长目标5.5%，并要求“扩大新增贷款规模”、“综合融资成本实实在在下降”。各省也陆续公布了重大项目投资计划，且整体较去年有明显增长，同时多地出台了针对购房的宽松政策。“宽货币”、“宽信用”已在不断加码，未来进一步的降准降息可期。3）美联储加息乃至缩表计划靴子落地在即。3月16日美联储将召开3月议息会议，加息25bp基本已是“板上钉钉”，且大概率公布缩表计划，同时市场一直以来对加息的担忧也将靴子落地。若再度冲击市场，反而或是又一次参与跌深反弹的机会。之后一个月，在开年以来连续调整、最恐慌的时点逐渐过去后，市场有望迎来一波修复窗口。

华西证券：以守待攻，关注三条投资主线

3月以来，在俄乌局势动荡、国际油价飙升、美欧货币政策转向等因素的影响下，A股估值快速调整。中长期我们对A股市场不悲观，但由于海外滞涨担忧短期难以消解，叠加国内疫情反复影响消费复苏节奏，因此市场风险偏好的修复也非一蹴而就，预计A股短期内仍将以“反复磨底”为主，建议“以守待攻”。具体到行业上，关注三条投资主线：

一是低估值与受益海外通胀品种，如“银行、地产、贵金属（黄金）”等；

二是疫情防控受益相关，如“医药生物”；

三是受益于政策（扶持）推动的主题相关，“新能源（光伏，储能）、半导体、东数西算、三农”等。

天风证券：短期超跌反弹，一波三折

1）前期我们判断，市场超跌反弹需要具备的条件主要是两个方面:1信用扩张的大部队 要来;2美债利率不再快速上行。

2）这两个条件都恰好在 2 月 11 日前后达成，于是我们看到宁组合指数的最低点就在这几天产生。

3）同时，中证 500 股债收益差在春节前下破-2X 标准差、医药生物指数股债收益差在春节后达到-2X标准差，都是极度悲观后即将阶段企稳的信号。

4）考虑到一季报，一些景气度不错的方向，超跌反弹可能尚未结束:比如光伏、医药、 风电、IGBT、军工、半导体设备材料、锂矿、PPI 超预期等领域。

5）但过程可能一波三折:一方面增量资金不充裕、另一方面外围扰动较大。

国海证券：A股市场性价比逐渐显现

1. 2021年12月以来，在国内经济增长乏力、海外货币政策偏鹰及地缘冲突升级等多因素影响下，市场整体估值水平出现明显回调，估值下行幅度超过20%，当前万得全A近10年估值分位数已降至50%以下，A股市场性价比逐渐显现，超跌反弹过程中估值存在修复的契机。

2. 宽基指数方面，当前宽基指数估值分位出现明显分层，除大盘指数沪深300和中证100近10年估值分位略超50%以外，其余宽基指数近10年估值分位均降至50%以下，中证500最低，在5%以内，如果按照当前的业绩预测，即不出现杀业绩的情况，2022PE将落在25%的估值分位以内。

3. 风格方面，当前中小盘近10年估值分位数已回落至15%以内，大盘估值分位仍处于70%水平线以上，估值割裂现象依然较为明显。行业风格估值分位明显分层，消费风格近10年估值分位调整至70%左右，成长风格估值分位已回落至50%区间内，金融和周期板块当前估值分位处于历史相对底部区间，为13%左右。

4. 行业及赛道方面，当前超过三分之二的行业近10年估值分位已回落至50%水平线以内。稳增长板块估值水平虽有上行但安全边际仍相对较高，估值分位不到10%；消费和成长热门赛道表现分化，白酒、新能源车和光伏板块近7年估值分位调整至70%左右，CXO、半导体板块估值分位已回落至10%左右，配置价值开始显现。

5. 综合来看，经过前期市场调整之后，市场“贵”的矛盾得到极大缓和。从结构上来看，中小盘风格估值处于历史底部区间，相较于大盘具有更高的安全边际。此外，经过前期调整，当前医药、电子等成长行业估值已回归至合理水平，性价比逐步显现。从2022年预期估值水平来看，绝大部分宽基指数2022年估值分位将落在25%以下，行业估值分位中位数进一步下行至20%左右，这意味着估值的调整基本到位。