继去年掀起近20年来规模最大的回购潮之后，今年，港股上市公司的回购更是大幅加速。

Wind数据显示，截至4月15日，今年港股上市公司回购总金额达约165亿港元，同比增幅高达140%，已经接近去年全年回购总金额的一半。仅4月半个月时间，港股上市公司回购总金额就高达约48亿港元，占今年回购总额的29%。

市场分析人士认为，回购彰显了公司管理层信心，在市况极度波动时有助于稳定投资者情绪和估值修复，凸显港股的投资价值。

回购提速，4家公司回购破10亿

2月以来，在俄乌局势、美联储加息等多重外围因素的影响下，港股多数时间都处在过山车行情中，恒生指数多次跌破关键点位。但与此同时，上市公司的回购规模也创下新高。

根据Wind数据，4月15日，今年港股共有121家上市公司进行回购，回购股份总量和回购总金额分别约为20亿股和165亿港元，同比增幅分别高达78%和140%，其中，回购总额已经接近去年全年回购总金额的一半。若未来数月保持现在的回购规模，今年港股回购总金额将有望超过去年，创下历史新高。

其中，腾讯、友邦保险、小米集团和中国燃气4家上市公司的回购金额超过10亿港元，占回购总额的67%。中国移动、药明生物和三生制药的回购金额均超过5亿港元，另有7家上市公司的回购金额超过1亿港元。

相比去年，不仅整体回购金额翻番，单个上市公司的回购力度也明显加大。去年同期，仅小米集团回购金额超过10亿港元，回购金额排名前十的上市公司合计回购金额约60.6亿港元，不及今年腾讯一家的回购规模。

2022年港股回购前十，数据来源：Wind，数据截至4月15日

进入4月，财报静默期过后，港股上市公司明显加快了回购步伐。仅半个月时间，50家港股上市公司回购总金额就已经高达约48亿港元，占今年回购总额的29%。

腾讯、友邦保险、小米集团依然位列前三，回购金额分别高达约24亿港元、13亿港元、4亿港元，合计回购金额为42亿港元，占4月回购总额的近90%，远超其他上市公司。

4月港股回购前十，数据来源：Wind，数据截至4月15日

科技股领跑，腾讯回购额达去年2.3倍

从行业来看，今年回购金额最高的10家上市公司分散于多个不同行业，不过科技股依然是回购主力，其次是保险、公用事业、医药行业。而去年同期，回购金额前十中仅小米集团一只科技股。

3月以来，多只中概股宣布回购计划或者加码现有回购计划，港股市场上，科技股的回购规模也稳居前列。

3月下旬，阿里巴巴宣布将回购规模从150亿美元扩大至250亿美元，创下中概股史上最大规模的回购，也开启了新一轮中概股回购潮。小米集团随后公告，董事会正式决议行使股份购回授权，以不定期按最高总额100亿港元于公开市场购回股份。

去年，小米集团已经成为港股市场的“回购王”，自去年3月开始回购股份，全年累计回购约3.4亿股，回购总额超过84亿港元。今年截至4月15日，小米集团又已经回购20次，回购总额12亿港元。

互联网巨头腾讯今年的回购力度也明显加大。去年，腾讯从8月开始频繁回购股份，全年累计回购558万股，耗资26亿港元。今年仅过去半个月，腾讯就已经连续8个交易日回购，回购总额达24亿港元，已接近去年全年回购规模。

截至4月15日，今年腾讯已经累计回购24次，每次回购规模在2-3亿港元左右，累计回购股份1531万股，回购总额已达61亿港元，是去年回购总额的2.3倍。

中信证券认为，腾讯自3月25日以来连续回购，彰显对未来核心业务有望稳健增长的信心。该行认为，腾讯的股价已经进入价值投资区间，中长期依然有持续上行空间。基本面方面，腾讯在国际化游戏、视频号、云和企业软件等重点领域持续投入，有望形成更强的竞争力，随着互联网相关监管政策出台，未来行业政策导向也有望趋于明朗。

回购潮下，港股逐渐进入修复期

自2005年以来，港股历经的五轮回购潮都是在市场大幅下跌和估值处于低位时开启。

海通策略首席经济学家荀玉根指出，总结这五轮回购潮可以发现，港股回购潮开始时市场往往已经出现较⼤幅度的下跌，估值也达到较低⽔平，⽽随着市场进⼀步下跌和估值进⼀步回落，回购的⼒度也持续加⼤。整体来看，回购潮后港股各⾏业均能企稳回升，信息技术板块在回购潮之后表现最好，能够实现较⾼绝对收益和超额收益。短期来看，恒生指数表现一般。而中长期看，尤其是回购潮结束后一年内，恒生指数往往能带来较好的投资回报。

中泰国际认为，回购、⾹港经济活动重启和政策⾯⽀持为港股带来多重利好。上市公司加速回购⾃身股份，增加市场信⼼并提供稳定股价的动力。另一方面，近期⾹港疫情明显缓和，经济活动4⽉起分三阶段重启，利好本地概念股的估值修复。内地方面，伴随着316⾦融委及321国常会表态要为稳定宏观经济⼤盘提供强力支撑，预期未来一两个月是政策密集出台期，这将有利于重建投资者信⼼。

中金认为，回购反映出从公司管理层的角度，股价也已经具备吸引力。而从历史经验来看，股票回购增多可能意味着市场价值逐步显现，股票回购往往是一个中期市场的底部信号，对相关个股中期表现或提供支撑。

近期随着更多上市公司加入回购大军，中金认为将有助于提升投资者情绪，并预计可能会有更多公司宣布回购股票。另外，随着香港特区第五波疫情缓解以及本地经济活动逐步回暖，香港本地股，例如消费和银行板块，也有望出现修复。

恒生前海基金认为，港股短期内将维持震荡行情，但往前看仍有望实现一定程度上的估值修复行情，尽管期间可能还会存在波动。监管政策进展与国外地缘紧张局势、国内疫情反复与对经济增长的影响以及稳增长政策力度的时间，将是未来影响市场走势的一些关键变量。

就科技板块而言，经过前期的调整后，恒生前海基金认为其估值已具备一定吸引力，并且从监管风险的角度来看，外部不确定因素有望在2022年得到边际改善。目前可以用长期的思维来进行短中期的一个配置，在超跌的板块中寻找机会，站在一两年的周期里来看，机会远大于风险，目前的低位也是左侧布局港股较好的机会。

中金也同样认为港股在短期内仍会维持区间震荡，但市场也不乏积极因素，包括估值水平已非常具有吸引力、更多企业正筹划扩大股票回购力度或发放高额股息、香港本地疫情高点正在过去。