近日，证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》（以下简称《意见》），明确提出，“支持成熟指数型产品做大做强，加快推动ETF产品创新发展”，进一步激发了权益类ETF市场发展热情。

《意见》刚刚发布不久，各方就积极行动起来，基金管理人积极布局权益类ETF产品线，投资者利用ETF大举抄底，《意见》发布3个交易日更是有25只权益类指数产品获得受理或批复，这些都表明后市值得期待。

多位基金业内人士表示，“越涨越卖，越跌越买”是股票ETF产品的重要交易特征，也是机构投资者“逆向操作”的重要投资工具。随着我国以股票ETF为主力的指数型基金产品不断发展壮大，该类产品将充分发挥资本市场“稳定器”和“压舱石”功能，在平抑市场波动、维护资本市场稳定中扮演更为重要的角色。

基金公司积极布局

今年净流入资金1760亿元

近日，证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》。《意见》提出，要全面强化公募基金专业能力建设，其中提到“积极鼓励产品及业务守正创新”，并对发展权益类基金和指数型基金提出了明确要求，“大力推进权益类基金发展，支持成熟指数型产品做大做强，加快推动 ETF 产品创新发展，不断提高权益类基金占比。”

事实上，基金管理人早就积极行动起来了，据记者统计，截至4月28日，今年以来新申报的指数型基金数量就达到160只。而近期监管部门的支持力度也很大，据多家基金管理人反映，仅《意见》4月26日发布以来，就有14只权益类指数产品获得受理，11只权益类指数产品获批。

而大力发展指数基金业务，也成为多家公募基金的公司发展战略。

北京一家公募基金量化投资总监表示，无论公司的股东还是管理层，对指数业务在中国资本市场的长期发展前景都非常看好。

该总监分析，无论从海外市场指数产品的发展演变，还是国内资本市场效率提升、配置型机构资金入市，以及市场对工具性产品的需求来看，指数业务条线都是国内公募基金重要的发展方向。

而对于现阶段而言，他说，今年A股市场震荡回调，公募基金在低点发行指数型产品，可以为投资者提供“抄底工具”，新基金在市场的相对低点建仓和发行，对投资者是很好的介入时机。

而从资金的流向看，股票ETF作为指数型基金中重要投资工具，在股市大幅波动中，一直承担着平抑市场波动、维护市场稳定的功能。

以今年为例，截至4月27日，2022年以来沪指从3600点跌到2900点，区间跌了近700点，跌幅18.72%，但是股票ETF市场却是“越跌越买”。

Wind数据显示，截至4月27日，全市场581只具可比数据的股票ETF产品（统计股票ETF和跨境ETF），今年以来基金份额增加1778.53亿份，按照区间成交均价测算，今年净流入资金已经多达1760亿元。

从具体投资标的看，股票ETF市场是“越跌越买”。截至4月27日，今年跌幅接近35%的华夏科创50ETF吸金最多，今年净流入资金达到114亿元；同期跌幅近32%的易方达创业板ETF，也获得112亿元资金的净买入。

另外，今年跌幅超过20%的中概互联网ETF、沪深300ETF，同期也赢得95亿元的资金青睐，在指数大跌期间受到资金的净流入。

充分发挥“稳定器”“压舱石”功能

ETF成为机构“逆向投资工具”

多位公募人士告诉记者，“越涨越卖，越跌越买”是股票ETF产品的重要交易特征。由于该类产品具备简单透明、交易便捷、分散投资等优点，往往也成为机构投资者和各类聪明资金“逆向操作”的投资工具。

针对股票ETF的上述交易特点，华南一位公募投研人士表示，股票ETF作为指数型基金的重要组成部分，也是机构投资者配置较多的品种，一直是聪明资金跟踪市场的重要投资工具。比如在2018年下半年股市大跌期间，股票ETF也是“越跌越买”，半年净流入资金达到千亿体量；而在牛市期间，该类产品也容易“越涨越卖”，出现资金的净流出，这一交易特征可以起到平抑市场波动的作用。

“今年市场大幅波动期间，国内权益 ETF持续出现资金净流入的现象，为维护资本市场稳定发挥了积极作用。”该投研人士称。

北京一位股票ETF基金经理也认为，股票ETF的交易机制，可以帮助该类产品充分发挥市场的“稳定器”和“压舱石”作用：一是股票ETF具有较强的资金承载能力，特别是股市大跌期间，可以降低集中卖出行为对个股的流动性冲击；二是股票ETF二级市场交易，并不直接影响个股的市场供需，可以为投资者提供具有流动性和有效价格的市场工具；第三，从国内市场来看，股票ETF在促进国内权益类基金发展，推动养老金等长期资金入市、落实资本市场服务实体经济战略等方面发挥了积极作用。

“对于银行理财、保险资金、养老金等专业机构资金来说，股票ETF   产品仓位透明、交易便捷、风险分散、费率较低，是配置权益类市场的较好投资工具，也是吸引中长期资金入市、提升机构投资者占比的重要产品载体。”上述北京股票ETF基金经理称。

另外，近年来央企创新驱动ETF、国企改革ETF、科创板ETF、碳中和ETF等产品相继申报和发行，在引导资金投向实体经济重点发展领域、支持国家战略落实等方面发挥了积极作用，权益类ETF也成为服务实体经济的重要工具。

而从指数型基金在权益类基金占比看，截至2022年一季度末，被动指数型基金和增强指基总规模为1.36万亿元，在权益类基金中占比为18.46%。然而，在25万亿的公募基金市场，占比也仅为5%左右。

“虽然经过了2018年至今的大发展，但目前国内指数型基金市场仍处于发展初期，ETF 规模整体偏小，成交金额也较低，而指数基金相比A股总市值约为1%，对比美国市场大约10%的占比，我国指数型基金发展仍有很大的空间。”上述北京股票ETF基金经理称。