周末大利好：王炸来了！下周A股怎么走？中信：全面修复行情已确立，加仓！

泰勒 2022-11-13 21:28
兄弟姐妹们，大家好啊。

过去一周的交易日，沪指涨0.54%，深成指跌0.43%，创业板指跌1.87%。

但是，这个周末的利好消息，太多了！疫情、房地产、美联储加息、人民币汇率贬值等因素都出现了积极的改善！已经迫不及待想看看周一A股开盘了！

按照国际惯例，泰勒给大家梳理一下周末的大事，以及券商老师们的最新看法！一起加油！

周末重磅大事件

1、央行与银保监会联合发文支持房地产金融 释放“救市”信号

周末最大的财经事件，就是一则央行和银保监会联合发布的《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》文件昨晚传出。目前，已有多家媒体证实了文件的真实性。据悉，该文件包括6个方面，共16条具体措施，重点内容如下：（详情大家点击超重磅：地产大利好！央行、银保监会联手放大招：金融支持16条措施来了！）

一、保持房地产融资平稳有序
1、稳定房地产开发贷款投放。
2、支持个人住房贷款合理需求。
3、稳定建筑企业信贷投放。
4、支持开发贷款、信托贷款等存量融资合理展期。
5、保持债券融资基本稳定，支持优质房地产企业发行债券融资。
6、保持信托等资管产品融资稳定。
二、积极做好“保交楼”金融服务
7、支持开发性政策性银行提供“保交楼”专项借款。
8、鼓励金融机构提供配套融资支持。
三、积极配合做好受困房地产企业风险处置
9、做好房地产项目并购金融支持。
10、积极探索市场化支持方式。
四、依法保障住房金融消费者合法权益
11、鼓励依法自主协商延期还本付息。
12、切实保护延期贷款的个人征信权益。
五、阶段性调整部分金融管理政策
13、延长房地产贷款集中度管理政策过渡期安排。
14、阶段性优化房地产项目并购融资政策。
六、加大住房租赁金融支持力度
15、优化住房租赁信贷服务。
16、拓宽住房租赁市场多元化融资渠道。

来点券商解读。【长江地产】重视关键时点的积极信号

政策内容来看，边际变化主要有三条：

1）正式提及“可合理展期”，以前未被摆上台面，以时间换空间，避免挤兑风险，稳定房企资金链，保交付为第一要务，只是展期合理化之后，债券发行可能更需要增信。

2）正式提及“有条件免责”，这是文件的核心亮点，对于有充裕剩余货值的“好项目”，保交付推进节奏有望加快，但也强调市场化原则和商业自愿前提，整体仍在市场预期的政策框架之内，“差项目”短期仍待解。

3）贷款集中度“过渡期延长”，主要体现逐步趋松的监管态度，但实际超标的银行已不多，且缺的不是资金供给，对促进实际投放意义有限。

当前仍处于“政策上/周期下”阶段，重申波动向上是大趋势；政策预期主导短期行情，问题尚未实质性解决，政策仍有进一步空间，且当前处于加速推进阶段；民企地产融资环境边际改善，预计风险偏好将有边际修复，尤其有优质资产的未出险民企（新城控股、金地集团）；有效率的国央企（保利发展、招商蛇口、建发股份）仍是格局优化的长期胜出者，虽短期弹性略小，但长期可穿越周期。

2、国务院联防联控机制：不排除再对我国隔离措施进行进一步的优化调整

在国务院联防联控机制新闻发布会上，中国疾控中心传防处研究员王丽萍介绍，这次二十条优化措施对于密接、高风险区溢出的人员，以及结束闭环作业的高风险岗位从业人员，缩短了集中隔离期限，或者由之前的集中隔离调整为居家隔离或者健康监测，这样的调整是基于我们对病毒新的特点，以及前期边防控、边研究、边总结、边优化的实践，在基于数据、证据的基础上做出的，并不是说集中隔离作用必要性在降低。未来随着病毒的不断变异，对这个疾病的认识不断深入，以及整个国内外疫情形势变化，我们也不排除再对我国隔离措施进行进一步的优化调整。

3、上海：一般不再开展全区全员核酸！校内核酸检测明确每周一、三、五进行  

据上海13日发布，近日，国务院联防联控机制发布了《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施 科学精准做好防控工作的通知》。上海市及时启动研究、认真贯彻执行，已优化调整并细化落实相关防控措施。其中提到，优化校园核酸检测频次，中小学（含中职校）和托幼机构每周一、三、五进行校内核酸检测，核酸检测相关要求根据疫情形势进行动态优化调整。此外，一般不再按行政区域开展全员核酸检测，只在感染来源和传播链条不清、社区传播时间较长等疫情底数不清时开展。同时，进一步组织好常态化核酸检测和社区便民筛查。

4、北京：解除长期滞留京外人员弹窗购票限制  

在昨日举办的北京疫情防控发布会上，对于大家最为关心的北京健康宝弹窗问题，北京市委宣传部副部长、市政府新闻办主任、市政府新闻发言人徐和建介绍，本市启动长期滞留京外人员专项救济，梳理京外风险县域旅居史人员情况，推送解除弹窗限制、购票限制，11日晚24时已生效。此外，北京还将主动对接、梳理滞留京外一个月以上、且有返京意愿人员，及时推送给进返京人员服务系统，及时处理。

5、央行：要继续保持货币信贷总量合理增长 加大金融对稳经济大盘重点领域支持力度

人民银行党委印发《关于认真学习宣传贯彻党的二十大精神的通知》强调，全面落实党的二十大对经济金融工作的新部署新要求，深化金融体制改革，建设现代中央银行制度，着力构建高水平社会主义市场经济体制，全面推进中国式现代化。要继续保持货币信贷总量合理增长，维护币值稳定，加大金融对稳经济大盘重点领域支持力度，促进经济高质量发展。要坚持全心全意为人民服务，强化对重点领域、薄弱环节和受疫情影响行业、群体的支持，建立健全金融风险防范、预警和处置机制。

6、证监会、国资委：重点支持高新技术产业和战略性新兴产业及转型升级等领域中央企业发行科技创新公司债券

中国证监会、国务院国资委发布支持中央企业发行科技创新公司债券的通知，加强债券市场对科技创新领域的精准支持，重点支持高新技术产业和战略性新兴产业及转型升级等领域中央企业发行科技创新公司债券。鼓励中央企业发行中长期科技创新公司债券，增强融资工具与科技创新活动的适配性。将科技创新公司债券纳入储架发行机制，对于优质中央企业发行科创债适用优化审核安排，简化文件签章和信息披露等方面要求，提高融资效率。对于推动关键核心技术攻关、打造原创技术策源地、承担国家重大科技项目、推动产业转型升级等方面具有示范作用的中央企业，财报期限要求可予以放宽。对于存在保密要求的事项，可按规定申请豁免披露。

7、天地在线：股价涨幅异常 股票停牌核查

天地在线下午公告，公司股票自2022年10月28日至2022年11月11日股票交易已累计出现异常波动4次，股价波动较大，为维护投资者利益，公司将就股票交易异常波动情况进行核查。经申请，公司股票自2022年11月14日开市起停牌，自披露核查公告后复牌。

9、十连板天鹅股份：公司股价近期波动较大 停牌核查

天鹅股份周五盘后公告，公司股票自10月31日起至11月11日连续10个交易日涨停，股票价格累计涨幅达159.33%。鉴于公司股价近期波动较大，为维护投资者利益，公司就股票交易波动情况进行核查。自11月14日开市起停牌，披露核查公告后复牌。

10、巴菲特再次减持超578万股比亚迪H股

港交所文件显示，伯克希尔哈撒韦11月8日以196.99港元减持逾578万股比亚迪H股，持股比例降至16.62%。


十大券商最新研判

1、中信证券：三大因素明确，三条主线确立

防疫政策调整方向，外部流动性预期拐点，地缘扰动改善三大因素都已明确，分别改善基本面、估值和风险偏好，A股全面修复行情已确立，市场易涨难跌，当前仍处于政策驱动的上半场，交易重心料将从政策预期博弈切换至政策效果博弈，建议提高仓位均衡配置，建议重点关注政策受益更明显的精准防控、地产产业链、全球流动性拐点三条主线。


已明确的三大因素具体如下：


其一，防疫政策调整有利经济的趋势已明确，“新二十条”落地标志着防疫政策科学精准的原则和逐步放松的趋势，新规下风险区域和管控人员数量或将减半，对经济的影响明显降低，并提高了稳增长政策的传导性，改善基本面预期。


其二，外部流动性预期的拐点已显现，美国通胀拐点较明确，美元加息节奏放缓，美股阶段性反弹，美元指数拐点已显现，人民币汇率的贬值趋势基本结束，打开A股估值修复空间。


其三，美国中期选举落地，俄乌冲突局势出现缓和迹象，G20峰会期间中美、中法等双边领导人会面已确定，地缘扰动边际改善也已明确。


2、中信建投：战略底部确认，运动战把握结构

●战略底部确认

本周市场小幅调整后再次回升，价值方向明显占优。在今年5月的市场底部专题《市场见底了吗？再议底部信号与市场风格》中，我们采用M2折算底部作为空间底模型对市场底部择时，反映模型有效性。

●利好逻辑持续兑现

市场二次探底，随着国内外环境的边际优化，结构修复行情更加明确，但短期仍具不确定性。“优化疫情防控二十条措施”发布，市场对于防疫政策优化的期待得到兑现，政策优化将有利于减轻当前疫情对经济活动的干扰。但我们也想提示，国内疫情再次反复，广州疫情发展迅速，“优化措施”并非意味放松防控，更不是放开、躺平，对于后续疫情实际形势的演化路径仍需保持谨慎。海外通胀数据超预期回落推动紧缩预期降温，美元美债大幅回落，人民币汇率压力得到缓解，但联储抗通胀之路依然任重道远。国内社融数据再度不及预期，宽信用难以见效。随着物价、汇率双重掣肘迎边际改善，我国货币政策自主性得到增强，未来边际宽松空间再度打开或值得期待。外需加速走弱背景下，央行、银保监会发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，“稳地产”对于内需改善成色至关重要，近期“第二支箭”政策延期并扩容助力优质民企融资获得实质性支持，部分一线城市政策再度松绑，将有利于投资者对于中国经济基本面，特别是地产链企稳回升的预期形成。美国中期选举方面，民主党表现优于预期，“分裂国会”出现概率大幅上升。

●后续战术上仍需运动战把握结构

多项经济数据指示当前仍处于被动去库期，经济基本面依旧疲弱，短期仍需关注疫情反复与基本面数据波动风险。经济预期未明朗+剩余流动性充裕环境下，三季报过去，市场对于政策信号的解读及情绪有所放大，市场在轮动中寻找主线并且快速演绎，操作策略上需要用运动战对待。短期关注地产链估值修复，中期依然重点关注成长线索，在新能源、医药和科创中优选：高景气优选23年仍具备高业绩增速预期的风/光/储，关注基本面有望率先出现改善的医疗器械/零售药店/创新药和部分龙头中药，重视安全主题下的半导体设备/材料、信创、军工。

3、海通策略：第二波行情的资金来自哪？

①历史数据显示A股资金面与行情涨跌正相关，例如今年4月底至7月初上涨行情中增量资金来源于外资、融资余额增长。

②随着海内外因素边际改善，市场有望开启年内第二波行情，增量资金可能来源于公募新发、外资回流、融资余额增长。

③行情主线有望聚焦数字经济、新能源链等高景气成长领域。

4、真正的关键先生 | 民生策略

本周，在地产纾困、疫情防控进一步精准优化等利好政策落地后，A股市场出现了明显的上涨。

当一切美好都发生时，有色金属可能是弹性最大的方向，它同时可能是最未被投资者抢跑和博弈的领域。即使不能充分排除不确定性，但它可能同时也成为了年末部分投资者“逆转大局”的绝佳品种，这反过来也会强化趋势。当然，中长期我们对 “资源优于制造，劳动力优于资本，实物优于金融资产，重资产优于轻资产”的主线应该投去更多目光。维持对于大宗商品对应行业的年度级别推荐：有色（铜、金、银、铝、钼）、油以及大宗商品运输、（油运、干散运）、煤炭；国内经济修复下，代表国内“核心资产”的沪深300会逐步修复，关注：房地产、大炼化、啤酒；成长领域看好元宇宙（传媒为主）。

5、熊转牛，仓位和弹性最重要 | 信达策略

按照我们的经验，在熊市底部或牛市顶部，只有逆向思考的投资者才可能抓住风险收益比最好的买入卖出机会，而这些投资者大部分都是相信周期的。过去1年压制A股的负面因素有疫情、房地产、美联储加息、人民币汇率贬值等，这些因素近期均出现了积极的改善。

这些改善至少意味着把所有的因素上升到长期宏大叙事可能是不合理的，政策和经济本身是存在周期的，当经济下降的时间足够久，政策的逆周期属性大概率会出现，这种变化有可能对经济和盈利的影响是年度级别的，股市整体存在着全面估值修复的可能。

我们近期不断提示的V型反转正在兑现。如果反转期间政策的变化力度比较温和，则大概率第一波上涨持续到2023年初。如果伴随着政策落地的超预期，则可能会涨到2023年3月。这一次季度反转期间，上市公司盈利可能不会马上改善,股市可能是熊转牛的第一波上涨，仓位最重要，配置的重点是弹性，是估值和逻辑修复，而不是高频的景气改善。


行业配置建议：成长超跌反弹，价值将会后程发力。

（1）指数反转初期，部分成长超跌反弹。
（2）金融地产年度配置价值高，月度配置价值一般。
（3）白酒调整是消费股细分行业中的强势板块补跌。
（4）周期中，地产链边际变化大，季度内反而可能更强。

6、西部证券：长期配置窗口已经打开 短期仍需面对波动

中期来看，市场大级别底部正在临近，未来市场中枢提升将更加确定，但是对于投资而言，需要调整对长期经济和资产定价锚，短期过快的预期修正将带来市场波动的加大。随着海外流动性预期急剧修正后的情绪退潮，叠加中期选举落地，以及另类资产价格对于美国的传导，海外市场仍然面临较大风险。国内来看，疫情防控政策落地后，市场将更加关注政策效果的验证，另外一方面。
从结构上看，三季报披露结束，市场转向对于明年经济的预期，医药、家电、食品饮料、金融地产行业的估值切换行情正在逐步展开。随着提高科学精准防控水平，重点关注受益于人流抬升的线下消费行业投资机会。在长期政策目标指导下，资源和信息安全密切相关的农业、半导体、信创和军工行业仍然值得关注。主题方建议关注虚拟现实，数字货币等机会。

7、广发策略：AH股光明就在前方 把握年底“胜负手”

“国内政策底”再次确认触发，港股对“基本面修复”更敏感。(1)11.8民企融资“第二支箭”和11.10疫情防控政策优化，都将改善AH股市场的信用和盈利预期；(2)10月社融和出口数据显示了“稳增长”政策继续加码的必要，历史上就业压力大+出口下行+消费慢修复的阶段均伴随地产放松，疫情防控优化同样顺理成章。(3)08年以来的经验显示，港股对“稳增长”政策加码和基本面改善预期更敏感，更受益于“国内稳增长预期重新统一”。

“海外政策底”也出现积极信号，港股对“美债利率筑顶”更敏感。(1)10月美国CPI连续4个月回落，核心CPI也开始下行，12月加息50BP的概率上升至80.6%，美债利率上行压力缓解，我们预计今年底明年初将形成美债利率下行拐点(2)10月中国CPI和PPI同时回落，也将打开国内信贷和金融政策宽松空间；(3)历史上，港股对美债利率更敏感，将更受益于“美债利率上行压力缓解”。

8、华西策略：年内修复性行情徐徐展开

防疫政策优化叠加美元指数回落，助力结构性行情延续。前期我们明确提出了“A股处于底部区间概率极大，当前位置不宜过度悲观”，目前仍维持这一判断。近期压制市场的内外因素均出现积极的变化：

1)美国通胀放缓推动美元指数回落，全球资金对海外流动性紧缩的担忧缓解；

2)防控优化二十条措施落地，疫情对国内经济的干扰将进一步减弱；

3)“稳增长”政策再度加码，房地产领域融资利好政策密集出台等。

随着内外资风险偏好的提升和经济增长预期改善，A股有望迎来一轮修复行情的窗口。

具体到行业配置上：1)受益于防疫政策优化的可选消费领域，如“白酒、航空、餐饮、旅游酒店”等；2)景气度高的成长类行业，如“新能源、新能源车”等；3)与“安全、发展”相关的，如“信创、自主可控、中药”等。

9、天风策略：曙光乍现已验证 反弹幅度和结构怎么看

过去一周，导致市场9-10月大幅调整的几个长期因素，同时都出现了一些改善迹象：

美国通胀、疫情、地产。因此，指数将9-10月的下跌修复掉，应该是比较合理的预期。能否打开更进一步的指数空间，取决于市场能不能预期到一个比较清晰的经济复苏路径。考虑到疫情和地产问题的复杂性、也考虑到中美库存周期仍处高位的状态，经济磨底的状态可能会维持比较久，隧道仍然很长。

板块上，首先情绪修复的是9-10月过渡演绎长期悲观预期的港股、大消费、大金融，这也有利于稳住大盘指数，避免系统性风险，搭住市场和经济的台子。

随后，在中国经济复苏路径清晰之前，市场主线大概率回到〖内需且与总量经济关系不大的方向〗，包括：大安全、海风大储、工业互联网、动保、电力、医疗服务。

10、华安证券：内外利好共振 反弹契机已至

随着疫情防控优化二十条、地产融资政策调整以及美国CPI回落，前期市场对疫情扰动国内经济增长与美联储持续快节奏加息担忧均明显缓释，明显提振市场风险偏好，内、外部情绪共同向好下，市场将有望迎来难得的反弹窗口期。我们认为，近期国内外释放的积极信号，在12月初的中央经济工作会议和美国公布11月失业率、CPI之前，资本市场有望维持向好态势。

配置上，建议把握当前更受市场利好因素提振的板块进行配置：一是受益于美联储加息风险缓释，中长期行业业绩仍具备优势的新能源赛道，包括光伏风电、储能等。二是直接受益于调控政策进一步放松的地产板块。三是受益于防疫政策优化提振增长预期，对应的消费复苏板块，包括医疗设备、白酒等。四是市场情绪提振下的券商板块。

最后，这么多利好，试着祝福下周的A股！



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