上周五（12月9日），A股震荡上行，沪指重返3200点。截至收盘，上证指数收涨0.30%，报3206.95点；深证成指收涨0.98%，报11501.58点；创业板指收涨0.37%，报2420.63点。两市全天成交额突破万亿，达10097亿元。两市个股依旧跌多涨少，合计1921只个股上涨，2904只个股下跌。

板块方面，抗疫概念继续爆发，抗原检测、新冠药物概念大涨，地产股发力，带动建材、家电板块上行，白酒股午后升温，物流、旅游板块走弱。

机构方面，光大证券认为，主板风格快速缩量，所以反弹高度的拓展暂时放缓，至少需要再蓄势。市场做多的情绪基本围绕疫情防控优化展开，经济正常化、出行正常化、外贸正常化等，都还在继续扩散，所以眼下可以先不急着谈风险，毕竟机会还没有挖完。反弹进入震荡整固期，市场风格正在转入平衡，压抑许久的赛道股也找到自己修复的方向。疫情防控优化是当前市场热点轮转的发动机，在这条线索之下，我们可以关注两个方向。第一，是防控优化带来的医药需求的提升，比如特效药、检测、ICU设备等；第二，可以关注出行正常化背景下的，航空客运、旅游酒店等方向。

那么今日盘前有哪些值得划重点的资管大事：

QDII基金强势反弹，基金经理看好这些机会

银行理财“破净”风暴！后势怎么走？投资者怎么做？最新研判来了

掘金万亿级战略业务，基金公司拼了！

万亿级赛道突然爆发！万字重磅解读来了

最新攻略！个人养老金如何买基金？基金代销机构出手了

超出30%！这类产品发行升温

量化大事件！股指期货罕见“溢价”，还有这个大消息！

超2200亿！

不到10%！创新低

瑞信证券总经理王菁，重磅发声！

权益类产品回血，理财公司又有新动作

周五（12月09日），上证基金指数收报6635.63点，涨0.56%。乐福基金指数收报0.75点，涨0.75%；深证ETF基金指数收报1453.83点，涨0.75%。

QDII基金强势反弹，基金经理看好这些机会

近期，随着海外中概股、港股市场持续反弹，不少QDII基金涨势强劲，部分11月以来涨幅超过40%、50%。总体来看，全市场366只QDII基金11月以来的平均净值涨幅达12.47%。基金经理分析，美联储或已步入加息周期后半阶段，加之国内经济有望在疫后加速复苏，看好美股和港股的配置价值，关注科技成长板块的投资机会。

银行理财“破净”风暴！后势怎么走？投资者怎么做？最新研判来了

11月以来，债市大跌以及债券类产品净值调整成为市场最为关注的问题之一。

随着各项利好政策出台，债市企稳趋势明显，但目前银行理财产品仍处于大规模破净中，对比11月，“回血”情况并不乐观。

WIND数据显示，截至2022年12月10日，在超1.3万只银行理财产品当中，目前已有超过2300只银行理财产品累计单位净值在1以下（即破净），超过3100只银行理财产品年内收益为负。

中国基金报记者采访多位分析人士认为，11月以来疫情防控及地产政策出现拐点级别变化，虽然基本面尚未改善，但市场呈现预期主导的特征，期间债市在中期疑虑强化下表现较差，从而拖累了银行理财产品的表现。流动性方面，从8月起银行间流动性就逐步出现“吃紧”状态，资金利率在三季度以来持续走高，直接导致债券价值回落。

尽管如此，业内人士认为，债市大幅波动的周期一般不会太长，债券仍然是银行理财产品最佳投资品种之一。此外，在两次银行理财“破净潮”中，投资者应充分认识到银行理财产品的本质与特点，银行理财产品与银行存款属于完全不同的资管产品，投资者应充分认识自身的风险偏好，进行符合自身风险偏好的分散化投资。

掘金万亿级战略业务，基金公司拼了！

随着个人养老金业务的正式落地，让各大基金公司在整个四季度都“忙碌起来”。

据中国基金报记者了解，从11月28日个人养老金制度正式启动实施以来，市场参与多方反应都非常积极，多家公募基金旗下的养老基金Y类份额上线销售，不断拓展新渠道，费率最低“0折”优惠，不少产品还获得不俗销量；更有不少基金公司积极筹备新产品，为未来业务扩展积极筹谋。

从业内反馈看，个人养老金业务刚刚启动两周，在开户量和基金销售量上都有所突破，整体的推动速度有些超预期的。背后也存在投资者对业务了解程度不足、对养老投资认知不足等为难题，进一步做好投资者教育工作势在必行。

不少人士认为，树立科学的养老投资理念，对普通民众来说是一条长期的道路，对专业金融机构也是重要而紧迫的工作。

万亿级赛道突然爆发！万字重磅解读来了

受到多重利好刺激，近期一度低迷的大消费板块重回风口！

随着多地密集调整疫情防控措施，叠加传统消费旺季来临，11月初以来,大消费板块实现大反攻，涨势十分亮眼。Wind数据显示，截至12月9日，申万一级行业指数中,食品饮料上涨29.35%,商贸零售上涨21.66%,社会服务、纺织服饰、美容护理等也表现突出。 与此同时，不少消费主题基金净值也迅速“回血”。

那么,本轮消费反弹行情将如何演绎？未来是否还有成长空间？哪些相关赛道值得关注？

最新攻略！个人养老金如何买基金？基金代销机构出手了

12月9日，中国证券投资基金业协会（以下简称“协会”）发布“个人养老金系列问答”，开展个人养老金投教工作，可谓个人养老金投资公募基金的“官方攻略”。在个人养老金落地实施阶段，协会鼓励基金管理人和销售机构更好服务投资者，推动养老金第三支柱的高质量发展。

据记者多方获悉，为响应个人养老金投资基金管理规定关于豁免申购费用的规定，做好相关投教工作，近日工商银行、建设银行、邮储银行、农业银行、招商银行等多家银行针对个人养老金开设了“投教专区”，并开展个人养老金投资公募基金的申购费率优惠，推出最低1折的申购费率。

非银渠道方面，最新天天基金、同花顺爱基金APP等平台购买个人养老金基金，全部实施0申购费率；蚂蚁、腾安基金实施1折优惠，各家基金销售机构也都在平台开设个人养老金的“投教专区”，通过申购费优惠积极让利投资者，争相布局个人养老金市场。

量化大事件！股指期货罕见“溢价”，还有这个大消息！

近期，长期贴水股指期货罕见持续升水。多位私募受访人士认为，随着市场底部特征逐步明确、国内外潜在不确定因素逐步明朗，资金的风险偏好逐步提升，市场对于股票未来看多的预期是致使大量股指期货品种出现升水的主要原因；未来股指期货的效率会进一步提高，贴水呈震荡收窄的趋势。

多位私募受访人士认为，指期货持续升水利好正在建仓的中性策略，升水使得策略对冲成本为负，还可赚取股指升水的钱，故而当下时点为中性产品开仓的较好时点。

超2200亿！

继11月份基金慷慨分红200多亿元后，12月份基金分红力度不减，全年分红数据已经超过2200亿元。易方达、富国、广发基金年内分红金额都超过了百亿体量。

多位业内人士对此表示，年末基金密集分红，一方面出于产品规模控制需求，有利于基金经理做好明年的投资布局，另一方面也是直接将部分投资收益兑现给投资者，提升投资体验。随着近期A股估值修复和债市企稳，基金赚钱效应修复，未来可供分红的基金资产也会随之增多。

不到10%！创新低

随着近年来公募基金行业大发展，行业创新迭出，叠加公募机构多举措留住核心投研人才，公募基金经理虽然今年离职人数再超300人，但离职率却降至9.43%，创下近22年以来的最低水平；基金经理平均任职年限也升至4.05年，达到历史最高水平。

多位业内人士对此表示，基金经理总体离职率下降、任职年限拉长，意味着基金行业的高质量发展取到了积极成效。这说明在监管层大力推动公募基金行业高质量发展中，公募基金对于优秀人才的吸引力在逐渐增加，激励约束机制更为有效，这将有利于打造高质量的公募投研人才队伍，并将有力促进行业自身发展与客户价值增长的双提升。

超出30%！这类产品发行升温

继10月末获批后，易方达、汇添富、博时、南方基金等13家基金管理人旗下13只增强策略ETF陆续发行，目前已完成募集资金超60亿元，平均认购天数不到7天，相比同期股票ETF发行热度明显升温。

多位业内人士对此表示，增强策略ETF具有股票仓位高、资金利用率高、持仓透明度高、管理费率低等“三高一低”优势，展现出了极强的工具性与便捷性，该类产品的推出受到了机构资金和成熟交易型选手的欢迎。虽然该类产品大众熟悉程度不高，短期内还面临规模和业绩的考验，但长期发展前景值得期待。

瑞信证券总经理王菁，重磅发声！

后资管新规时代，证券公司应如何突围财富管理赛道？

回顾2022年，外部不确定性因素仍未消解，疫情、地缘冲突等问题持续影响市场行情；国内市场跌宕起伏，债券市场的波动也给投资者心情带来波澜，中产及高净值客户在财富配置、财富传承等方面的需求加大。投资品类整体收益的下滑，也为金融机构开展财富管理业务带来更多挑战。

与此同时，国际财富管理机构正在不断加码中国市场，“百年老店”瑞信集团正是其中一例。近期，瑞信集团宣布推出新的整合业务模式，以财富管理、瑞士银行和资产管理业务为重心，并将中国作为发力财富管理业务的主战场之一。瑞信集团将在获得对证券合资公司全资控股的基础上在中国提供财富管理服务，预计启动时间不晚于明年第一季度。

虽然秉承着瑞信集团百年的财富管理经验，但瑞信证券对于中国财富管理市场来说，仍属业内“新兵”。作为国内少有的外资独资券商，瑞信证券预计如何杀入战局？

今年9月，瑞信集团正式宣布任命王菁担任瑞信证券总经理，全面负责领导和管理瑞信证券的整体战略和业务经营工作。近期，中国基金报记者深度对话王菁，分享她在财富管理领域的看法和心得。

王菁认为，财富管理机构应做好客户家族的“财富家庭医生”，基于对客户需求、偏好和财务状况的跟踪和洞察，为客户财富管理“开药方”。既可以运用自身体系的工具和能力，也应当充分运用在细分领域最优的外部机构的工具和能力，从而为客户提供最优的解决方案。

权益类产品回血，理财公司又有新动作

Wind数据显示，截至12月10日，28只权益类理财产品中，超过20只产品已实现净值回升，超三分之二的产品近一月内取得正收益，权益类理财产品“回血”明显。此外，随着政策向好、权益市场底部特征明确，理财公司也重拾信心，权益类理财产品发行速度和节奏表现出明显升温回暖的特征。

汇丰晋信基金

货币政策继续维持宽松，支持经济复苏

经济在政策初期遭受短暂冲击，但不改持续复苏向上的趋势。当前国内外政策均出现重大拐点，建议增强对市场信心，建议关注：

1、美元趋弱与国内经济复苏共振下的资源品价格弹性：贵金属、工业金属、能源金属、基础化工产品等将迎来显著机会；

2、重大政策纠偏下的修复：房地产政策的放松和防疫政策的调整将显著对金融地产及产业链、消费出行、相关医药等板块构成利好；

3、保持对生产效率提升或自主安全可控板块的关注：高端医疗、军工、半导体、信创、新能源等。

金鹰基金

中期维持均衡配置，“科技+消费+稳增长”组合

后续海内外流动性改善、重要会议明确经济预期等多重积极因素将有望持续发酵。近期，国内地产融资政策已明显改善，后续需求端刺激政策值得期待，不过政策对行业自身循环运转的实际效果有待检验。与此同时，国内防疫政策小步快跑，但后续短期需随着社会面大量感染，观察医疗资源紧张会否引发社会冲击。当前冬季流感易发窗口，疫情形势严峻亦在增大经济压力，将需要流动性宽松支持信贷投放。年底之前，需密切观察12月中央经济工作会议对明年经济的定调，会议相关重要内容预期有望进一步明确中长期视角下我国经济愿景，并对A股投资者形成更清晰明确的政策方向指引，降低市场依然较大的不确定性担忧。

12月12日 14:00

中国基金报  #2022中国养老投资论坛# 养老新时代 投资新未来

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