多位绩优基金经理季报出炉
曹雯璟 2023-07-20 16:45
本周，公募基金2023年二季报集中披露，一些绩优基金经理调仓换股以及对后市看法出炉。金元顺安基金经理缪玮彬在二季报中表示，看好股票资产未来的相对风险收益比，股票的估值水平依然能够提供非常好的安全防御，同时经济环境前景和政策环境前景为企业经营改善创造了可能性。英大国企改革主题张媛在二季报中表示，下半年政策空间充足，内外部环境配合之下，财政、货币乃至产业政策虽不必以大力推动经济增速为目标，但有助于稳定明年的增速预期。未来将筛选主题下经营业绩优异、竞争优势明显、改革预期强烈的优质品种，以期为投资人提供超越主题增长的收益。易方达供给改革基金经理杨宗昌在二季报中表示，看好智能化相关零部件以及困境改善的白马型公司两方面。持续关注受益于供给侧改革、有竞争优势的企业，坚持在熟悉的行业内把握投资机会。截至7月19日，缪玮彬管理的金元顺安元启近2年、近3年业绩分别达92.39%，151.95%，业绩在同类型基金（投资类型按一级分类，下同）中均位列第1，今年以来回报达13.59%，业绩位列同类型基金前3%分位。从仓位来看，金元顺安元启二季度股票仓位较今年一季度的75.33%，略升至76.77%。从前十大重仓股来看，涵盖工业、公用事业、可选消费等领域。该基金在二季度增持上工申贝、海峡环保、建研院、富煌钢构、武汉控股，增持幅度均在10%左右。此外，梅轮电梯、广百股份、百川能源、展鹏科技、绿茵生态“新进”前十大，北巴传媒、开创国际、银座股份、重庆建工、新联电子则“退出”前十大。该基金在二季度依然坚持以股票资产投资为主，将股票仓位始终保持在中高水平，并维持较高的分散度，在股票和行业选择方面主要选取具有复苏恢复潜质的低估值品种。二季报中，缪玮彬表示，2023年二季度，虽然部分经济指标显示经济有降温迹象，但是美国就业和消费等主要经济指标依然表明美国经济具有较强的韧性，紧缩货币政策的作用实质起效仍需要较长的时间周期，二季度美国国债利率继续回升上行，国债收益率长短期限倒挂相当严重。其他多数发达经济体的经济状况亦大致相当中各有差别。海外经济的景气程度保证了我国的外部需求，但持续货币紧缩带来的降温趋势亦影响了外需的前景，随着我国出口结构的升级和外需的多元化，该影响有所缓和。二季度我国经济增长动能受多种因素影响有所减弱，但整体运行仍较为平稳。房地产价格的再次回落间接影响了地产及相关产业链的需求，给经济带来一定的压力。二季度物价水平保持低位运行，货币保持偏宽松状态，虽然可能给汇率造成一定的影响，但更重要的是较好地支持了实体经济的发展。二季度股票市场震荡调整，行情的结构性特征比较明显。而债券收益率则持续明显下行， 反映了经济环境和货币政策的态度。本基金在报告期内看好股票资产未来的相对风险收益比，股票的估值水平依然能够提供非常好的安全防御，同时经济环境前景和政策环境 前景为企业经营改善创造了可能性。张媛：结构性向上迹象显现，可选消费具备继续好转基础截至7月19日，张媛管理的英大国企改革主题近2年、近3年业绩分别达54.63%、93.47%，业绩在同类型基金中分别位列第2、第6，今年以来回报为8.76%，业绩位列同类型基金中15%分位。从仓位来看，英大国企改革主题股票仓位较今年一季度的89.67%，略升至89.98%。该基金的选股主线为“高质量竞争优势+国企改革红利”。具体而言，个股方面主要布局包括食品饮料、国潮消费、传媒、家电等 消费领域的竞争优势企业，电子信息、计算机等高科技领域的竞争优势企业，化工、汽车零配件及部分金融等顺周期企业。从前十大重仓股来看，该基金在二季度减持上海家化、伊力特、东阿阿胶、京东方A、三利谱、启明星辰、贵州茅台、周大生。减持幅度最大的是周大生，二季度持股相对上期减少了46.85 %，至797.6万股，持有市值1.42亿元。此外，天润乳业、谱尼测试“新进”成为前十大，石头科技、景旺电子则“退出”前十大。张媛在二季报中表示，临近季度末，市场将对经济复苏情况的认知逐渐变得理性客观。同时，从各行业观察，企业端去库存显著，结构性向上的迹象显现，而宏观数据的触底有利于市场重拾对经济修复的理性定价。另一方面，下半年政策空间充足，内外部环境配合之下，财政、货币乃至产业政策虽不必以大力推动经济增速为目标，但有助于稳定明年的增速预期。对下半年的经济基本面，我们仍认为内部因素重于外部。从国内整体情况来看，经济全面重启后的内生动力以及库存周期见底企稳将是推动企业盈利改善的最关键因素。同时，从政策角度，近期国常会指出，针对经济形势的变化，必须采取“更加有力的措施，增强发展动能，优化经济结构，推动经济持续回升向好”；下半年政策性开发性金融工具落地仍有较大概率；汽车、家电等促消费稳增长政策的推出带来积极因素。从外部环境来看，美联储预期仍将有一到两次加息，但金融条件的紧张态势已经边际缓和。其偏低的失业率、强劲的消费数据等给经济衰退带来缓冲，假设外部经济下半年出现软着陆，对我国的出口将带来较大助力。国内库存周期触底与海外紧缩政策的退出，有助于制造业企业的盈利恢复。随着下半年经济的边际好转、就业的改善，可选消费具备继续好转的基础。未来将筛选主题下经营业绩优异、竞争优势明显、改革预期强烈的优质品种，以期为投资人提供超越主题增长的收益。杨宗昌：看好智能化相关零部件以及困境改善的白马型公司杨宗昌管理的易方达供给改革近2年、近3年业绩在同类型基金中分别位列32/5021、15/3447位置，今年以来回报位列同类型基金中前0.5%分位。从仓位来看，易方达供给改革二季度仓位较一季度的86.79%，略有下降至86.04%。该基金主要投向可选消费、化学材料、能源等领域。二季度，该基金减持伯特利、爱柯迪、华峰铝业、宝丰能源，增持旭升集团、卫星化学。此外，星宇股份、德赛西威、华阳集团“新进”前十大，潞安环能、甬金股份、山煤国际则退出前十大。研究方面，杨宗昌表示，持续关注受益于供给侧改革、有竞 争优势的企业，坚持在熟悉的行业内把握投资机会，并希望通过努力不断扩大能力圈。组合调整上，根据投资标的所处行业景气度、企业经营节奏、估值水平变化动态调整个股权重。本基金将不断优化持仓结构，力争构建风险调整后收 益更优的投资组合。在二季报中，杨宗昌表示，二季度，我们保持对经济高频数据的持续观察来修正我们对经济复苏路径的预期。我们跟踪的持仓相关的商品消费数据低于我们的预期，而汽车总消费数据 边际改善，另外此前导致汽车零部件股票调整的绝大部分担忧因素在本季度有所弱化。行业配置上，杨宗昌继续降低了对需求敏感度较高的周期个股的持仓比例，增加了汽车零部件个股持仓，增加的持仓主要集中在智能化相关零部件以及困境改善的白马型公司两方面。具体投资标的选择上，我们始终坚持在个股维度审慎评估具体标的风险收益特征再进行配置，动态调整个股的持仓比例。
