市场波动大！近6成产品采用这一模式
李树超 2024-01-20 22:33
随着基础市场波动加大，采取定期持有模式的“固收+”基金越来越多。数据显示，去年新成立的“固收+”基金中，近6成产品采用了定期持有模式，同比上升8个百分点。多位业内人士表示，“固收+”基金采用定期持有模式，有利于培养持有人长期投资理念，助力基金经理免受申赎影响，从容开展投资，进而提升潜在收益。Wind数据显示，截至2023年末，当年新成立“固收+”基金共计138只（统计二级债基和偏债混合），其中定期持有模式的产品达到80只，占比58%，同比提升了8个百分点。从2019年起步，定期持有模式在各类基金中快速增多，“固收+”产品也不例外。虽然以稳健增值为目标，但通过产品形式创新，鼓励投资者长期持有，也成为“固收+”基金留客的重要方式。目前正在发行的“固收+”基金中，南方睿阳稳健添利6个月持有、兴业恒益6个月持有、易方达悦和稳健一年封闭等6只采用定期持有模式。嘉实基金表示，采用持有模式的“固收+”基金，一方面通过设置一定时间的持有期，帮投资者管住“追涨杀跌的手”，培养长期投资理念；另一方面，持有期基金份额相对稳定，基金经理在运作中将相对较少受到申赎波动的影响，更从容地进行资产配置，进而提升潜在收益，整体看有助于提升投资者获得感。“持有期模式基金持续扩容的背后，是行业为了提振投资者信心、满足投资者需求做出的积极尝试。”嘉实基金相关人士称。 沪上一位公募销售负责人也表示，各家公募积极布局持有模式“固收+”基金可能有两方面原因：第一，相对于完全开放式基金而言，定期持有的“固收+”基金规模稳定性有所提升，基金经理配置的空间更大，这往往也能体现在收益率上，投资者体验感更佳，对于投资者和基金公司是互惠互利的；第二，投资者最熟悉的银行理财产品不乏大量定期持有模式，加上最近三年定期持有模式的公募基金也越来越普及，投资者对这类产品的接受度很高。不过，针对定期持有模式的“固收+”基金会否成为市场主流，甚至取代开放式“固收+”基金，行业人士意见不一。上述沪上公募销售负责人表示，持有模式的“固收+”基金的占比还有大幅提升空间，但对完全开放式产品不会产生替代效应。原因有两方面：第一，全市场的投资者对流动性的诉求是多元化的，“流动性优先”的投资需求不会被替代；第二，定期持有模式对净值表现的贡献有限，且有可能随着规模的增长而出现边际效用递减，投资管理能力比持有模式设计更重要。 汇成基金研究中心则认为，定期持有模式“固收+”基金有望成为市场主流：一是因为从持有期限看，长期定期持有式“固收+”基金可以经历完整的牛熊市场，避免了基民短期追涨杀跌的行为；短期定期持有“固收+”基金兼顾流动性的同时，也避免了过度的申赎交易成本。二是从资产配置角度，“固收+”基金具有多资产投资的优势，在持有期内可以自由转换资产，避免单一资产的市场波动。三是监管政策对持有期产品是鼓励的，有利于做好中长期投资。嘉实基金则表示，基金的运作模式只是辅助，关键还要看业绩表现是否符合预期，或者是看持有模式“固收+”基金能否发挥出其独特的效用，提升客户持基体验。目前，持有期模式“固收+”基金成效还有待观察。从业绩表现看，Wind数据显示，2023年全市场1148只“固收+”基金，平均收益率为-0.24%。其中，定期持有模式的“固收+”基金平均回报为-0.16%，开放式“固收+”基金平均回报为-0.29%，相对表现并不突出。而从整体数据看，目前定期持有模式的“固收+”基金数量已达467只，在“固收+”基金中占比为41%。从资本市场长期发展角度，机构和行业人士认为，定期持有模式“固收+”基金可以让投资者养成长期持有习惯，有利于基金行业良好生态的构建。
