权益市场持续波动的背景下，追求稳健收益的短持有期债券产品获得青睐。
根据基金2023年四季报，截至去年末短持有期债基总规模已超过1000亿元。业内人士认为，一季度市场或表现震荡，短端资产的票息价值确定性更高。伴随着基金公司的积极布局和投资者的踊跃申购，1~4个月短持有期债券基金的总规模再上新台阶。Wind数据显示，截至去年四季度末，全市场短持有期债基资产净值总规模首次突破1000亿元，达到1150.2亿元，较去年三季度末的909.6亿元环比增长26.5%。回溯数据可以发现，2023年是短持有期债券基金爆发式发展的一年。2020年末全市场仅有5只将最短持有期设置为30天、60天或90天、120天的债券基金，这些基金的总规模为115.5亿元。截至2021年底，14只短持有期债券基金总规模达到348.2亿元。2022年末，短持有期债基总规模增至4401亿元，同比稳步上升。而到去年末，最新报告期的这一数据同比激增1.6倍。 按照最短持有期限分类来看，持有期限为30天的债券基金总规模最大，约为495亿元；持有期设置为3个月的债券基金数量最多，合计117只，总规模近370亿元；持有期为两个月的债基总规模超130亿元；持有期设置较长的四个月持有期债基总规模相对较少。就单只基金产品而言，景顺长城90天持有、工银稳健丰润90天持有中短债、易方达安益90天持有、汇添富稳安三个月持有、易方达安裕60天持有、民生加银月月乐30天持有、长信稳航30天持有中短债、博时四月享120天持有、国联安恒悦90天持有等多只基金规模于去年四季度期间呈倍数增长。从规模单季度绝对增量来看，长信稳航30天持有中短债去年四季度规模增加53.1亿元，博时四月享120天持有、景顺长城90天持有、工银稳健丰润90天持有中短债、易方达安汇120天持有等单季度规模增量也在10亿元以上，获得较多资金净申购。 进入2024年以来，基金公司布局短持有期债券基金的热情不减。证监会披露的审批进度信息显示，今年以来已有8只短持有期债券基金提交注册申请。展望后市，博时基金基金经理于渤洋预计一季度债市整体震荡。债市所处宏观环境仍较友好，货币政策强调逆周期和跨周期调节，信贷投放更加注重平滑波动和用好存量，整体流动性环境预计较四季度有所改善，但年末债市收益率已对资金面改善预期提前反应。此外，万亿增发国债陆续使用及信贷开门红将对一季度经济产生拉动作用。综合来看，一季度市场或表现震荡，短端资产的票息价值确定性更高。国投瑞银基金基金经理王侃认为，政策层面整体上仍有利于债券市场，2024年宽松的货币政策预计将延续，经济基本面来看，考虑到当前中央政府更注重经济增长的质量，通过基建、地产等传统手段刺激经济的力度不会太大，经济复苏的进程将较为漫长。因此，利率债缺乏趋势性上行的基础，需要注意的是，经历2023年底的上涨，长端利率已经回落至低点，进一步向下的空间需要降息等政策的配合来打开利率向下的空间。信用债方面，特殊再融资债的发行推动中低等级城投债收益率快速下行，信用债市场的估值洼地被迅速填平，城投债品种的挖掘空间已经非常有限。另一方面，地产债在较弱的基本面和情绪影响下，估值仍有进一步走扩的风险，个别案例表明，在研究企业兑付能力的基础上，其兑付意愿的不确定性也明显增加。在此基础上，王侃建议利用曲线形态优先选择中等期限的中高评级信用债，获取骑乘收益。
