2月5日，大盘低开低走一路下行，沪指一度跌超3%，深成指、创业板指一度跌超4%，午后A股走出“深V”反弹，三大股指先后翻红，尾盘大盘回落，仅创业板指守住涨势。截至收盘，上证指数收跌1.02%，报2702.19点；深证成指收跌1.13%，报7964.71点；创业板指收涨0.79%，报1562.61点。两市全天成交额8854.1亿元。两市个股跌多涨少，合计425只个股上涨，4894只个股下跌。

板块方面，白酒、金融、石油、煤炭行业涨幅居前，教育、环保、互联网、文化传媒、房地产、军工、汽车、零售行业下跌，光刻机、华为、短剧、人工智能等概念全线大跌。

机构方面，光大证券建议，高股息为底仓，关注政策指引较清晰的方向。从宏观经济环境和市场环境来看，高股息策略仍然可以作为稳定收益的底仓。此外，近期各类稳增长、稳市场政策频频出台，其中一些有较为清晰指引的方向如央企、稳增长、浦东新区高水平改革开放等或许也值得关注。并且，短期市场如果有反弹，前期下跌幅度大的板块在反弹过程中可能会更有弹性，因此，本轮市场调整过程中调整幅度较大的成长板块也值得重点关注。

那么今日盘前有哪些值得划重点的资管大事：

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周一（2月5日），上证基金指数收报5411.92点，跌0.38%。乐富基金指数收报5549.48点，跌0.17%；深证ETF基金指数收报1103.56点，跌0.12%。

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个人养老金制度即将迎来又一里程碑时刻。

近日，人社部对外宣布，在36个城市及地区先行实施的个人养老金制度，目前运行平稳，先行工作取得积极成效，下一步将推进个人养老金制度全面实施。

在过去一年多时间，个人养老金账户人数稳步增长，产品持续扩容。截至目前，个人养老金开户数已超5000万人，产品数量增至740只。

公募基金也在厉兵秣马，积极备战个人养老金制度全面实施落地。多位受访公募基金人士表示，作为服务养老第三支柱的“主力军”，基金行业将从强化养老金融的投研能力、丰富养老类基金产品线、构建涵盖多支柱的养老金融生态等方面发力，努力满足居民养老需求，力争在服务国家养老保障事业上取得更大作为。

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开年以来，A股市场总体呈现震荡态势，红利策略相关产品表现可圈可点，市场热度不断提升。已披露完毕的2023年四季报数据显示，截至2023年末，红利策略基金总规模同比增幅超20%。其中，多只产品规模创新高，最高增幅达25倍。          

多位业内人士表示，从历史数据来看，无论是美股还是A股，红利策略在长期上都是有效的。当前，高分红、高股息板块仍具有配置价值。不过，任何策略都存在双面性，投资者需要考虑自身风险承受能力，谨慎做出投资决策。

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距离农历新年越来越近，A股市场仍震荡起伏。

2月5日，A股开盘市场延续深度调整，上证指数一度跌破上周五最低点，微盘股持续大跌，午后市场触底反弹，呈现“深V”走势，创业板指标股强势拉升，创业板指、深证成指先后翻红。   

具体来看，上证指数险守2700点关口，全日下跌1.02%报收2702.19点；深证成指下跌1.13%报收7964.71点；创业板指上涨0.79%报收1562.61点。市场风险偏好继续承压，两市近4900只个股下跌，行业上仅银行、食品饮料、煤炭等表现相对较优。风格上看，金融、消费表现较好，周期、成长表现较差。          

究竟什么引起今日市场震荡？后续市场格局会如何演绎？哪些行业机遇更值得关注？中国基金报记者采访了博时、招商、中信保诚、国泰、摩根士丹利华鑫、易米、景顺长城、西部利得、创金合信、恒生前海等十大基金公司。          

这些基金公司认为，国内外综合情况引发今日市场的大幅震荡。A股市场短期非基本面问题，而是投资者信心问题，目前情绪面已过度悲观，这种非理性的下跌有望得到修正，权益市场后续仍值得期待。

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沪指险守2700点，创业板权重股走强，逾千股跌停

对于本轮小盘股主导的市场下跌，其实和2022年4月市场的快速下跌基本类似，很可能是雪球产品敲入原因所致。当市场因为自身原因走弱的时候，先是有少量发行点位比较高的产品开始敲入，券商不得不平仓一部分股指多头，这种平仓行为反过来导致市场短期多空的失衡，指数因此进一步下跌，然后更多的雪球产品开始敲入，不断负反馈加速市场下跌。对于雪球投资者而言，当初买入时候普遍觉得指数不会跌这么多，中证1000及中证500等中小盘指数点位及估值基本处于历史低位、在2019-2021结构性牛市中基本没有多少涨幅，风险整体可控，但下跌却真的发生了，很多人把这种极端下跌归结为墨菲定律、再或者从尾部风险的角度解释，这其实是对随机性的认可，而对于雪球的敲入，其实不仅仅是随机性的尾部风险，也有一定必然性：对于二级市场个人投资者而言，股票市场长期看收益都来自企业盈利，当投资者因为断定指数不会大幅下跌而狂热的追逐雪球资产的高票息的时候，当过万亿的资金都想着年化赚20-30%的时候，钱从哪里来呢？除去企业盈利之外的零和博弈不可能是绝大部分人都赚钱，这种必然性从2021-2023年雪球产品无比火热的时候就已经注定了。因为一旦有看似的确定性，有看似能轻松大概率赚钱的机会，投资者和金融机构的一拥而上，这种反身性最终会改变市场，不可能大部分人都赚到企业盈利之外的钱。

对于后市，我们知道当下的下跌主要在于流动性层面，而不是上市公司本身，参考2022年4月雪球敲入导致的小盘股快速下跌过程，随着流动性危机的充分释放，指数存在快速修复的可能性，当下雪球产品的影响基本出清，我们或许正处于市场的转折点。今天托底资金开始大量买入中小盘及科创、创业相关指数，中小盘指数是衍生品影响下多空失衡的重点方向，补充流动性有望打破市场的负反馈，同时提振市场信心。对于目前市场担忧的股质及两融资金问题，我们认为影响整体可控，两融和股票质押在上一轮熊市时候是风险暴露的重点，市场对其认识较为充分，随后监管及金融机构均以非常严格的要求进行展业，当下股票质押的存量规模在总市值占比仅有3.38%，比起2018年底的10.51%的总市值占比风险小很多。更深一层次，金融市场的危机往往来自过往过度繁荣下投资者一拥而上的拥挤，当下的雪球产品过去火热的时候受到非常多人的追捧，而股票质押和两融相比之下并未积累太多风险。

湘财基金

市场加速出清，超调已较为明显

外部方面，美联储1月议息会议在利率上保持不变，但美国最新非农就业数据和失业率数据均大超预期，投资者对于美联储3月降息预期大幅降温，联储明确3月份降息概率极低，联储的偏鹰表态继续压制外部风险偏好。

近期市场调整重要因素来自于资金流动性层面，前期规模较大的雪球产品以及带有平仓线的私募、融资资金陆续触发清仓，出现被动抛售潮。A股过往的历史上，被动抛售潮曾多次出现，空头出清后的修复行情往往较为快速，当前市场估值处于历史极端水平，超调已较为明显，市场处于资金交易负反馈的临界点。短期走势仍主要受政策变化、交易行为和事件冲击的影响。

中长期走势将伴随国内经济的企稳回升而开始修复，近期公布的PMI数据仍在荣枯线之下，亟待宏观经济数据层面进一步好转，市场回暖的拐点需要有力的政策助推、基本面筑底和增量资金流入等利好兑现，本周关注即将公布的国内通胀、社融等数据的最新变化。