上周五（3月29日），午后三大指数震荡上扬。截至收盘，上证指数收涨1.01%，报3041.17点；深证成指收涨0.62%，报9400.85点；创业板指收涨0.63%，报1818.20点。两市全天成交额8633.6亿元，两市个股涨多跌少，合计3872只个股上涨，1353只个股下跌。

板块方面，6G概念午后大涨，小米汽车概念股全天活跃，国际金价走高，黄金股应声大涨，珠宝首饰概念同步走高，有色金属板块再度崛起，低空经济概念股仍局部活跃，核污染防治概念股表现抢眼，水产养殖板块涨幅靠前，油气开采行业震荡上行，多模态AI题材全线走弱。

机构方面，中信建投分析称，宏观面复苏预期尚未达成一致仍有利于成长风格和概念主题板块的表现，另外3月底至4月是一个重点的时间节点，这个节点一是要关注公募等机构资金在季末调仓的影响，二是要关注即将到来的财报季导致的市场对业绩的关注，这可能会导致短线市场风格的一定变化，机构重仓股和业绩股可能会有阶段性表现机会。

那么今日，盘前有哪些值得划重点的资管大事：

券商年报大盘点

“专业买手”最新发声！

果然降了！四大费用大曝光

最新！机构和个人投资动向来了

2.09万亿元！创三年最低

又见“闭门谢客”！发生了什么？

燃爆市场！重磅解读来了

“国家队”动向曝光！桥水基金、周应波也有新动作

港股财报密集披露，基金经理最新研判

下调！下调！多类产品宣布

Wind数据显示，上周五（3月29日），上证基金指数收报5948.91点，涨0.42%。LOF基金价格指数收报6283.08点，涨0.41%；ETF基金价格指数收报1250.38点，涨0.43%。

券商年报大盘点

各家券商陆续亮出2023年“成绩单”。截至3月29日，已有25家A股券商/券商概念股公布2023年年报，再结合此前已精确披露营收净利数据的情况，目前共有30家券商/券商概念股已披露去年业绩。       

证券行业“强者恒强”的局面依旧明显，中信证券营收和归母净利润虽同比均有所下降，但仍稳居行业第一，守住600亿元营收大关，在2021年营收突破700亿元大关后，连续两年下滑，不过降幅明显收窄。在建设一流投资银行背景之下，券业“一哥”的营收体量和主要银行相比还有进步空间。华泰证券“逆流而上”，营收和归母净利润同比均双位数增长，在一众头部券商中脱颖而出。申万宏源和招商证券也都实现了营收与净利润双增。        

中小券商也不乏“黑马”，虽然营收和净利润并不高，但业绩表现出较强弹性，增速亮眼。红塔证券归母净利润同比增长710.57%，目前增速居于行业首位。归母净利润增速靠前的还有中泰证券（同比增长204.94%）和财达证券（同比增长100.27%）等。     

在市场波动较大的情况下，自营业务成为券商业绩的主要驱动力。头部券商中，中信证券、华泰证券、中金公司自营业务收入均超100亿元。华泰证券和广发证券自营业务同比增长显著，分别高达93.65%和181.99%。

“专业买手”最新发声！

2024年以来，A股市场先抑后扬，走出绝地反攻的行情。与此同时，债市出现调整，呈现出窄幅震荡的格局。          

展望今年二季度，大类资产配置该怎么做？股票和债券哪类资产投资性价比更高？哪类基金更有投资价值？投资需要格外注意哪些风险？对此，中国基金报采访了七位“基金买手”——FOF基金经理，共同探讨二季度大类资产走势和配置方向。

果然降了！四大费用大曝光

果然下滑！         

2023年7月份，公募基金费率改革正式启航，市场对基金费用的关注度颇高。随着公募基金2023年年报全部披露完毕，基金管理费、交易佣金、托管费、销售服务费、客户维护费等终于揭开面纱。          

数据显示，虽然2023年整体公募管理规模出现1.57万亿元增长，但受A股震荡、费率新规等多重影响之下，公募基金“四费”出现明显下滑。这些费用合计金额达到2027.63亿元，较2022年的2146.01亿元下滑5.52%，管理费、托管费均下滑明显。

最新！机构和个人投资动向来了

公募基金2023年年报披露完毕，公募基金持有人结构尽收眼底。2023年个人投资者持有基金份额占比仍超机构投资者，而且呈现差距拉大的趋势。长期以来比较偏爱权益类基金的个人投资者，持有债券基金、货币基金等较低风险产品的份额占比明显上升。   

在非货基金中，除了部分商品基金和指数基金持有人户数居前，张坤、刘彦春、葛兰等知名基金经理的代表作产品仍是个人投资者大本营。

2.09万亿元！创三年最低

随着资本市场有效性提升，机构投资者需求增长，以及被动投资优势凸显，近年来被动投资规模猛增，主动权益类基金规模明显下滑。此消彼长下，两类产品规模差萎缩到2.09万亿元，创下近三年最低水平。          

受访机构和人士表示，随着市场专业度提升、智能投顾业务模式推广、养老金等长期资金的入市，我国被动投资崛起的趋势仍会延续，被动投资增长潜力巨大。但短期来看，我国还不会出现美国被动基金规模超越主动基金的现象，“被动超主动仍为时过早”，A股依然有较多可挖掘的alpha。

又见“闭门谢客”！发生了什么？

开年以来，债券市场持续走强下，债基产品稳健的收益表现使其备受资金青睐，不少产品也频频限购、“闭门谢客”。

燃爆市场！重磅解读来了

近期“低空经济”持续出圈，成为资本市场热词。        

今年一季度，低空经济相关概念板块行情火爆，多只概念股占据牛股席位。政策也在持续发力，就在3月28日，工信部等四部门联合发布《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》，低空经济概念再度点燃资本市场，A股多只低空经济概念股连续涨停，多股甚至涨超40%。

“国家队”动向曝光！桥水基金、周应波也有新动作

随着公募基金2023年年报全部出炉，各类机构投资者去年在ETF上的操作动向也“浮出水面”。          

去年下半年，中央汇金“官宣”买入ETF成为全市场的焦点，如今随着年报披露，中央汇金加仓的品种正式揭晓。        

天相投顾数据统计，截至2023年末，中央汇金投资及中央汇金资产合计持有包括华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证50ETF、易方达沪深300ETF等12只宽基ETF，合计持有份额为438.12亿份，持仓市值达到1176.95亿元。         

除了中央汇金之外，其他“国家队”资金中，国新投资在下半年大举加仓三只央企ETF，期末持有份额超过17亿份。          

外资方面，全球最大对冲基金——桥水基金继续坚定持有多只黄金ETF，仓位保持不变。私募领域，但斌管理的东方港湾买入多只美股ETF，周应波管理的运舟资本“现身”多只科创板ETF前十大持有人名单。

港股财报密集披露，基金经理最新研判

港股上市公司年报密集披露，公募基金对此非常重视。已经披露的年报显示，出海逻辑、产业升级及高股息等领域透露的新机会仍值得关注。

受访基金经理认为，港股已经出现企稳的一些迹象，反转需要出现可持续且幅度更大的上涨。随着经济回暖和美联储进入降息周期，影响香港市场定价的分子端盈利水平和分母端流动性因子均有望得到边际改善，港股后市表现值得期待。

下调！下调！多类产品宣布

在公募基金数量逼近1.2万只的情况下，降费让利成为提升产品竞争力的一大举措。          

近日，南方沪深300ETF、创金合信鑫瑞混合、国投瑞银兴源6个月定开混合（FOF）等多只基金密集公告降低管理费率，产品类型涉及股票ETF、“固收+”、公募FOF等。不同细分类型基金陆续降费让利，吸引了市场的关注。        

受访机构和人士表示，费率调整是我国公募基金行业高质量发展的必经之路，降低费率有利于降低投资成本，惠及更多投资者。我国基金费率未来将呈现下降趋势，逐步形成兼顾行业发展需求与投资者利益的费率机制。

长城基金

黄金价格持续上涨，A股市场黄金珠宝概念指数亦一路攀升

近期，黄金价格持续上涨，A股市场黄金珠宝概念指数亦一路攀升。3月以来指数已经涨逾10%。黄金价格的上涨与全球各国央行对黄金的增持有关。近些年，全球一体化进程放缓，逆全球化趋势有迹可循，伴随着美联储降息预期降至和逆全球化的背景开启，黄金的配置价值和金融属性有望持续凸显。与此同时，与黄金相关的标的的估值中枢可能正悄悄发生变化，孕育出向上重估的机会。

最近，在亏损状态中困顿已久的生猪养殖行业有望拨云见日。3月份以来，随着春节假期后终端消费需求回暖复苏，叠加养殖端看涨二季度生猪行情，因此生猪养殖企业去化进程加快，压栏惜售、二次育肥补栏现象层出不穷，生猪供应呈现收紧的态势，供需共同支撑生猪价格上涨。市场对于“猪周期”是否进入上行通道仍在观望，仍然应该关注成本控制、生物安全、二次育肥等现象对盈利的冲击。

华夏基金

3月份中国制造业采购经理指数回升明显 重回扩张区间

国内方面，本周A股跌多涨少，红利、有色涨幅居前，科创、AI深度回调。1-2月规模以上工业企业利润同比增长10.2%，营收表现较强，利润率边际有所下滑。政策方面，国新办多部委释放政策积极信号，涵盖近期生产、消费、进出口等多个方面。

海外方面，美国3月消费者信心指数升至三年新高，四季度实际GDP年化终值升3.4%，核心PCE物价指数终值升2.0%，均好于市场预期。日本央行表示将稳步实现超宽松货币政策的正常化，最终目标是使利率恢复到可以通过加息和降息来调整需求、影响通胀的水平。