当前市场对于国内经济前景和利率走向存在一定分歧，我们依旧坚定地认为疫情后全球经济会出现一轮长周期的经济上行，在未来较长时间国内经济都会相应展现出相当的韧性。此外，我们判断国内经济短期的扰动有很大部分原因是供给不足，而不在需求不足。在对经济乐观判断的基础上，我们认为当前利率上行的趋势还没有走完，也继续对商品及股票的顺周期资产保持相对乐观。预计A股市场的结构性行情和赚钱效应或将延续，但存在超额收益的板块将与过去两年有所不同。