各位投资者朋友，大家好，我是安信基金首席理财师胡颖。

大家有没想过，货币基金、债券基金以及银行理财这些年收益的下降主要原因是什么呢？其实，这与这些产品过度依赖利息收入有关。近年来，随着我国宏观经济的升级和转型，经济增速有所放缓，以国债为代表无风险收益率下行，带动债券等固定收益资产利息收入下降，使得货基、债基及银行理财的收益水平受到影响。

数据来源：wind，统计时间2002至2020

因此，想要提升预期收益，就要在债券单资产投资的基础上引入新的资产，且有三个要求。一是相关性要尽量低，当债券下跌的时候，新引入的资产不容易出现同时下跌；二是收益要尽量高，这样才可能让提升产品整体收益；三是这类资产容量要大，便于投资，流动性好。

最符合以上条件的资产无疑是股票，股票收益高于债券，容量也大。从2005年-2020年股债资产的走势可以看到，股票和债券同时下跌的时间占比是很低的，绝大部分时间都能互补，所谓“东边不亮西边亮”，甚至还能同时上涨。

数据来源：wind，统计时间2005至2020

对于期望收益稳健的投资者而言，大家没有必要“谈股色变”，“固收+”产品正是利用了股债的互补性，在债券投资的基础上，通过一定的方法引入股票，在增厚收益的同时尽量降低波动，这其实就是一种资产配置。

一般情况下，基金管理人会将投资本金的大部分投资于债券,主要目的是期末能够增值到所有本金的水平，剩余部分可投资于股票资产，这样无论股票部分的投资效果如何，本金部分能获得尽量多的保护，这就是所谓“风险预算”的概念，即在投资股票之前，产品能承受多大的风险是提前就计算好的。

但是，如果只是简单地使用这种方法，很难达到上期视频提到的安信稳健增值的业绩表现。在下期视频中，我们会告诉大家，安信“固收+”之所以取得非常优秀的业绩，在投资方法上还做了哪些重要的优化。

提示：基金管理人承诺依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。以上投资观点仅代表一定时间期限内的个人判断，不构成投资建议或承诺。投资者购买基金时请仔细阅读基金的《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。敬请投资者关注产品收益波动风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，选择需谨慎。