今日市场震荡下行，主要指数均告下跌。截至收盘，上证综指跌1.95%，沪深300跌2.84%，创业板指跌3.52%。分行业看，中信一级行业中有色金属、商贸零售领涨，消费者服务、医药、食品饮料跌幅居前。两市含科创板成交金额9944亿，较上日成交缩量。北向资金净流出86.03亿元。

今日下跌主要受市场对流动性担忧、北上资金集中卖出等因素的影响。由于6月30日至7月1日陆股通暂停，出于对今晚美国非农数据的担忧，北向资金今日大幅卖出，引发外资重仓板块如免税、白酒、医药等的调整。

虽然经济改善最快的阶段已经过去，但在PPI高位缓慢回落背景下盈利仍有支撑，全年A股盈利增速整体还将处于改善通道中。当前货币政策仍强调稳字当头，尚未出现明显转向，但政策在稳杠杆、控风险上的权重逐步加大，我们预计货币政策或仍将延续信用端结构性收紧、货币端维持平稳的态势。当前主要指数估值水平处于历史相对高位，预计短期指数将维持震荡格局，以结构性机会为主。风险方面，关注海外疫情、美股波动性加大等海外不确定性。