债市焦点
1. 国常会指出, 7 月中下旬以来,我国洪涝灾害严重,多省多点出现新冠肺炎疫情,大宗商品价格高位波动,国际经济形势错综复杂。各地区各部门要加强跨周期调节,保持经济运行在合理区间;要优化政策组合,促进消费稳定恢复增长,用好地方政府专项债带动扩大有效投资,以更有效的开放举措稳定外贸外资,保持经济平稳运行。
2. 习近平主持召开中央财经委员会第十次会议,研究扎实促进共同富裕问题,研究防范化解重大金融风险、做好金融稳定发展工作问题。
3. 发改委指出,下半年要着力保持经济运行在合理区间,努力保持价格水平基本稳定;加大重大工程项目前期工作和推进力度,稳妥有序处置地方财政和金融风险,抓住窗口期加快存量风险化解;采取有效措施稳地价稳房价稳预期,扩大保障性租赁住房供给;地方预留 12 月发行的专项债额度比例可能在 20%左右,约 7000 亿。
4. 美联储表示,对缩减购债的决定将与利率水平相独立,希望尽快缩减资产购买,资产购买计划可以提升需求。
债市走势回顾
本月 MLF续作达到 6000 亿规模,上周五公布的本月 LPR 报价维持不变,市场此前的降息预期尚未能够兑现。上周全周,中债国开 1Y、 3Y、 5Y、 10Y 收益率分别上行 6BP、 2BP、 6BP、4BP。
图1:国开债10Y现券收益率
单位:% 数据来源:wind,截至2021.8.20
债市策略
后市展望
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