△资料来源：Wind，Bloomberg；数据截至2021/9/3。

A股：打造服务创新型中小企业主阵地，北交所加速资本市场改革步伐

■ 深化资本市场改革，建立北京证券交易所：

习近平总书记周四晚间宣布，要继续支持中小企业创新发展，深化新三板改革，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地。当晚稍后证监会表示，将进一步深化新三板改革，以现有的新三板精选层为基础组建北京证券交易所，总体平移精选层各项基础制度，坚持北京证券交易所上市公司由创新层公司产生，同步试点证券发行注册制。

■ 打造服务创新型中小企业主阵地，中小盘领跑行情有望延续：

此次设立北京证券交易所的初衷在于支持中小企业创新发展，打造服务创新型中小企业主阵地。北交所助力中小企业发展的定位，与“专精特新”企业的基础特质一脉相承，或有助于延续近几个月来以“专精特新”为代表的中小盘股的行情。从更大的层面来说，北交所的成立，既可以吸引更多的优质企业通过资本市场发展壮大，也有助于加快实施创新驱动发展战略，努力推动科技、资本与实体经济高水平循环，对中国经济与资本市场的健康发展构成长期利好。

△资料来源：万得，（上）数据区间20210104-2021.09.03；（下）数据区间2015.01.01-2021.09.03。

新能源：受资金分流与消息面拖累，新能源板块高位波动

■ 受资金分流与消息面拖累，新能源板块高位波动：

受媒体点评行业短期涨幅较大及中字头大基建、钢铁煤炭有色等强周期股的资金分流影响，本周新能源行业呈现大幅波动。二季度以来，市场显著分化、风格较为极致，新能源赛道持续上涨，而且涨势较快、涨幅较大，配置集中度高且累积的浮盈较大，导致本周的高位波动。而此前涨幅相对较小的细分领域风电，本周则大幅补涨。

■ 盈利增长驱动新能源行情，行业投资前景仍然非常正面：

今年以来新能源涨幅较大，但并不意味着估值已经过高、甚至泡沫化，因为行业的上涨有着扎实的业绩增长支撑，且其业绩增长的趋势和确定性在未来的较长时间里有望延续。光伏方面，相对于其业绩的潜在增速和长期空间、增长趋势而言，部分龙头公司的估值目前仍然偏低。新能源另一主要分支电动车行业，到目前位置的上涨主要是由盈利而非估值推动的，不管同比还是环比，行业盈利均呈现一个大幅增长的态势，考虑到国内政策的推动、美国的产业政策，行业明年甚至未来几年的预期都非常正面。

△资料来源：万得，（上）数据区间2021.08.30-2021.09.03；（下）数据区间2021.01.01-2021.09.03。

日股：创近一年最大周涨幅，基本面支持日股向好

■ 消息面提振，日股创近一年最大周涨幅：

受日本宏观经济走势向好及首相菅义伟或于月底辞职等消息面因素的共同影响，日本股市本周大涨逾5.3%，创下2020年11月以来最大周涨幅。因未能有效遏制新冠疫情等原因，去年9月上任的菅义伟的民意支持率表现欠佳。日股因其或于月底辞职而上涨，或是投资者在间接表达对未来日本新政府可能实施新的经济措施，以应对疫情之策寄予厚望。

■ 经济复苏、盈利前景改善，基本面支持日股向好：

更重要的是，基本面支持日股向好：宏观层面，日本个人消费数据二季度环比增长高于市场预估。结合强劲的出口数据、企业投资和政府支出，日本二季度实际GDP也录得环比增长。企业层面，日股盈利上修的前景较乐观，除了部分行业受到紧急封锁拖累，其他行业板块盈利表现出色；公司治理方面，超过一半的日企拥有净现金头寸，这一比例明显高于欧美公司，资金用于回购计划和分红派息将支持股价表现。行业方面，相对看好受惠于全球经济复苏的工业和出口行业，以及消费和数字化等结构性题材值。

△资料来源：万得，（上）数据区间2020.01.01-2021.09.03；（下）数据区间2017.01-2021.07。

■ 美国8月非农就业岗位增幅远低于预期，但失业率降至17个月最低

■ 欧元区8月通胀率飙升至10年新高， 欧洲央行管委称通胀面临超预期的风险

■ OPEC+维持逐步增加石油产量现有计划，但上调需求增长预估

■ 中国国常会：加大中小微企业纾困帮扶力度，再新增3000亿元支小再贷款额度