市场表现

上周指数行情：上周中证新能源指数下跌3.00%，同期上证指数下跌2.41 %，沪深300下跌3.14%，创业板指下跌1.20%，中证500下跌2.79%。回顾上周行情，各大指数悉数下跌，新能源指数高位震荡回调，周四单日跌幅超-5.17%。

新能源细分指数行情：从细分子行业看，上周新能源汽车指数跌3.74%，光伏指数跌3.78%，锂电池指数微涨0.82%，行业内子板块涨跌不一。

上周消息面受到工信部发声和云南限产影响，新能源上游原料端大幅下挫，光伏板块也出现较大幅度的调整。我们认为，从行业逻辑上来看，很多行业的价格上涨，政策上确实可能会出现调控，但改变不了客观的供求规律。当然，政策调整会影响市场情绪，短线资金可能获利出逃，但从长期来看，我们看到的是机会，新能源行业长期高景气度不改。

今年以来新能源指数走势（红色）

数据来源：Wind，截止至2021-9-17.

板块估值 

中证新能源指数PE TTM：截至9月17日，中证新能源指数PE TTM为57.6倍，处于近10年87%分位，高于近10年中位数42倍。

中证新能源指数估值

数据来源：Wind，截止至2021-9-17

施成

国投瑞银基金

基金经理

关于新能源行业的市场波动，国投瑞银新能源基金经理施成认为：

新能源作为快速成长的新兴产业，遇到行情波动是不可避免的。因为其实所有的股票，所有的公司他都是通过成长来消化估值的。而行业在成长过程中都不是一帆风顺的，必然会经历发展中的一些波折。

但新能源这个行业一方面他有较高的成长性，另一方面他有比较丰富的产业链，其中不同环节的利润分配会不断的进行。

因此我们还是相信，其实不管是什么情况下，只要我们去持续把握行业的发展脉络，然后做更深入的研究，推演和验证，是能够找到投资机会的。

行业事件

1、 新能源汽车：9月16日，工业和信息化部副部长辛国斌在海南省海口市召开的“第三届世界新能源汽车大会”上表示，中国新能源汽车8月单月产销首次突破 30 万辆，市场渗透率接近11%，私人购买新能源车占比超 77%，自主品牌新能源车与国际知名品牌差距缩小。

辛国斌指出，目前中国新能源车成本依然偏高。电动车关键部件动力电池面临锂钴镍等矿产资源保障和价格上涨压力，工信部将与相关部门一起加快统筹，提高保障能力。（新华社）

2、 新能源发电：国家能源局公布全国整县推进分布式光伏名单，676 个县市列为整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点。国家能源局将依托可再生能源发电项目开发建设按月调度机制，对试点地区各类屋顶分布式光伏发电项目备案、开工、建设和并网情况等进行全过程监测，按季度公布相关信息。（国家能源局）

行业逻辑

1、能源替代。石油、天然气等传统能源终将耗竭，全球都在寻找可再生能源的替代方案，新能源产业成为国际竞争的战略制高点，加之中国能源对外依存度较高，从国家安全角度出发，能源转型是必然趋势。

2、环保要求。中国经济增长方式正向着绿色低碳转变，在“碳中和”目标下，我国要构建清洁低碳安全高效的能源体系，控制化石能源总量，新能源主体地位凸显，行业景气持续向上。

3、政策加持。新能源是国家重点支持的战略性新兴产业，《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》明确指出，坚持电动化、网联化、智能化发展方向，推动我国新能源汽车产业高质量可持续发展，到2035年，纯电动汽车成为新销售车辆的主流，公共领域用车全面电动化。

4、空间广阔。新能源发电、新能源汽车渗透率目前均处于较低基数区域，当前新能源车的渗透率约10%左右，预计到2025年，新能源汽车渗透率或将超过20%，叠加新能源汽车催生的电子化、车联网及相关应用，行业未来发展空间广阔。