荷兰TTF天然气期货近1年走势

数据来源：ICE，时间区间：2020.10.20-2021.10.19

除了“汽荒”，“油荒”也在升温中。前有奇葩新闻——英国一卡车被误认为装燃油遭20辆小汽车跟踪，后有美国原油期货收盘价创近7年来新高。有业内人士认为，受天然气价格急速上涨因素的影响，油价也被进一步拉高，同时石油输出国组织(OPEC)及其盟友控制产量导致供给紧缺，油价上涨动力较为强劲。

国内市场也并未能在此次能源危机中“独善其身”，9月物价数据显示PPI同比上涨10.7%，涨幅创历史新高，较上月上行1.2个百分点，环比涨幅扩大0.5个百分点。对于9月PPI的上行，各类能源价格的强势表现“功不可没”。除了石油与天然气价格的影响，煤炭表现也尤为突出。国家统计局数据显示，煤炭加工业价格上涨18.9%，煤炭开采和洗选业价格上涨12.1%，合计影响PPI上涨约0.50个百分点。但是，本周二（10月19日）国家发展改革委员会表示，要做好煤炭市场的保供稳价，引导煤炭价格回归合理水平，“煤超疯”现象受到一定程度的遏制。

当然，这种全球性能源问题也并非第一次了，据开源证券统计，过去50年遭遇的能源危机可以分为两类——以3次石油危机为代表的一次能源危机和包括多次电力危机的二次能源危机。回溯历史，全球一次能源危机往往与政治或军事冲突有关，二次能源危机则更多是由极端天气或自然灾害等引发。但是，本轮能源危机有所不同，因为涉及一次能源和二次能源危机的共振。

对于本轮能源问题的形成原因，天风证券认为虽然其背后有很多个性因素，但是有一个全球性因素不可忽视，即全球气候系统的变化。高温严寒会刺激能源需求，而少风缺水则会造成能源供给减少。比如，风电、水电、太阳能等清洁能源属于“靠天吃饭”，容易出现间歇性掉线、稳定性较差。

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