虎年的前两个交易日，A股就上演了“速度与激情”，刚完成开门红，2月8日创业板指单日下跌-2.45%（WIND数据），不少持有人已被“闪了腰”，在“杀跌”、造梗等行为下，我们更应该冷静理智面对当前市场，不能让短期的低迷影响我们。养基路漫漫，让我们一起来看看可以怎么走。

基金本来就不是'稳赚不赔'的买卖，回顾历史，频繁涨跌才是市场的真面目，拉出任何一只股票指数或偏股基金指数的K线图，大多都像心电图一样上下波动。并且从长期维度来看，下跌后上涨的概率较大。

以偏股混合型基金指数为例，随着市场的牛熊转换、频繁震荡，该指数也有几次比较大幅度的回调，如下图所示，回调幅度均在20%以上，持续时长最短2.5个月、最长近1年。但每一次回调过后，该指数都涨回来了，甚至不断刷新历史高点。

（数据来源：WIND，统计区间：2003.12.31-2022.01.28）

投资并非一蹴而就，如果在市场震荡或下跌时因无法忍受浮亏而盲目离场，资金就可能错过后续的上涨行情。并不一定是为了在股市赚多少钱，有可能连回本的机会都错失。面对震荡回调，我们需要放平心态、冷静分析自己的情况和市场行情，做出最有利自己投资账户的判断和行为，切莫冲动操作。

仓位管理法和完善组合投资（资产配置）

面对较大幅度的市场回调，对于多数风险偏好中等或偏低的基民最首要做的事情不是割肉赎回、不是视而不见、不是盲目越跌越买，而是调整组合，做好防御。一个成功的投资，不单单是牛市赚得多，也要在市场下行的时候抗跌。

一个投资组合就像是一支足球队，有些资产是用来进攻的，还有一些是用来防守的。具体到操作层面，简单来说，就是要合理地配置股债资产，建立一个攻守兼备的投资组合，牛市不错过投资机会，震荡市和熊市能抗住压力控制回撤。

此外，单就偏股型基金而言也有不同种类的投资风格，市场热点轮换频繁，未来风格难以预测，建议投资组合不要“放在一个篮子里”，而是均衡配置价值与成长，从而降低组合波动。

因此当前市场的回调，也是审视自己投资组合是否合理、投资产品是否符合自身风险承受能力的契机，如果所买基金的波动超过了你的承受能力，可能影响到你的日常生活心情和投资体验，并不是好事。按照资产投向来分，常见的基金有货币型、债券型、混合型、股票型、指数型等等，风险和收益等级也是逐级增加。如果你是保守型投资者，无法承受任何波动，那么建议买入货币型基金；如果你的承受力很高且对收益有比较高的要求，以偏股基金为主、适配一些货币和债券型基金的组合操作可能更适合你。

针对能够承担一定股市风险的投资者，面对当前市场环境，这里按照持股仓位不同来介绍不同的应对震荡的仓位管理方法。这里假设您选择投资的股票或者偏股基金本质都不错，在当前A股整体估值中性合理、“稳增长”政策持续出台对冲经济下行压力的大背景下，市场普遍对A股中长期机会保持乐观，说直白点：向下空间有限，上涨潜力可期，结构性机会凸显。

对于低仓位的投资者，可以试着逐步建仓或者加仓。如果说现在是底部或者向底部迈进的左侧的话，这样至少有一个好处，就是不用把全部的真金白银经历至暗时刻，同时在市场上涨之前也有一定的筹码。在下跌中磨练心智是一个很煎熬的过程，并且很容易影响你的投资情绪和操作。并且如果后市还会回调，那么在调整中逐步加仓，可以进一步摊薄成本，这也是我们常说的漏斗型仓位管理法。不过有一点要注意，就是今后如果市场反弹并且账户开始盈利了，一定要注意止盈，不要越涨越买的多，那样会拉高投资成本。

对于中等仓位的投资者，建议矩形仓位管理法。所谓矩形仓位管理法就是把后市可以加仓的总资金，分成若干份固定比例（一般分成三份以上），这样形态像一个矩形，因此被称为矩形仓位管理方法（示意图如下）。

因为中等仓位者本来就在前期的下跌中受到了一定的亏损，如果想要加快回本速度，只有增加投资金额，降低投资成本才能实现。毕竟同样的本金，跌10%后即使涨10%也仍然是亏损的。

简单举例说明一下，大家就理解了，比如我的本金是10元，跌10%后是9元，再涨10%是9*（1+10%）=9.9元，相比本金10元还是亏了1毛钱的，所以不要被涨跌数字一样欺骗了。

但是又不能把加仓的“子弹”一次性打光了，因为还是那句话，你不知道未来市场是涨是跌，因此我们一般可以将加仓总资金分成3份以上，如果后市还继续下跌，那可以在合适的位置继续加仓，这样对后市风险进行平均分摊，在市场上涨的时候，加快回本甚至盈利的速度。

对于高仓位投资者，建议不如躺平或者在阶段性反弹后赎回部分资金，转投货币基金或者债券基金。躺平是因为如前所述，A股市场在下跌后，长期而言未来回本甚至盈利的概率还是比较大的。在投资标的质地优良的前提下，还不如多看少动，万一清仓赎回就涨了岂不是相当郁闷。可以把答案交给时间，大部分机构和专业的基金经理也认为，对于中长期投资而言，现在机会的成分要高于风险。

在阶段性反弹后赎回部分资金转换成货币基金和债券基金的操作，结合前面所说的“组合投资和资产配置”就很好理解了。股债市场一般存在跷跷板效应明显，资金也有机会成本，当前A股趋势性机会并不明显，我们不能断言市场是否已经触底，因此我们可以把大部分投资本金还是放在偏股市场中，然后在阶段性反弹后把部分资金转成收益性相对稳定的货币或者债基。换句话说，即使套牢也不是等死，可以运用大类资产配置来平滑或者减少波动和亏损。

以上，都是针对具有一定风险承受能力、且想从股市获取收益的投资者进行的操作分析。最后还有两点原则建议大家遵守：

一、不要盲目地满仓抄底或者空仓踏空；

二、拿来投资的钱，建议是能够长期投资的闲钱。

如果还是不知道怎么实行仓位管理和组合投资，建议关注混合基金，风险承受能力较低的了解一下偏债混合等固收+类产品，风险承受能力强的可以了解平衡混合和偏股混合型基金，让专业的基金经理帮您管理仓位。同时也可以选择基金定投，淡化择时、纪律买入，如此操作，可以让你的手里始终有部分未来可投资的钱，达到进可攻退可守，无惧市场波动。

风险提示：市场有风险，基金投资需谨慎，本材料中的观点、分析不构成任何对投资人的投资建议和担保，在任何情况下本文中的信息或表达的意见并不构成实际投资结果。任何媒体、网站、个人未经本公司授权不得转载。我国基金运作时间短，不能反映股市债市发展的所有阶段。基金管理人不保证基金盈利及最低收益，其管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩的保证。基金定期定额投资并不等同于零存整取等储蓄方式，定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。