在选择资产类别进行配置时，投资者还需要认真思考一个原则，那就是资产配置中的资产类别应和财富水平收入水平相匹配的原则。这是因为投资者在财富的积累过程中，自身的财富值不断发生着变化，随着财富的增长投资者可投资者的资产类别也逐渐扩大。然而，在不断扩大的资产类别中也存在适合投资的类别和相比之下不那么适合的类比，前者可能会给投资者带来更高的资产配置收益风险比。因此认真思考自身适合投资的资产类别对处于一个阶段的投资者来说十分重要，对中国新兴中产阶层来说同样十分重要。对于财富的增长过程来说，一般地，我们可以把财富积累过程分为三个部分：财富播种阶段、财富建立阶段和财富实现阶段，如下图所示。

图1，个人投资者的财富积累过程

数据来源：《资产配置的艺术》，作者整理

财富播种阶段，这是财富积累的开始期。对投资者来说，生存生活物质是主要关注对象，包括食物、衣物、住房、医疗、保险等个人和家庭的基本需求。许多投资者刚刚进入社会准备赚取第一桶金。这一阶段对应较低的财富水平和初始阶段，投资者的盈余可用于金融投资的资金较少。这部分盈余的可用于投资的资金多可投资于流动性较高、定价简单公开且频率较高的资产，包括银行存款等现金等价物、国内权益类资产和固定收益资产即国内股市和债市、货币市场基金等。较小规模的资金投资主要用于生活质量的改善，投资者需要学习投资方法，了解投资市场。投资者的风险厌恶程度较高，不适合投资于风险较高的资产而适合稳健投资，并且由于投资者财富积累较少，由于资金的需要应该考虑流动性较强的资产投资，可更多考虑存款、货币市场基金和短期理财等投资方式。对财富播种阶段的投资者来说，资产配置的模型方法等意义不大。 

财富建立阶段，这是财富积累的增长期。在初始阶段播种阶段以上，这一阶段的投资者更为关注教育、退休金增值、生活方式的更新改善和资产的代际间的转换等需求。这一阶段的投资者相较于财富播种阶段，有着更多的投资对象选择，包括房地产和房地产信托、国际权益类资产和固定收益资产，以及一些商品投资等。对于中国新兴的中产阶层来说，正处于财富的建立阶段，且拥有比大部分中国居民都要高的收入水平。因此新兴中产人群可以进行几种资产的资产配置和这部分资产对象的配置。同时，也可投资于一些另类投资产品，包括对冲基金、基金中基金（FOF）以及其它的风险投资等。这些投资对象的流动性弱于流动性资产，例如现金等价物等，但有着更加复杂和定价频率更低的特点。因此投资者应该关注资产的保值增值大于收益的实现，做好中长期规划，并且审慎考虑投资的对象，避免因为寻求高收益而落入投资骗局。 

财富实现阶段，这是财富积累的成熟期。当投资者走过财富的建立阶段，之后通过投资清偿（例如并购、公司上市或者继承）等，投资者可能会获得高额财富实现，进入财富实现阶段。这一阶段的投资者可投资的资产类别更加扩大，包括许多风险投资和绝对收益投资、私募股权投资、商品投资、房地产、养老和慈善等。投资者的财富自由度较高，可在保值增值的基础上，考虑收益的实现。投资者可以考虑前两个阶段的所有投资对象，相反的，前两个阶段的投资者却应该避免投资财富实现阶段的投资对象。大量中国新兴中产阶层处于财富建立阶段，应该避免投资高财富阶段的投资对象。 

因此，投资者在不同的财富增长阶段有不同的投资对象和资产配置对象，应该懂得资产投资种类与财富水平和收入水平相匹配原则，仔细思考所处于的财富阶段可配置的资产类别并进行选择，同时避免配置高一级的财富阶段的资产类别以减少不必要的风险。 

现阶段，随着中国经济的迅猛发展和居民财富的快速积累，中国“中产阶层”群体逐渐壮大，以一个新兴的阶层形式出现，成为当今中国社会结构的中坚力量。一般来讲，拥有5万至50万美元财富的成年人属于中产阶层。而根据瑞信标准，中国的中产阶层达1.09亿人，占全国成年人口的11%，位居世界第一。还有一些专家则推测，中国中产阶层的人口数为2亿人，占全国人口的22%。据《2018中国新兴中产阶层的财富白皮书》报告显示，中国新兴中产阶层整体偏向年轻化，以从事脑力劳动为主，主要靠工资及奖金谋生，具有较高学历，接受过专业化训练，知识资本为其带来更多的财富和社会地位。其中，80后占比78%；本科及以上学历占71%；计算机互联网和电子及电子商务在新中产的占比最高，达到20%。下图显示了新兴中产所处行业比例。可以说，新兴中产阶层是近年来中国最为蓬勃兴盛的一群人，也是金融投资市场和中国资产配置市场蓬勃发展的中坚力量。

图2，新兴中产阶层所处行业比例

数据来源：福布斯：《2018中国新兴中产阶层的财富白皮书》，2018.01