每一次市场下行的时候，投资者对于后市总是充满焦虑，讨论后市行情很快就会霸占各类论坛，成为“顶流”话题。

小博一直以来也挺关注此类讨论，还有些小发现：

通常，投资者会分为乐观和悲观两派，大家围绕国际形势、美股走势、宏观政策、估值水平等问题展开一系列辩论，最终，话题基本都会回到市场走势之辩：后市究竟是“L型躺平”还是“下蹲起跳”？

实不相瞒，每次看到类似话题，小博本博也是跃跃欲试，这不，我们“慢富实验室”第二期就来聊聊吧。

当然，不是为了预判市场，而是从基金投资的角度，来看看，当前做什么，才是大概率正确的事儿。

 “慢富实验室”老规矩，用数据说话，咱这就开聊。

之前的慢富实验室，咱们都用的主流指数，包括沪深300、中证500等。

有小伙伴就说了，对基民来说，情况如何呢？

小博也比较好奇，为方便比对，咱也为大家扒了一下wind偏股混合型基金指数（885001）和上证综指的情况。

详见下图，其中绿色部分为“下蹲”时期，红色部分为起跳时期：

（数据来源：Wind，截至2022年2月9日。风险提示：历史业绩并不预示其未来表现，我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）

整体来看，从2006年至今wind偏股混合型基金指数相较于上证指数的超额收益还是很明显的。

不过，这不是重点，重点在这里：

（数据来源：Wind，截至2022年2月9日。风险提示：历史业绩并不预示其未来表现，我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）

通过观察wind偏股混合型基金指数的历史，可以明显看到，在每一次“深蹲”之后，都接着“起跳”。

其中，起跳阶段最高的一次，从2012年12月5日到2015年6月11日，偏股基金平均涨幅达到了177.34%，妥妥的“下跌起跳”。

看来历史的证据，站在了乐观的基金投资者这边。

当然，也有小伙伴可能有疑问：市场下蹲的时间长则可能超过1年，短可能1个月，那我们如何判断市场是深蹲，还是半蹲呢？

历史不会简单重复，但总是压着相同的韵脚。从历史上看，下跌起跳是重复发生的。但是毕竟，“下蹲”过程还是比较难熬的，大家都希望能在下蹲的最底部入场。

不过 ，要想每次都精准的判断市场下蹲的最低点是很难的，大家能想到的最厉害的投资大师也都不一定能做到，更别说咱了。

但是，模糊的正确，好过精确的错误，最低点不一定判断得了，但是，下蹲到一定阶段，在低位布局，长期来看，一定是大概率正确的事情。

那么当前是不是低位了？下蹲到什么位置了？

小博在前一篇文章（点此查看：低位布局，是玄学还是科学）中给大家科普了市盈率（PE），以及如何用指数的PE历史分位数衡量当下大致的估值水平。

今天我们就用这个方法，大致判断我们现在所处的位置。让我们来看看上面例举的几次下蹲末期，主流指数的PE估值分位数情况：

（数据来源：Wind，截至2022年2月9日。风险提示：历史业绩并不预示其未来表现，我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）

可以看到，近期上证综指、沪深300相较于历史前几次“下蹲低点”虽然有一些距离，但是从历史上看，当前的估值水平都已经比2021年初的那次下蹲要低。特别需要注意的是，当前中证500的历史估值分位数仅为2.97 %，已经十分接近指数历史两次底部：即2008年底与2019年初的水平。（ps：如果对中证500指数如此低的估值情况感兴趣，可以进一步学习：《中证500指数历史估值分位点竟然不到6%？》）

当下，不要再沉浸在“下蹲”的痛苦中啦，是时候为“起跳”做一些布局了。

市场下行的时候，焦虑在所难免，但是，我们不妨回归投资的本质，也要记得投资基金的初衷。风也未动，幡也未动，是人心自己在动。

精确预测市场很难，与其一味等待所谓“最低点”而错失起跳时机，不如在下蹲过程中逐步逢低布局，这才是大概率正确的事情，也是相对理性投资策略。

以史为鉴，当前市场“下蹲”的过程正在进行中，而且中证500指数已处于历史低位，上证综指和沪深300，虽然在历史上并非最低位置，但相较于最近一次下蹲低点，也已经有明显估值优势。

没有只涨不跌的市场、也不会有只跌不涨的市场，与其一直旁观等待，不如将眼光放得长远，坚定长期投资的信念，将专业的事情交给专业的人，确保在市场清淡情况下也不会失去筹码，这样在行情来临时，才不会错失机会，顺利“起跳”。

慢富实验室，咱们下次见~

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