投资江湖，亦有门派。每一个投资门派获取收益的方式不同，没有绝对的好坏之分，只有适不适合自己的区别。

比如本杰明·格雷厄姆领衔的的深度价值派，“强调安全边际、等待均值回归”、“五毛钱买入价值一块的公司”；

比如巴菲特代表的价值成长派，“看重长期稳定的高ROE”、“合理的价格买入优质公司”；

又比如今天我们要介绍的威廉·欧奈尔，开创了趋势投资派，将基本面投资和技术分析相结合，凭借“CANSLIM大法”闯荡江湖。

20世纪70-80年代间，威廉·欧奈尔在股票投资方面的年均收益率超过了40%。他还创办了《投资者日报》（Investor's Daily）。不管是投资领域还是商业领域，威廉·欧奈尔都做得风生水起。

最令人津津乐道的成就，是其准确预言了1978年3月开始的和1982年2月开始的两场牛市。

作为乐天派的投资者，威廉·欧奈尔的选股艺术值得我们思考。

选股最重要的原则是——不要唯价格论，过早介入只是在浪费时间，并且极有可能在股价筑底阶段的反复拉锯中被清洗出场，得不偿失。

欧奈尔不会选择在股价接近低点时买入股票，而是会在股票大跌、并开始创出阶段性新高时介入。

威廉·欧奈尔有一套极为成熟的选股标准，他总结出所有牛股在股价飙升前所具备的七大特征，并将其命名为CANSLIM选股模式。

欧奈尔发现，表现最佳的股票在其股价快速飙升前，其公司盈利会大幅度提升,因此，他的择股第一法则就是：当前季度每股收益与上年同期相比至少要有20%的增长。

应选择年EPS同比增长25%—30%以上的股票。欧奈尔发现，表现卓越的股票在其早期刚开始崭露头角时，公司前5年每股收益的年均复合增长率约为24%，并且每一年都比上一年的成绩更为理想。因此要提前寻找那些每年的每股收益都比上一年度的每股收益有所增长的好股票。

“新”，可能是新产品、新服务，或是产业的变革，抑或是管理的创新，还可能是“股价新高”。欧奈尔认为，创下新高的股票背后是一个成功的企业，值得买入。

趋势投资派倾向 选择流通数量相对较少的股票，小盘更易飙升。欧奈尔发现，95%的股票在其股价表现优异的时候，流通盘都小于2500万。

他还建议分析大股东持股占有率及流动的股数，关注管理层持股数量较多、进行股票回购的公司。

挑选领涨的龙头股，回避滞涨的弱势股，威廉·欧奈尔一般只买入相对强弱指数高于80的股票。

（注：某股的相对强弱指数是该股在过去12个月内，相较其他所有股票的股价表现）

欧奈尔认为，投资者应当购买这样一种股票∶至少被几家业绩水平优于行业平均水平的机构投资者持有，并且近几个季度内机构投资者数量有所增加。

但机构的过度认可往往会过犹不及，因为一旦市场或公司出现变故，机构投资者势必大量抛售，导致股价走势颓唐。

欧奈尔提出，3/4的股票将会与市场平均价格指数的运动方向保持一致，因此一定要按日解读股价和成交量，以洞察大盘见顶的前兆。

通过这套严格的选股标准，欧奈尔的投资生涯中，2/3的个股是获利的。

面对亏损的股票，他有一个7%止损法则：

如果在亏损时就抛出，只会遭受少许损失，但如果死扛着不放，可能迎来的就是“奔跑的亏损”。在股市中如果不愿“截断亏损”，就像在闹市中驾驶着没有刹车的汽车，将自己置于危险的边缘。

对于盈利的股票，应该尽可能持有不放。

如果某只股票盈利后卖出，却发现股价进一步走高，也不必沮丧，而是应该为了已经赚到的利润高兴，因为你永远无法精准逃顶，过分贪婪可能导致弄巧成拙。

如果确定遭受亏损不是因为交易犯错，而是市场不佳所致，在连续亏损五六次后，就应该果断从市场中撤退。

与其毫无了解地持有一堆关联性不高的个股，不如精挑细选，集中持有一些股票，并充分了解和弄懂他们。但选定个股不代表就高枕无忧，还需要持续密切观察，这对风险控制而言，十分重要。

另外，持股个数的多少应该取决于资金量的多少，即使有多个看好的股票，也要量力而行。

在欧奈尔那个年代，比较科学的持股情况如下：

基金是优良的投资标的，是个人投资的最佳对象之一。

真正的问题在于，很多人并不知道如何进行投资，很多人可能把股票的交易方法用在了基金交易上，而把基金的交易方法用在了股票交易上。

基金和股票不同。

投资股票必须设好止损点，不要死扛不放。但是对于基金，就应该一路持有，熬过熊市。因为大部分基金都持有多只股票，涵盖多个行业，当熊市结束，股市复苏，基金的业绩也会随之复苏。

威廉·欧奈尔认为，买入基金后至少应该持有15年以上，才能真正赚大钱。

但是，大部分投资者都等不到丰厚的收益，因为他们在熊市来临时就因为恐惧而迅速割肉清仓。讽刺的是，他们在股票交易中可能会始终持有套牢亏损的个股。

虽然威廉·欧奈尔关于基金持有时长的说法并不适用于所有情况，但也深刻揭示了一个道理：情绪化交易不可取，我们应该对基金投资抱有耐更多耐心。

投资大师的伟大之处，或许不在于自己赚了多少钱，而是将自己的投资经验无私地传授给普通人。

威廉·欧奈尔对普通投资者，可谓苦口婆心。

在他所著的《笑傲股市》中，还总结了普通投资者常犯的12种错误，今天看来仍是金玉良言：

确保结局悲惨、自寻死路的良方就是“买入下跌途中的股票”。

大众爱买便宜的股票，即低价股。但事实上，股票就像其他所有的商品一样，你无法以最便宜的价格买到最质优的商品。

主流的美国人喜欢根据内幕消息、市场传闻、题材“故事”，以及市场顾问、咨询机构的推荐来购买股票。但是，大多数传闻都是假的。

投资者依据分红或低市盈率来买股票，就会买入那些二流的股票。分红不像每股收益那么重要；实际上，公司分红越多，其状况可能越差，对于低市盈率，低有低的道理，可能因为公司过去业绩中暗含不利、较差的因素。

人们喜欢买进名字耳熟能详的股票。但大多数表现最佳的股票，它们的名字你并不熟知，但你要清楚你是否有能力对这些名字有点陌生的好股票做一点分析和研究，是否可以做到从不熟到很熟。这才是你应该做的事。

大多数的投资者无法发现、辨别和确认有用的信息和用益的建议。

如果他们得到一个良好的建议，大多数人无法辨别建议的好坏或者即便知道是好建议，也不会照着去做。水平一般的朋友、股票经纪人或市场咨询顾问所提供的建议只能让你遭受亏损。

超过98%的投资者不敢买正开始奔向新高的股票，对他们而言，股价看起来似乎太高了。个人的感觉和看法远不如市场正确，市场才是对的。

大多数缺乏交易技巧的投资者在亏损尚小，在合理、可控范围的时候，仍固执地持有亏钱的股票。

本来他们能以较小的代价清仓离场，但他们对持有的股票投入过多的感情，太具有人情味，他们保持等待，希望股价反弹，直到亏损变得越来越大，让他们付出沉重的代价。

大多数投资者相同的一点是，一涨就抛，爱赚蝇头小利，对于套牢亏损的品种却死抱不放。这种战术与正确的做法恰好截然相反。

一些投资者在进行买入或卖出决策时会碰到麻烦。因为他们对自己正在做的事一无所知，所以交易决策时就缺乏自信。他们没有指导交易的计划、准则或法则，所以无法确定他们接着该做什么。

大多数投资者无法客观地看待股票。

他们总是怀有期望和持有偏好，并且他们依靠自己的期望和个人观点来分析股票，而不关注市场的观点，而市场的观点很多时候都是正确的。

投资者通常会受一些无关紧要、并不真正重要（甚至适得其反）的事情影响，诸如股票拆分、红利提高、新闻报道以及经纪公司或投资顾问的建议。

谨慎投资。指数过去走势不代表未来表现。

本文章是作者基于已公开信息撰写，但不保证该等信息的准确性和完整性。作者或将不时补充、修订或更新有关信息，但不保证及时发布该等更新。文章中的内容和意见基于对历史数据的分析结果，不保证所包含的内容和意见在未来不发生变化。本文章在任何情况下不作为对任何人的投资建议或出售投资标的的邀请。