上周指数行情：中证军工指数下跌1.82%，同期创业板指下跌3.75%，沪深300下跌1.68%，上证指数下跌0.11%，中证500下跌0.23%。

从行业比较来看，上周国防军工(申万)指数下跌2.35%，在31个一级行业中排名第26。

上周军工板块陷入调整，事件因素对行情的刺激有所钝化，市场关注点或重新回归于企业业绩本身的增长情况。

近6月中证军工指数走势（红色）

（数据来源：Wind，截止至2022-3-4）

3月5日，根据新华社等媒体报道，全国人大会议发布的预算草案报告披露，2022年我国军费预算为14504.5亿元人民币，同比增长7.1%，比去年高0.3个百分点。

据招商证券统计，这是自2019年以来军费预算增幅首次突破7%。2018年到2022年我国军费预算增长率分别为8.1%、7.5%、6.6%、6.8%、7.1%，我国军费支出增速近两年维持增长。

根据全球火力指数(GFP)公布的140个国家或地区的国防开支预算，2021年全球国防支出预算总计1.94万亿美元，其中，美国国防开支预算7405亿美元，遥遥领先于其他各国与地区国防开支预算。

行业主要逻辑

● 根据核心军工公司的中报和公开新闻推测，我国国防工业的核心军工公司处于高景气阶段。

● 百年强军目标叠加国际关系的不确定性，促使军工板块孕育出长期投资价值。

● 在“装备升级+国产替代”的核心逻辑下，军工核心资产有望实现跨越式发展；同时混合所有制改革、院所改制、资产重组等资本运作将呈加速态势。

● “军转民”政策的持续推进，或使得行业诞生业绩能持续增长的龙头公司。

催化剂

 ● 军工行业改制和改革有重大突破，或者军工集团启动重大资产重组；

 ● 军工行业重大装备项目进入批量生产阶段；

 ● 周边局势发生重大变化。

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