在经济增长压力加大、疫情扩散、俄乌局势紧张、美联储加息等多重因素影响下，2022年一季度A股主要指数跌超10%，仅煤炭、地产等少数行业上涨，成长股在不确定性加剧的环境中进一步消化估值。经历一季度调整后，在金融委发声、政策呵护和流动性提振下，中长期看A股已具备良好的投资性价比。目前市场处于磨底期，静待经济触底回升的拐点到来。

从政策面来看，稳增长政策有望再加码，金融委重磅发声提振市场信心。预计二季度前段将是宏观政策的密集落地期。3月16日，国务院金融委召开会议召开专题会议，回应市场关切，夯实政策底修复短期风险偏好，而“慎重出台收缩性政策”的定调意味着后期整体政策环境将相对友好。

从资金面来看，海外加息周期开启，中国维持宽松但有节制。预计货币政策对A股估值扩张和挤压的影响都较为有限。