市场快评 | 创业板暴涨终结六连阴 A股打响反弹第一枪

2022年4月27日，深沪市场出现大涨，沪指成功收复2900点。截止收盘，上证综指收涨2.49%至2958.28，创业板大涨5.52%至2269.17点。当日成交额小幅上行至9182.6亿元。在人民币汇率出现一定企稳尤其昨日财经口稳增长重要会议召开后，今日A股风险偏好出现显著提升，北上资金也有明显的增量流入（当日流入43.59亿元，较前日增180%，已连续2天流入）。

昨日中央财经委重要会议释放积极信号，受益于此，今日早盘新老基建产业链出现明显上行。4月26日，习近平总书记主持召开中央财经委员会第十一次会议。会议强调，要全面加强基础设施建设构建现代化基础设施体系，为全面建设社会主义现代化国家打下坚实基础。会议指出，要加强交通、能源、水利等网络型基础设施建设，把联网、补网、强链作为建设的重点，着力提升网络效益。

此外，要加强评估督导，搞好综合平衡，有问题及时纠偏。要增强贯彻落实的有效性，以实践结果评价各方面贯彻落实成效。要引导好市场预期，讲清楚政策导向和原则，稳定市场信心。

总体上看，稳增长政策方向仍在不断强化，部分打消了市场此前对稳定经济的手段和力度欠缺的普遍顾虑，表明新老基建仍是重要抓手，市场预期和信心的变化正得到政策层的充分关注。

上海疫情持续改善，局部区域已出现社会面清零。4月27日，上海举行了新冠肺炎疫情防控新闻发布会，指出“为进一步巩固扩大清零攻坚工作成效，尽早实现社会面基本清零，按照‘统一指挥、分类施策、集中攻坚’的总体思路，对达到社会面基本清零的区实施‘有限人员、有限区域、有限活动’”，并提出“下一步，在27日至30日，上海将采用‘核酸+抗原’组合方式，分区开展筛查工作，并根据检测结果，动态调整‘封控、管控和防范’三区范围”。

疫情相关政策面的最新信号，或反映出进入5月后，上海有望结合各区域社会面清零进展而出现疫情管控的明显改善。截止4月26日，上海社会面新增病例171例，其中13个区数据在10例以下，有6个区已经清零，显示已接近有半数区域出现了社会面清零。后续，随着10-14天清零观察期的持续数据确认，上海疫情有望迎来疫情管控显著改善的胜利曙光。

短期来看，前期严重干扰市场走势的部分重要负面因素，正开始出现边际转好的明显迹象。我们认为，对A股市场前景已不必过于悲观，投资者风险偏好也正快速修复中。而从中长期的维度看，我们强调，A股市场的风险收益比无疑正日益凸显。

此前，国内疫情反复、稳增长进程偏弱等因素对A股市场投资者情绪有较大冲击。目前看，这二者均有一定的预期修复信号出现。此外，当下正是A股财报的密集发布期，相当部分质优企业盈利依然令投资者惊喜，而月内的重要会议也召开在即，对疫情防控、经济增长等市场关注的焦点问题，或都将有更加清晰的政策表述和重要指引。

上述种种，将持续构成对股市的正面利好催化。当然，在海外通胀压力未有明显改善前，美联储鹰派预期管理尚难出现明显变化。后续，对海外通胀演变仍须保持密集关注。综合看，A股投资者风险偏好的持续提升，仍有待观察到国内基本面企稳、海外美联储紧缩预期消化等因素出现实质性的方向变化。

风险提示：数据来源：wind，截至2022.4.27

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