大盘悄悄反弹，这些方向异动！

2022年4月27日

上证综指创下2863点的年内新低

而后逐渐震荡企稳站上3000点

当前时刻

观察作为资金风向标的ETF

或许能让我们的投资拨云见日

房地产行业是经济稳增长的一个重要抓手，近期维护房地产稳定健康发展信号不断。

据统计今年以来，全国已有近百座城市加入到房地产调控政策松绑行列。松绑政策涵盖了放松限购限贷、降低首付比例、下调房贷利率等等多个方面。

从近期市场的价值、成长风格轮动看，成长风格持续复苏，表现依旧占优。从大小盘维度来看，小盘风格也延续了复苏态势，表现明显相对占优。

进一步还能发现，以中证1000为代表的小盘股在2022年一季度盈利水平有明显改善，说明中小公司在经历原材料涨价对成本的冲击后，其盈利能力正在得到好转。

主流指数归母净利润同比增速

数据来源：Wind，公司定期报告，截至2022/3/31

从各维度观察中证500估值，无论从市盈率、市净率、市销率甚至分红收益率来衡量，都几乎接近过去20年历史的最低位置。

另一方面，随着经济走向后周期，叠加人民币汇率贬值等因素，中证500成份中的诸多制造业细分龙头迎来发展机遇，使其成为震荡市里资金配置成长新经济的重要工具。

中证500市盈率和历史分位

数据来源：Wind，截至2022/5/15，指数过往表现不预示未来，投资需谨慎

东北证券认为，当前证券板块估值跌至底部，虽然行业整体一季度业绩不及预期，但估值与盈利水平之间仍存在明显错配，板块估值修复空间较大。随着三、四季度市场触底回暖，券商业绩有望回升，估值反弹空间较大。

券商板块历史PB水平（%）

数据来源：Wind，东北证券，2011/1/1-2022/5/13，指数过往表现不预示未来，投资需谨慎

科创创业50指数发布于2020年7月23日，汇聚科创板、创业板两板龙头，行业分布上偏向电池、半导体、生物制品等先进制造及创新领域，被称为“硬科技”代表指数。截至2022年5月17日，该指数PE估值41.22倍、PB估值5.69倍，当前估值比指数发布以来90％多的时间都要低。

科创创业50指数的行业分布（权重）

数据来源：Wind，截至2022/5/17