1+1>2，是一个广为人知的神奇公式。从数学谜题到520、情人节这些双人专属的节日，1+1这个最简单的组合背后，似乎藏着许多魅力。
椰汁加咖啡，化身清爽与醇香兼具的生椰拿铁；番茄炒鸡蛋，成就酸甜与营养两全的餐桌经典；百炼钢遇上绕指柔，相互理解和支持可以相伴一生。那么，投资中是否也有做到“1+1>2”的小妙招呢？
1+1的神奇效应：资产组合的诺奖密码
无论是美食还是爱情，这些生活中常见的“1+1>2”现象，似乎都有2个共同的特点：①两个元素各具特点，优势不尽相同；②在一些小窍门的帮助下，搭配起来不仅能取长补短，还能诞生神奇的新风味。
而在投资中，哈里·马科维茨提出的资产组合理论也有类似的发现。1952年，马科维茨发表论文《资产组合选择》提出了均值-方差模型，将多种证券资产的组合视为整体分析风险收益情况，标志着现代投资组合理论的开端。该模型的核心结论在于：相关性越弱的资产，在同等预期收益的前提下，两两组合后的整体预期风险越低。
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可见，马科维兹给到的“1+1>2”答案，或许就是找到弱相关的资产，并搭建合适的组合，进而优化投资的整体效果。而在投资中，债券与股票正是这样一组的“黄金搭档”：2011至2021的10年间，沪深300指数和中证全债指数的年涨跌幅呈现了一定的“你高我低”走势，因此在行情震荡时，选择债股搭配，一方面以债券力争控制整体投资的波动，另一方面在时间中等待股票的收益弹性，可能会是个不错的投资答案。
数据来源：WIND，2011/01/01-2021/12/31，历史业绩不代表未来表现，基金收益有波动风险，投资需谨慎。
债券股票1+1，长期体验大于2？
债券和股票这对“1+1”组合，看起来简单，其实也颇有门道。“华尔街教父”本杰明·格雷厄姆曾提出一种基础的资产配置方案：债券配股票，并适时进行动态再平衡。
所谓“再平衡”，指的是根据市场行情变化，及时反向调仓、进而维持债券和股票仓位的动态平衡。例如股市大涨时，适时卖出相对高估的股票；反之，当债券超出预期价格，则卖出债券，让整体的股债仓位保持在目标水平。
这种操作方式，看似简单但却需要克服人性的贪婪和恐惧，进而真正做到价值投资和逆向投资，力求在长期带来不错的持有体验。以债股搭配的平衡混合型基金指数、偏债基金指数为例，近10年两大指数以相对较小的波动，分别取得了108.54%和98.84%的累计收益率，分别跑赢同期沪深300指数41个和31个百分点。
数据来源：Wind，2012/3/31-2022/3/31。平衡混合型基金指数代码：885002.WI，偏债混合型基金指数代码：885003.WI。基金指数表现不代表个别基金表现，不构成投资策略建议，不代表收益承诺和保证。投资者投资本基金时请认真了解本基金风险收益特征。历史业绩不代表未来表现，基金投资需谨慎。
风险提示：本基金为混合型基金，其预期收益和预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。基金管理人对本基金的风险评级为R3，本基金非保本。本基金业绩比较基准：沪深300指数收益率×35%+恒生指数收益率（使用估值汇率折算）×5%+中债综合（全价）指数收益率×60%。本基金的投资比例为：股票资产投资比例为基金资产的0%—50%（不含50%），其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0-50%；同业存单投资占基金资产的比例不超过20%；每个交易日日终，在扣除股指期货和国债期货合约需缴纳的交易保证金后，本基金应当保持现金或者到期日在一年以内的政府债券投资比例合计不低于基金资产净值的5%，其中，现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。此外，本基金投资于可交换债券、可转换债券（含分离交易可转债）的比例不超过基金资产的20%。具体详见本基金《基金合同》及《招募说明书》。本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于港股或选择不将基金资产投资于港股，因此本基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本基金并非必然投资港股。兴全汇吉一年持有混合基金业绩排名数据来源：银河证券，数据区间：2021/2/9-2022/03/31，按银河数据分类标准，兴全汇吉基金A同类为股债平衡型基金（A类），兴全汇吉基金C同类为股债平衡型基金（非A类）。兴全汇吉一年持有混合基金和新基金风险收益特征具有一定差异，历史业绩不代表未来表现，基金经理管理的其他基金业绩不构成本基金业绩保证。兴全汇吉基金A成立以来截至2022/03/31完整业绩及比较基准：（6.47%/-8.91%），成立以来每年度业绩及比较基准：2021/02/09-2021/12/31（15.11%/-3.66%）;兴全汇吉基金C成立以来截至2022/03/31完整业绩及比较基准：（5.99%/-8.91%），成立以来每年度业绩及比较基准：2021/02/09-2021/12/31（14.70%/-3.66%）。兴全汇虹基金A成立以来截至2022/03/31完整业绩及比较基准：（10.76%/-2.23%），成立以来每年度业绩及比较基准：2021/03/23-2021/12/31（15.55%/0.23%）；兴全汇虹基金C成立以来截至2022/03/31完整业绩及比较基准：（10.31%/-2.23%）,成立以来每年度业绩及比较基准：2021/03/23-2021/12/31（15.19%/0.23%）。产品业绩数据来源：基金定期报告、兴证全球基金，数据截至2022/03/31。基金管理人对上述基金的风险评级为R3，上述基金非保本。拟任基金经理陈红投研履历：2006-2008年金元比联基金管理公司产品研究部担任研究员，2008-2015年历任平安资管投资管理部、固定收益部投资经理，2015年加入兴证全球基金管理有限公司，现任兴证全球基金固定收益部副总监、投资经理、兴全汇吉一年持有期混合型证券投资基金基金经理（2021年2月9日起至今）、兴全汇虹一年持有期混合型证券投资基金基金经理（2021年3月23日起至今）。投研经历数据来源：兴证全球基金，截至2022年3月31日。获奖产品指公司管理的公募基金，金牛奖数据来源：《中国证券报》，截至2021年9月28日,11座金牛基金管理公司大奖的获奖年份：2008、2009、2010、2011、2012、2015、2016、2017、2018、2019、2020。兴证全球基金2021年9月获“固定收益投资金牛基金公司”奖。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩或基金经理曾管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。公司股债投资能力数据来源：银河数据，2012/03/31至2022/03/31，公司过去十年股票投资管理能力（广义评价指数法）位居行业第3（3/66），收益率为373.33%；过去十年债券投资管理能力（算术平均）位居行业第4（4/35），收益率达107.64%。兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资人应当认真阅读基金合同、招募说明书等基金法律文件，了解本基金的风险收益特征，自主判断本基金是否和投资人的风险承受能力相适应，自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。历史业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩或基金经理曾管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证，基金收益有波动风险。基金投资有风险，请审慎选择。
