下跌时不恐慌，达利欧教你如何逆势布局

从过往投资经历来看，达利欧的成功投资离不开“逆向布局”，在历次危机中，达利欧收获颇丰，并且奠定了他在投资界的大咖地位。1987年，美国经历了一次著名的股灾，当时很多交易员亏损严重，可达利欧的桥水基金不仅没有损失，还逆势挣得了收益，被当时的人们称作“十月英雄”。

早在2007年，达利欧就已预测到了美国后来的次贷危机，但是并没有人在意他的预测。不管外界如何质疑他的判断，达利欧依然坚持自己的判断。直到雷曼倒闭，次贷危机愈演愈烈，政府高层才想起达利欧先前的预测和分析。当时，行业整体惨淡，甚至许多著名金融机构面临歇业风险，其中最著名的雷曼兄弟就在金融危机中倒闭，贝尔斯登也被其他金融机构接管。桥水依然逆势获得正收益。

2010年欧洲爆发主权债务危机，行业整体表现也非常惨淡，桥水再次表现优异。旗下“纯粹阿尔法基金”，规模700亿美元，在2010年获得了超过40%的收益，在华尔街赢得超高的口碑。

达利欧眼中的危机是危险与机遇并存，危机可以提供逆向投资的好机会，孕育着较好的投资回报，同样也藏着风险。谨慎对待机遇，乐观看待危机，达利欧真正做到了这一点，化危险为机会，在市场动荡中获取了超额的收益。

反观国内机构投资者，同样也在最近较为低迷的市场中加速布局。

今年以来A股市场持续震荡，恐慌情绪蔓延，各大指数纷纷下跌，普通投资者避险情绪升温。但是，从估值的维度看，当前却是难得的布局良机。Wind数据显示，5月17日沪深300指数市盈率为11.90倍，低于最近5年13.17倍的平均值，并位居从低到高的22.08%的分位点，处于明显底部区域。

数据来源：Wind

信达证券5月4日发布的报告《基金仓位总体抬升，股票型ETF净流入246亿元》来看，从持股市值加权平均值来看，截至2022年4月29日，偏股主动型基金的平均仓位为84.91%。其中，普通股票型基金的平均仓位约87.69%（较上周下降0.19pct），偏股混合型基金的平均仓位约84.96%（较上周上升 1.13pct），配置型基金的平均仓位约83.38%（较上周上升1.4pct）。

对于普通投资者而言，从达利欧到国内机构投资者的逆势布局的举动中能得到怎样的启示？一般而言，普通人的天性中会有从众心理，然而很多时候，市场的一致预期并不可靠。越是在大多数人涌入时，反而是风险急剧累积的时候；越是在大多数人绝望的时候，长期来看反而存在着重大的机会。

我们不需要预测市场，而是要懂得逆势布局，在相对低位买入，无论是在牛市之前提早布局，在熊市市场低迷时埋伏，还是在漫长的震荡市中持续买入，最终大概率都能获得较为满意的结果。市场点位不高、投资比较清淡的时候进场，能够大幅提升投资获胜的概率。在类似这样的时点进行投资，就是逆势布局。

东方红资产管理建议投资者逆势布局中关注以下几点：第一，不要以市场的“一致判断”作为投资依据，不应该过度自信，被情绪左右。第二，减少预测市场，减少追涨杀跌，不要作出过于绝对的断言。第三，过程中的坚持尤为重要，投资者应该紧盯投资基本面，抛开短期的干扰。投资者犯的最大错误是，认为最近发生的事情可能会持续下去，我们不需要对困难过度悲观，而是需要理性看到市场的周期，积极布局。