鹏扬基金 2022-08-03 22:22
一些重要事件往往会瞬间吸引公众注意力，在短期产生市场情绪扰动，甚至在经济社会发展的历史长河中产生深远影响，或成为大变局的触发点。投资者对此不可不察，但也不宜过高估计其短期的影响，且最终分析离不开投资的基本框架。大国之间的竞争和博弈是长期的。自中美贸易摩擦产生以来，市场已经开始逐步将其纳入长期定价，但局势动态变化又会不断修正市场预期。未来较为确定以及重要的是，我国自身要谋划好长远发展，不断提升国际竞争力。中美政治周期在今年都进入重要年份，特殊时期保持稳定是符合双方利益的格局。我国7月份政治局会议确定了“疫情要防住，经济要稳住，发展要安全”的总基调。在此背景下看待近期美国众议院议长佩洛西窜访我国台湾地区事件，资本市场反映出该事件短期实质性影响有限，但在稳经济和保安全两方面都给我们提醒，最根本的保障是还要增强我国自身实力。此外，我国广阔市场以及完整的、提质增效的产业链，是我国在面对国际博弈当中的重要竞争优势。从国内经济来看，目前保就业、稳经济的压力较大，而外部环境复杂化更加要求我国内部以经济建设为中心，今年统筹好各方面政策目标，下半年预计仍会维持相对偏宽松的政策环境，尤其是财政政策值得期待。
从国际经济来看，目前欧美发达经济体政策纷纷转向紧缩，经济面临滞胀压力，迫切需要转移矛盾，但如果因此加剧通胀的话，对欧美来说也是很大的顾虑。在此背景下产生的俄乌冲突及其演进过程和影响，值得各方参考。
从行业策略来看，尽管短期影响可能还不明显，但未来投资的长远规划中需要逐渐纳入考虑的一个长期问题是产业的国际竞争力以及在小概率极端情景下的风险对冲能力。
首先，要避免在国际竞争中受制于人，需要稳定国内民生和经济，做好保市场主体、保就业，短期稳增长相关的产业确定性较高，这方面可以关注下半年宏观经济实质改善的信号，尤其是宽信用政策的落实。
二是国防军工和科技、高端装备制造业等在未来竞争中具有决定影响力的关键产业，预计将会获得国家更大的支持投入，技术进步也会持续推进，这方面可以关注财政投入和产业迭代。
三是我国在国际产业竞争格局中具有传统比较优势的环节，例如我国出口的关键资源、具有买方市场影响力的产品、对国民经济安全有影响力的基础产业、供应链上的“卡脖子”环节等，未来会显现出其重要价值，这方面往往需要关注产业政策出台，供给端的变化往往比需求端更重要。
四是在经济高质量发展格局下，我国在产业转型升级过程中有望逐渐在未来建立起比较优势的新兴产业，或者是实现弯道超车的传统产业，这些领域需要关注产业发展路线以及企业成长空间，外需也是很重要的影响因素。
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本文“好基分享”基金业绩数据来自基金管理人官网、基金定期报告、Wind，数据截至：2022/3/31。
（1）鹏扬沪深300质量成长低波动指数基金为被动指数基金，自成立日2021/5/25起即由施红俊担任基金经理。施红俊自2019年8月起担任本公司公募基金经理，具有3年公募基金经理经验。沪深300质量成长低波动指数由中证指数有限公司（“中证”）编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。
（2）鹏扬汇利债券型证券投资基金为混合债券型二级基金，自成立日2017/6/2起即由杨爱斌担任基金经理，历任基金经理有徐冶丹2017/6/2-2017/7/14、焦翠2018/3/16至今。杨爱斌自2017年6月起担任本公司公募基金经理，具有5年公募基金经理经验。
（3）鹏扬利泽债券型证券投资基金为短债基金，陈钟闻自2018/2/5起接任基金经理，历任基金经理有杨爱斌2017/6/15-2019/1/4、李刚2019/1/4-2020/3/20、焦翠2018/8/23至今。
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