今年的高温天气，的确来得有些气势汹汹。7月下旬以来，40℃以上的高温热浪在全国频现。8月12日，中央气象台发布了今年首个高温红色预警，这是我国高温最高级别预警，“40℃进不了全国高温排行榜”也一度冲上热搜。

（来源：光明网）

中国气象局相关专家表示，7月以来的持续高温和大气环流异常状况有关。今年西太平洋副热带高压范围偏大、强度偏强，受此影响，我国南方地区整体受下沉气流控制，导致天空晴朗少云，加上白天日照辐射的影响，近地面加热强烈。于是，热空气滞留在地面，“吹不走、散不出”，导致出现大范围持续性高温天气。

不仅是我国，北半球多地也在今夏经历了少见的高温酷暑。联合国政府间气候变化专门委员会(IPCC)第六次评估报告指出，最近50年全球变暖正以过去2000年以来前所未有的速度发生，气候系统不稳定性加剧。其中，高温热浪事件频发多发是非常显著的特征。

专家表示，出现这样的情况，已经远远不是天气尺度的问题，这背后有深层的气候尺度原因。在全球气候变暖背景下，高温热浪事件可能成为一个新常态。

（来源：科技日报）

对投资而言，持续的高温天气会带来哪些影响呢？接着看，挖掘基带你好好捋一捋。

今年以来，由于房地产销售疲软，叠加疫情反复对消费需求和意愿的扰动，白色家电的销售情况整体不算理想。

从股价的走势来看，板块的走势也已经计入了较为充分的悲观预期。目前申万空调指数市盈率TTM为10.26倍，处于近5年的3.9%分位数处。

7月以来，国内空调市场开始迎来回暖。一方面是由于近期高温天气的延续；另一方面则是受到“促消费”、“支持绿色家电下乡、以旧换新”等政策利好的助推。根据近2个月的监测数据显示，全国空调线上市场零售额单周最高增幅达80%。

由于今年的高温热量影响范围较大，部分以“夏季凉爽”闻名的省市均出现了不同寻常的高温天气，比如说青海、云南省内多个地区均发布了“高温预警”。

从目前各省份的户均空调拥有量来看，国内市场仍有进一步渗透空间。

此外，从基本面来看，随着全球大宗商品价格的退潮，空调主要原材料铜、铝、钢铁等价格与6月高点相比均出现明显回落。如果大宗商品价格不出现超预期反弹，预计相关企业原材料压力的缓解在10月左右将会有所体现。

考虑到此次高温异常天气的持续性，预计短期内我国空调市场销量或将延续增长态势，需求端有望迎来改善，上半年行业内积压库存或将较快出清。

与此同时，随着原材料价格下降以及地产政策放松，基本面的复苏预期将随着持续的宏观政策出台有所提升，空调行业估值有望得到逐步修复。

（来源：中原证券、国泰君安证券）

空调离不开制冷剂，近期制冷剂产品价格也出现了上涨。

一说制冷剂，大家就会想到，含氟制冷剂会导致臭氧层空洞。事实上，目前制冷剂已经进化到了第四代，会严重破坏臭氧层的第一代、第二代制冷剂在发达国家已经基本淘汰。目前空调主要采用的是第三代制冷剂，经过改良后虽然不会破坏臭氧层，但容易导致全球气候变暖，按照去年9月正式在我国生效的《〈蒙特利尔议定书〉基加利修正案》，也将迎来逐步淘汰。

（来源：生态环境部）

根据相关规定，我国三代制冷剂生产厂家将以2020-2022年全行业的平均销量为基线值，从2024年开始冻结并逐步减产。因此这几年企业纷纷扩产以及维持高开工率以便获得更多的配额，同时下游汽车和房地产等领域需求不佳，供大于求矛盾突出，导致目前三代制冷剂主流产品处于全行业亏损状态。

到今年底，第三代制冷剂配额窗口期就来到了尾声。一方面，当前厂商继续打“价格战”拿配额的动力减弱；另一方面，目前已进入制冷剂需求高峰季，叠加“家电下乡”再开启，市场备货需求旺盛，产品价格有望触底回升，氟化工景气或将迎来拐点向上。

（来源：申万宏源证券、西部证券）

在高温的环境下，居民用电需求强劲，我国部分地区出现有序限电，电力供给情况整体偏紧。昨天中午四川发布的一则新闻，引发了热议。

由于最高气温与全社会用电量增速、最高负荷增速呈现较强相关性，市场预计，8月的用电量增速及负荷增速均有望创年内新高。

由此可见，在用电旺季叠加电力供需偏紧的背景下，电力公用事业板块的投资机会值得关注。目前，火电和水电仍是我国能源结构中发电的主力。

水电方面，受高温少雨天气影响，长江中游水情较差。本次四川限电，与来水不足引发的水力发电大幅弱于预期也有明显关系。

据统计，7月三峡出库量较过去4年同期均值下降40%。长江上游及珠江流域水情相对较好，8月以来溪洛渡平均出库流量同比增长160%、锦屏一级同比增加6%、龙滩同比增加6%。预计今年不同区域水电汛期出力情况可能会出现较大分化。

火电方面，受用电需求回升叠加疫情影响减弱，火电三季度发电量预计环比改善。考虑到整体用电形势偏紧，火电电价或将维持高位。高温天气叠加能源保供背景下，三季度火电电量、燃料成本均有望较二季度持续优化，火电盈利能力有望迎来环比改善，火电转型新能源运营相关标的有望进一步受益。

（来源：中信建投证券）

与此同时，为了切实改善限电问题，抽水蓄能、电化学储能等灵活性调峰资源需要进一步发挥作用，而虚拟电厂的未来也将大有可为。

另外，华创证券指出，高温天气推升电力需求，而煤电是供电大户，高温会提高动力煤日耗水平，此外工业生产强度将在疫情缓和下逐步抬升，国内动力煤价格有望保持高位。（来源：华创证券）

从中长期来看，践行“碳中和”对于应对全球气候危机具有重大的意义。提升非化石能源占比、大力发展可再生能源已经成为全球共识，光伏和风电也双双成为了今日市场“最靓的仔”。

从目前来看，基于行业比较的视角，在流动性偏宽松、经济弱复苏的大环境之下，具备高景气度的光伏和风电也有望明显占优，新能源仍将是后市反复发酵的主线之一。

光伏方面，今年行业的高景气度持续得到验证。随着需求放量、行业β上行，未来电池新技术迭代及储能赛道叠加有望助推α行情。投资方面，兴业证券认为可以重点关注四条投资主线：

风电方面，今日盘面的亮眼表现与一则利好有关。消息面上，国家能源局新能源和可再生能源司副司长王大鹏近日表示，下一步，将创新风电投资建设模式和土地利用机制，重点实施“千乡万村驭风行动”，大力推进乡村风电开发，鼓励村集体利用存量集体土地通过作价入股、收益共享等机制，参与分散式风电项目开发。目前，正在组织编制“千乡万村驭风行动”方案，争取尽快推动实施。

从需求端来看，风电招标量持续向好，今年上半年风电招标量约50GW，全年有望达到100GW，大幅超出市场预期。

从行业盈利层面来看，一方面，招标价企稳，2022年8月至今陆上风机中标均价为2307元/kW，环比上期上升16.9%，陆上风机价格回暖；另一方面，随着大宗商品价格的回落，风电整机和零部件的成本有望迎来改善。

在风机价格企稳+原材料价格回调+下半年景气度高等背景下，风电板块盈利有望迎来回升。

（来源：Wind、中泰证券、国融证券）

今天先说到这里，祝大家投资理财顺利~