大盘全天高开低走，创业板指领跌，创近三个月最大单日跌幅。盘面上，仅农业相关板块逆势走强；下跌方面，昨日反弹的赛道股再度调整跌幅居前。总体上个股跌多涨少，两市超4400只个股下跌，超50股跌停或跌超10%，跌停个股数量创近期新高。沪深两市今日成交额11261亿，较上个交易日放量1238亿。板块方面，农业、赛马等少数板块上涨，一体化压铸、光刻胶、华为汽车、苹果概念等板块跌幅居前。截止收盘，沪指跌1.86%，深成指跌2.88%，创业板指跌3.64%。北向资金全天净卖出66.15亿元；其中沪股通净卖出32.48亿元，深股通净卖出33.67亿元。
对于今日市场下跌，我们认为可能与市场对中美经济前景的不乐观预期有关。国内来看，一方面本月公布的国内社融数据不及预期，反映出宏观经济偏弱运行。另一方面，部分地区因电力供应紧张导致经济活动出现停滞，对基建开工和工业生产造成了一定的拖累。
美国方面，昨夜公布的PMI指数以及7月新屋销售数据均不及预期，反馈出经济正处于下行阶段的现实，然而近期美联储官员持续发表鹰派言论，加剧了市场对经济衰退的担忧，之后美股连续三个交易日下跌，风险偏好下降。
今日电子板块大跌，主要有以下原因：首先，下游需求较为疲软，手机、PC等消费电子短期内暂时看不到需求反转。下游疲软往上游传导，导致芯片设计公司和偏消费的功率器件公司的业绩增长放缓，短期看不到重新加速的趋势。另外，昨日市场传言某科技公司领军人物在公司内部论坛上发表的文章中表达了对全球经济和消费能力并不乐观的看法，催化了市场对于电子产业需求端的担忧。
目前电子行业下游需求已经处于阶段性底部区间，但反转仍需要持续观察。不过我们认为电子板块普遍地大跌会造成错杀，从而带来结构性机会。我们坚定看好电子行业中跟下游需求和整体行业景气度关系度较小，和国产替代进程关系度较大的集成电路制造设备板块，以及部分份额上升迅速的芯片设计公司。同时，我们也看好有创新产品并能快速成长的消费电子公司。我们认为，正是因为整体景气度较低，市场对于部分个股的忽视程度和错杀的程度才会较高，较低的估值水位和市场的普遍杀跌会创造出投资价值较大的结构性机会，带来较高的超额收益。我们坚定看好电子板块中部分细分板块的后市表现。
短期来看，截至目前国内三季度的经济活动相对二季度有明显改善，经济或出现好转。美国在9月份议息会议之后也将迎来货币政策真空期，有望阶段性缓解全球的流动性压力。综上所述，我们判断A股市场有望在短暂的调整之后企稳，建议保持耐心继续关注经济复苏相关的受益板块。
“华尔街教父”格雷厄姆曾有一个经典而又形象地比喻，他将“市场”比喻成一位“情绪古怪的先生”，他有时热情过度，有时又悲观过度，总是处于一种不稳定的状态。让人摸不着头脑。要知道，持续上涨不是市场的常态，波动才是。投资向来是一场心理战，面对市场下跌,唯有打败情绪，做个坚持持有的长情派，才有可能收获偏爱。
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