今天一级行业全线下跌，超4400只个股收跌，个股上涨率仅8.52%。其中，跌幅较大的是前期涨幅较大的科技成长板块及相关产业链。不少券商表示，本次大跌主要受情绪影响，由于7月经济、社融数据指向经济复苏承压，叠加疫情、限电等因素影响，市场对经济复苏的信心不足，导致市场波动幅度加大。而小市值股票弹性较大，“天使的背面”就是在经济下行的宏观环境下若无业绩支撑也会面临考验。小盘风格能否延续？如何布局？一起来看看～
本周一，央行公布8月LPR，一年期LPR下调5BP至3.65%，五年期LPR下调15BP至4.3%。在经济承压叠加流动性宽松的宏观环境下，小盘的表现通常优于大盘。相关券商表示，小盘行情或尚未走完，待市场的过度反应调整修复之后，预计未来仍会有较好表现。
流动性宽松或支撑小盘行情延续
自2014年10月中证1000指数发布以来，小盘股共有3个时间段跑赢大盘指数，分别为2016年5月-7月、2018年10月-12月，2021年3月-9月。在这三个阶段，国内处于宏观经济环境较弱，流动性相对充裕的状态。
数据来源：Wind，统计区间20141020-20220822。
自今年市场反弹以来，代表小盘成长的中证1000指数收益率为38.39%，显著跑赢大盘指数。回看当下，在国内房地产市场供需疲软、居民及企业端信贷需求不足的背景下，经济总量上行仍较乏力，LPR的不对称调降又维持了流动性的宽松。因此，国海证券表示小盘风格的优势环境或仍将延续。
数据来源：Wind，截至2022-08-22。标的指数不代表相关基金的收益表现。
低估值提供安全边际，小盘估值性价比仍较好
从市盈率的角度来看，中小盘风格在强势了一年后，中证500和中证1000为代表的中小盘估值分位数依然处于极低位置，远低于大盘指数估值水平。当前，中证1000的PE（TTM）为31倍，在历史15%分位的较低水平，安全边际较高，向上有一定空间。从PEG来看，中证1000指数PEG显著小于1，净利润增速高于估值，具有估值性价比。
数据来源：Wind，截至2022-08-22。
从Wind一致预期来看，中证1000指数的2年净利润复合增速为39.79%，具有较高的成长性。且从估值与成长性的匹配度来看，在全市场主流宽基指数形成的估值-成长回归线中，中证1000指数位于回归线上方，代表对于未来较高的成长性，当前的市场估值仍然偏低。
数据来源：Wind，截至2022-08-22。
关注景气中小盘，投资正当时
中信建投研究表明，2020年8月开始市场风格认为大盘占优，但大盘内的主线由“茅指数”转向了成长性和景气度更强的“宁组合”，说明同一市值风格内部同样存在分化。对于中小盘而言也是，可以关注受益于新兴行业快速发展，业绩能够维持高速增长的景气中小盘方向。国海证券也表示，“经济偏弱+流动性充裕”组合下小盘仍好于大盘、成长风格优于价值，可考虑围绕中报业绩向好的成长板块如新能源、军工产业链以及平台经济等板块配置。
中证1000指数作为纯正的小盘投资利器，从上市板分布来看，指数成份股的创业板和科创板覆盖比例较高，合计超30%（数据来源：Wind，截至2022-08-24）；从行业分布来看，中证1000指数的成份股具有较高的成长性，所涉及行业符合新兴发展的景气方向。中证1000指数成份股包括了电子、医药、计算机等科技创新属性较强的行业，对比以金融、传统制造和消费行业为主的沪深300，中证1000指数的小市值高成长标的更多，更能享受科技创新带来的时代红利。
投资有风险,基金投资需谨慎。
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