市场波动加剧？不如给你的资产组合加点“料”

今年的市场，不太平静。

二季度的深“V”走势还令人记忆犹新，下半年在全球通胀、海外地缘政治危机、美联储持续大幅加息等因素的持续扰动下，A股延续震荡走势，波动加剧。

再看最近，国庆期间海外股市及港股一度出现“暴涨模式”，而后又有所降温。国内方面，利率连续上行，地产政策三箭齐发，进一步拉升了债市利率。股市则延续震荡，截至今日收盘，上证综指在失守3000点两日后又重新长阳收复。

未来走势如何我们无法预测，但是面对波动加大的市场，应对比预测重要：不如给我们的资产组合加点“料”，力争降低组合整体波动。

2020年3月，霍华德·马克斯遭遇了净值的大幅回撤，他在备忘录中写，“所有伟大的投资都始于令人不安的环境”。

指数大幅下挫，乐观者或许已经开始积累筹码。但是，不惧下跌、逆势加仓的乐观者终归只是少数派，对大多数投资者而言，在短期行情并不明确的情况下，增加“固收+”产品配置或许是一种不错的选择。

站在当下，博道基金固定收益投资总监陈连权认为，股票要重视“跌出来的机会以及结构性的机会”，债券要珍惜“难得的战略性配置窗口”，而从资产配置角度而言，一个股票+债券的“哑铃型”配置可能优于其他的“子弹型”配置。

换言之，在波动加剧的市场环境下，相比于权益类基金等“子弹型”配置，可能更适合“固收+”这样的“哑铃型”配置。

如果说权益类基金的特点在于“全力进攻”，那么，像“固收+”这样的“哑铃型”配置，特点则在于“攻守兼备”。

怎么理解？

“哑铃型”产品，可能短期涨幅不及权益基金，但是依靠债券资产带来的回撤控制，搭配部分权益资产，并结合市场灵活调整股债配比，达到“退可守，进亦可攻”的目的。

（数据来源：wind，数据区间：2012/8/29-2022/8/29。风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。历史业绩并不代表其未来表现。）

以万得偏债混合型基金指数为例，在实现了更低波动的情况下，近10年的年化收益甚至超过了沪深300和中证500指数。

除了波动小、体验可能更好以外，此类产品还有一个明显优势：无需择时。

投资者哪怕在短期高点买入，对总收益的影响也有限，这就大大降低了投资者的择时压力，避免“择时焦虑”。

小博家的新发“固收+”【博道和瑞多元稳健6个月持有期混合】正在火热募集中，拟任基金经理、固收大咖陈连权在回撤控制上颇具特色。

市场波动加剧，博道和瑞是如何防守反击的呢？

博道和瑞作为严格定义后的标准固收+产品，将可交债、可转债与股票一同合计入10%-30%的配置比例限制，“矛”“盾”分明，从产品设计层面就严控波动。

债券策略上，博道和瑞通过量化模型配置利率债和高等级信用债，同时通过捕捉期限利差机会力争增厚收益，不做信用下沉，防范违约风险。

股票策略方面，博道和瑞配有“量化选股+因子动态”双重猎手，利用量化宽度优势捕捉更多超额；同时通过量化模型的灵活性适应多变的市场环境，力争降低超额的“波动”。

在独家系统化配置模型的加持之下，博道和瑞通过对各类资产风险溢价进行系统化管理，追求绝对收益。此外更是独创防御因子，在“股债双杀”的异常场景下也可以及时调整组合，做好最关键的“防守”。

在当前震荡的市场环境下，配置一只力争绝对收益、严控净值波动的量化“固收+”，有利于降低基金组合的整体波动，也能让我们的投资更加从容。