两市午后绝地反击！发生了啥？是进还是退？

大奇迹日！

挖掘基今天的心情是：上午哭唧唧，下午笑嘻嘻。

（来源：Wind）

早盘的两市还处于3000多家下跌的绿油油的状态，没想到下午开盘后不久，一股神秘的力量重磅出手，沪深两市午后绝地反击，科技类板块强势拉升，创业板指率先翻红，沪指、深成指而后也相继翻红，沪指更是收复3000点关口。

最终书写大奇迹日，市场全天成交超7000亿元创近1个月新高，超4500只个股收涨。（数据来源：Wind）

果然应了那句话：行情总在绝望中诞生，在半信半疑中成长。最黑暗的时候，也最接近光明。

先聊聊发生了啥？

不过这次挖掘基找了很久，好像没有像往常一样看到特别明显的绝地反击的利好。根据中国基金报的说法，这样大级别的反弹，无非有几种原因。

第一、大资金抄底自救，第二、神秘资金护盘，第三、有更高层次的利好消息。

除此之外，挖掘基决定还是和大家唠唠备受市场关注的昨日晚间公布的9月社融数据，对于资本市场而言亦是个积极信号。

社融之所以备受关注是因为：

其一，社融反映的是实体经济对于融资的需求，任何生产经营活动都离不开资金的支持；

其二，社融通常被视为GDP的先行指标，可以预测接下来的经济走势；

其三，社融是股票市场最为关键的资金面，社融同比增长与股票市场的估值之间的正相关关系非常明显。（来源：国元证券）

央行昨日夜间公告发布9月金融数据，无论是总量还是结构，表现均超出市场预期。

观察分项

第一，信贷明显改善，其中企业短贷和中长贷拉动人民币贷款同比多增。8月下旬以来，稳增长会议频繁召开、增量政策密集出台，刺激基建和制造业融资需求，是中长贷持续超预期的主要原因。（来源：天风证券）

此外，M1增速在8月短暂回落后，9月回升0.3个百分点至6.4%，指向经济逐步修复。

当然，金融数据带来的也并非都是喜讯，企业债净融资和居民信贷继续同比少增，表明当前微观主体内生扩张意愿仍然有较大的提高空间。

但是也要看到，在政策层面降低个人消费贷成本、支持大宗消费和汽车消费，以及地产政策频繁调整的背景下，居民短贷和中长贷已有所修复，逐渐向季节性回归。（来源：天风证券）

无论如何，对于资本市场而言，超预期的9月社融算是一个向好的信号。除此之外，好像暂时没法找到一个言之凿凿的消息来解释市场的突发反转。

绝地大反转

挖掘基还有几句心里话

今天这个绝地大反转，可能很多基民都没有预料到。但市场涨涨跌跌是正常的，唯一不变的就是变化本身。

对于普通投资者来说，仅仅根据自己的感觉来择时，很可能会错过那些市场突然出现的回报非常好的时刻，最终大幅拉低自己的投资回报。

投资市场给我们的回报，在时间分布上是非常不均匀的。查尔斯·艾里斯在他的书中举了个例子：

因此他也提出了这个著名的论断：“闪电打下来的时候，你最好在场。”换言之是另外一句经典名言：“那些跌幅巨大的日子，很多时候是相邻着涨幅巨大的日子”。

如果逃过了暴跌，可能也就踏空了反弹。当前市场充满了不确定性，市场涨涨跌跌，跌跌涨涨，谁都无法预测大跌之后就马上迎来大涨，一个可行的办法是，将眼光放得长远，进行立足长期的布局。

国庆假期后首个交易日上证指数跌破3000点，但是仅仅过了一个交易日，便又重新回来。过去15年来，上证指数共近50次跌破3000点，但最终都会被收复，而3000点上下，对于权益基金而言，其实是一个更好的长期布局时点。

我们统计了过去15年，当上证指数跌破3000点或站上3000时，买入并持有偏股混合型基金指数的收益情况，发现从3000点开始持有，长期收益可期。

数据来源：Wind，时间区间为2007/2/16-2022/6/30。指数过往表现不预示未来，也不代表基金的业绩表现。平均收益率选取投资满1年、2年、3年、4年、5年的买入情况进行算术平均。

• 如果在上证指数每次跌破3000点的当天买入并持有一年，平均收益率为17.0%，持有五年平均收益率为61.3%；

  
  

• 如果在上证指数每次站上3000点的当天买入并持有一年，平均收益率为18.7%，持有五年的平均收益率为59.5%。

从估值来看，当前A股市场各主要指数，无论以PE、PB，还是风险溢价衡量，都已经处于历史最低估值区间附近。

从情绪来看，机构情绪低迷，散户情绪同样低迷，融资余额和融资买入占比，都跌破4月低点。

可以说，当前市场已经调整至低位状态，负面扰动因素被市场较为充分地定价，反弹随时可能出现，人心思涨，所需的只是一个契机或信号，这也是今日市场在没有明确利好出现的时候能够突发有力反弹的基础。

而且值得注意的是，今日市场的大涨，并非权重股所为，而是个股的全线普涨。一旦这种反弹能够延续，那么很有可能对整个市场趋势的预期就会发生阶段性的转变。

当前，影响当前市场信心完全恢复的症结所在可能依旧是疫情反复对消费复苏弹性的制约、地产信用风险消化情况、海外主要经济体持续加息等问题。

目前来看，虽然海外主要经济体持续加息，但今年货币政策仍聚焦于国内基本面，流动性整体维持相对宽松态势。

此外，节前地产政策频出，国内稳地产政策进一步加码、保交楼取得进展有望支撑国内经济边际改善，最新的9月社融数据也进一步指向了经济的修复。

10月至年底是重要会议时期，二十大也将明确未来战略方向，在当前疫情多点频发、经济复苏动能较弱时期，稳增长政策加码预期有望强化。结合 2012 年经验，随着关键会议后宏观政策的明朗化，市场有望迎来拐点。（来源：银河证券、中银证券）

话说回来，A股激荡30年，每一轮的大跌的终结都一样，不管是08年、16年还是18年：行情都是在绝望中诞生，市场都是在一片哀嚎中绝处逢生。

每一次都听到股民说，这次不一样。但结果其实都一样，每次股市大跌似乎都是一轮新的财富重新分配的机会。

一天的反弹也许不能说明什么问题，市场情绪和趋势的扭转也仍需要时间。但可以认为今天的市场表现是对我们的一次提醒：珍惜市场低位的时光，莫在犹豫和观望中错失了长期了机遇。

毕竟，在投资理财的世界里，悲观者可能正确，但乐观者最终成功。如果等听见知更鸟鸣叫才行动，你将错过大半个春天。

今天就先说到这，祝大家投资理财顺利~