恒仔收评：做多情绪承压，市场震荡回调

— A股 —

2月8日，两市指数早间集体高开，随后窄幅震荡，指数午后震荡走低，三大股指集体下行翻绿。盘面上，固态电池板块全天强势，高压快充、换电概念等新能源设施板块持续走强，医药医疗股集体活跃，航运、酒店等板块上行；数字经济概念陷入回调，传媒、教育板块走低，农业股走弱，贵金属、半导体等板块下行。总体来看，个股跌多涨少，两市超3400股飘绿，今日成交8048亿元，北向资金净卖出近14亿元。

截至收盘，沪指跌0.49%，报3232.11点；深成指跌0.62%，报11853.46点；创指跌0.48%，报2525.88点。

板块上，海运、机场、能源设备等板块涨幅居前，电信、贵金属、互联网等板块跌幅居前。

恒仔叨叨：两市股指早盘窄幅震荡，午后回落走低，沪指在日线级别上继续承压5日均线。北向资金连续第四日净流出，对市场交投情绪造成一定程度的影响，但流出幅度较小，说明北向资金大概率仍是在正常进行调仓换股。今日大盘虽然震荡调整，但两市只有6只个股跌停，说明场内资金情绪可控，做多意愿仍存。整体来看，目前市场短期呈现一定波动，但随着未来经济企稳增长预期将不断兑现、市场流动性充足支撑、企业盈利面逐步回暖等利好因素支撑，预计指数仍有向上的空间。

中长期来看，我们认为，外资对国内的政策预期出现改善、经济修复预期持续增强，叠加海外发达经济体进入衰退周期，中国资产在全球资产配置中的吸引力增强，外资流入有望在年内回归常态，同时内资也将逐步共振，A股整体迎来向上动力，我们对后市的信心坚定。在板块方向上，目前今年的主线仍不清晰，同时市场处于公司年报发布之前的业绩真空期，板块题材轮动效应较明显，疫后困境反转逻辑对A股前期的底部拐点已经形成了支撑，后续反弹动力还需宏观经济与企业业绩的兑现。

我们将重点关注，能源变革产业的技术进步机会，如海上风电、光伏新技术、动力电池结构与材料的革新、新型电力系统建设；在国际政治环境紧张、逆全球化趋势下的自主可控、国产替代领域，如半导体、国防军工；股票的估值水平已反映悲观预期，多重因素边际向好的领域，如医药、互联网。

— 港股 —

恒仔叨叨：今日港股震荡回落，前期上涨所累积的获利盘继续抛压，使港股整体承压。在前期政策面利好因素逐渐被消化的情况下，如果未有新的政策利好或消息面刺激，以及企业盈利情况出现明显改善，预计短期获利回吐有可能继续扰动市场做多的情绪。

目前来看，扰动港股的内外部因素，依然在向着改善和缓和的方向发展。具体而言，国内方面，政策或将加大力度以恢复经济增长动能。疫情防控优化措施、地产和平台经济的支持政策相继推出，进一步明确了下一阶段政策方向，这不仅提振了市场信心，同时也令2023年中国经济增速重回正轨更加值得期待。在流动性方面，尽管美联储近期表态依然偏向鹰派倾斜，但其已确认将放慢加息的步伐，并且很有可能在2023年上半年停止加息，美国通胀和美债收益率见顶回落，我们相信2023年海外和离岸市场的流动性环境较2022年或将明显改善。尽管在港股市场向上修复的过程中可能仍有波折，但我们认为后续国内经济增长动能恢复带动企业盈利回升，将为更为持续性的上涨提供支持和催化。

综合来看，海内外的扰动因素正在发生边际改善，至于港股市场整体型机会，我们认为2023年有较大概率出现美联储加息步伐停止和中国经济增长企稳回升的共振，那么届时港股可能会迎来更多盈利（分子端）和估值（分母端）修复机会，类似于2019年一季度的情形。在此背景下，我们看好大科技板块在中国经济转型升级过程中所处的重要地位，我们将重点关注互联网、医药生物、可选消费等成长赛道。配置策略上，我们将坚持聚焦大科技主题进行布局，优选竞争壁垒强、竞争格局突出、具备长期投资逻辑的龙头公司。

2月8日，国债期货窄幅震荡多数小幅收跌，10年期主力合约跌0.03%，5年期主力合约跌0.01%，2年期主力合约接近收平。

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2月8日以利率招标方式开展了6410亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，今日1550亿元逆回购到期，因此当日净投放4860亿元，结束此前连续五日净回笼。

资金面延续紧势，Shibor全线上行。隔夜品种上行12.4bp报2.36501%，7天期上行10.8bp报2.19401%，14天期上行28.1bp报2.34401%，1个月期上行0.7bp报2.19101%。

恒仔叨叨：今日债市弱势震荡，当前国内经济仍处于恢复过程中，经济反弹幅度有待确认。经济复苏对债市的影响是长时间和长趋势的，在没有更超预期的政策及经济数据出来前，经济对债市的影响相对平淡。而当前货币政策的支持力度并未下降，在宽信用形成初期，市场较为一致预期资金面难以明显收紧，导致中短端确定性较强；在经济复苏大逻辑没有改变之下，预计长端或会呈震荡偏弱走势。后续市场仍将密切关注1月份信贷数据、复工进展、房地产销量等情况。

     数据来源：Wind，截至2023年2月8日。