小安说财 | 表现强于预期？配置债基正当时？

利空消息交织，债市为何走强？随着消费回暖、PMI重回扩张区间、美联储加息仍进行，债券市场近期以利空消息为主，然而节后股市表现弱于预期，而债市表现相对偏强，十年期国债较节前高点下行了38个BP，收益率回到2.89%（截至2月9日）。

数据来源：wind，统计区间：2022/10/10-2023/2/9。风险提示：市场的历史业绩数据仅供参考，不构成对未来真实业绩表现的承诺。投资需谨慎。

近期债市表现强于预期，主要有以下原因：

权益向阳，“股债跷跷板”一定生效吗？随着疫情防控政策优化、稳增长政策效应显现，投资者纷纷看多2023年中国股市。同时，也有不少人担心今年会出现“股债跷跷板”现象。但我们观察过去十年中债-和沪深300的走势图可以发现，由于债券主要收益为票息收益，债市长期收益曲线保持向上，股市大涨并不必然伴随着债市下跌，“股债跷跷板”效应通常发生在股市遭遇较大跌幅时。

数据来源：wind，统计区间：2022/11/1-2023/2/1。风险提示：市场的历史业绩数据仅供参考，不构成对未来真实业绩表现的承诺。投资需谨慎。

稳健低波型资产不可少。一方面，和含权类基金相比，无论是短债基金还是中长期纯债基金，近十年纯债基金每年均录得正收益；另一方面，短债基金和中长期纯债基金在回撤控制方面也可圈可点：近十年短债基金的最大回撤为1.24%，中长期纯债基金的最大回撤为2.91%，均不超过3%。

数据来源：wind，统计区间：2022/11/1-2023/2/1。风险提示：市场的历史业绩数据仅供参考，不构成对未来真实业绩表现的承诺。投资需谨慎。