【请回答2023】如何动态调整仓位？2023看好哪些赛道？

：如何动态调整仓位？

我们在进行基金调仓的时候，首先要清楚的一件事情是，调仓的目的是为了“纠偏”，而不是为了“追涨杀跌”。

进行仓位调整，不能单纯复刻某一种调仓策略、比例，应该先去了解背后的投资逻辑，包括以下三点：

一、理性面对基金的“过去”

很多人调仓做不好，主要是因为没有正确面对基金的“过去”：看到自己的某只基金“涨得多了”、“跌得多了”，或者别人的某只基金“涨得多了”，就想调仓。

但是实际基金的过往业绩并不预示其未来表现，有时候一些长期收益表现良好的基金，也可能会在短期跑输市场，如果仅仅是因为它们短期波动或者暂时与市场风格的不一致，就将其调出持仓，很容易错失良“基”。

所以其实咱们进行调仓，更重要的是根据基金经理的投资逻辑、策略、管理能力、组合的配置需求、市场的风格去调整，让自己持仓的产品风险收益特征尽可能地处于自身风险偏好之内，不要太过偏离，这才是调仓的目的。

二、定期检查基金的“现在”

对产品充分了解的同时，我们对市场还要有高度的敏感性，具体来说，需要做到以下几点：

1、时刻关注基金经理任职情况有没有发生变化，基金的投资风格有没有发生偏移，投资策略是否有做到“知行合一”，投资方向是否符合未来大趋势，基金的同类排名情况，基金的风险收益特征是否符合自身风险偏好等等。

2、适当关注经济周期、市场风格、估值高低、投资者情绪、风险溢价率、资金面、社融比例、外部环境等系列指标。

但是这并不意味着一旦发生风吹草动就要进行调整，相反，小诺建议，把这种检查当做一种“定期体检”，给自己设定一定的调仓“纪律”、给基金留出一定的“观察期”，避免频繁换手、过度调仓。

三、通盘考虑基金的“未来”

很多基民在调仓的时候，还容易出现一个问题，就是只盯着一两只表现特别好或者特别不好的调整，觉得把“差生”调出去就可以了。

但其实我们看很多优秀的FOF基金经理，他们从来都是把组合持有的所有基金当作为一个整体来考虑，均衡配置组合整体投资策略，通盘考虑自己不同风格基金的配置比例，来达到攻守平衡的。

所以我们会看到一些组合投资做的很好的高手，在配置风格偏激进的产品之前，还会搭配一些相对稳健型产品“打底”，在增配成长的时候，也不会忘记价值。有的产品看似与当前市场风格不一致，却可以用来提前埋伏、“放长线钓大鱼”。

不同的产品特性不同，在组合中也可能发挥不同的作用，只有充分利用好它们的不同，来动态调整，才可能让自己从容面对市场的“阴晴云雨”。

从本质上来讲，调仓是对过去不合理配置的一种修正，如果确实存在不合理的配置，那么应当立即纠正错误，无需等待回本，越早调整越好；如果是合理的配置，即使短期波动也不需过度反应。

如果把持有基金比喻成开车，那么调仓就是为了让我们尽可能行驶在自己的车道里，往左偏了就往右打点方向，如果方向没问题，也可以不动方向盘。而不是忽左忽右，乱打方向，频繁变道，增加风险。

：2023看好哪些赛道？

关于2023比较看好的方向，很难说有100%准确的回答，但是基民朋友可以从一些相对比较有确定性的逻辑出发，来进行推导：

一、从长期视角来看，“安全”+“复苏”是2023两大主线

1、第一条主线：“安全”

安全，是长期发展的保障，安全领域分为科技安全（半导体、信创）、供应链安全（新材料、高技术投资）、能源安全。

1）科技安全

科技安全维度有软、硬两大主线。

之前关注较多的是以半导体为代表的硬科技主线，例如半导体设备、半导体材料等，这些行业依然蕴含较大机会和发展空间；同时，自2021年9-10月开始，市场也开始发现以手机为代表的软科技主线。

未来国内企业必须掌握计算机代码软科技的核心技术主动权。信息安全或者说“自主可控”不是一个短期的主题性投资机会，而是从基本面到估值重塑的综合性长期机会。

因此，2023年也可以适当关注计算机国产化，从底层数字芯片到操作系统、数据库、中心线路、技术软件、云计算等方向。

2）新能源

除了数字经济外，新能源产业同样是我国建设现代化产业体系的重要一环，中央经济工作会议要求加快新能源、绿色低碳技术的研发和应用，支持新能源汽车消费。

海通证券认为，当前新能源产业链估值已从高点回落，2023年新能源板块中景气度维持高位的细分领域更加值得重视，如风电光伏、储能、新能源车智能化等领域。

2、第二条主线：“复苏”：

随着疫情的扰动因素渐渐消退，消费复苏会带来一系列的机会，包括医疗服务、餐饮等，有可能成为今年较有弹性、韧性的板块。

海通证券认为，短期看传统零售或纺织服装还有修复空间，当前餐饮、酒店、景区演艺等受益于强复苏预期，估值先于基本面修复，但后续需通过高频数据追踪以验证需求复苏程度。

同时，消费的结构性变化也值得关注。二十大曾提到倡导中国式现代化，相对于西方式现代化，中国式的现代化强调以人为中心，而不是以资本为中心。这种围绕以人为中心带来的分配结构的变化也会带来消费结构的变化，或将产生新的投资机遇。

二、从行业本身的投资价值角度来分析，可以重点关注以下四类行业：

一是细分领域龙头、市值相对较小，产业成长空间大、技术壁垒高，竞争格局好，有提价空间的精细化工行业。

二是受益于进口替代和自主可控逻辑，行业市场份额有望逐步提升的高端装备制造。

三是估值处于历史相对低位，伴随政策春风频吹，有望迎来产业基本面拐点的信息安全产业链。

四是其他不受经济下滑冲击的细分行业。