个人养老基金是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资人长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金。

在国家和企业两大支柱之外，投资者如何借用养老基金构建第三养老支柱，规划自己的“高质量”养老？认清不同养老基金特点及优势，匹配自身需求方能做出更好选择。

Y份额助力个人养老金投资

为方便投资者选择养老基金构建个人养老金投资，基金公司设立了Y类基金份额，供个人养老金资金账户购买。Y类基金份额的赎回等款项也将转入个人养老金资金账户，该账户中的资金在投资人未达到领取基本养老金年龄或政策规定的其他领取条件时不可领取。

Y类养老基金可以享受优惠政策。《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》中规定Y类份额不得收取销售服务费，可以豁免申购限制和申购费等销售费用，并对管理费和托管费实施一定的费率优惠。

Y类基金份额与普通份额最主要的差异在于管理费和托管费减半，降低了长期持有成本。申购费用方面，Y类份额公告中说明销售机构可针对Y类基金份额开展费率优惠活动或免收申购费；赎回费用方面，目前开通Y类份额的基金大多为持有期基金，因此多数不收赎回费。

为鼓励长期持有，部分基金的Y类份额在默认分红方式上也与普通份额不同。目前绝大部分产品可以选择以红利再投资或现金分红方式进行收益分配，红利再投资获得份额的持有期通常按照原份额的持有期计算，部分红利再投资的份额免收申购费。

截至今年二季度末，共有45家机构旗下的151只养老目标基金入围个人养老基金名录并设立了Y份额。此类基金的特点是以FOF形式运作，以追求养老资产长期稳健增值为目的，采用成熟稳健的资产配置策略控制基金下行风险。此类基金的持有期一般不低于1年，成功申购基金后，需持有期满后才能赎回。

选择合适的养老基金

在选择养老基金时，投资者应首先合理评估自身投资目标、时间精力和投资能力，再寻找与之匹配的基金产品。

目标日期基金的特点是提供“一站式”养老服务，帮助投资者在不同的人生阶段切换不同的投资方案，适合没有足够的精力进行投资管理、投资经验不够丰富或不清楚自身风险偏好定位的人群。

目标日期基金的名称中带有“养老目标20XX”字样，“20XX”即代表目标客户群体的退休年份，投资者可根据自身预计退休日期选择对应产品。例如，80后的投资者可以选择“养老2040/2045”，90后的投资者可以选择“养老2050/2055”。在选定目标日期产品后，资产配置和风格行业轮动等投资决策工作、定期再平衡等日常维护工作、战术资产配置和风险控制等动态调整工作，均由基金经理完成。

目标风险基金更适合明确自身风险偏好、有一定投资经验、有精力定期进行资产配置的人群。此类基金名称中通常包含自身风险水平，从低到高分别是保守型、稳健型、平衡型、积极型和激进型。投资者可根据自身的风险承受能力，选取不同类型的目标风险基金。

此外，投资者在选择具体基金时，还可以考虑基金规模、历史业绩、持有期及基金经理的投资风格等因素，以更好匹配自己的需求。

（作者系农银汇理基金管理有限公司基金经理）                         （CIS）