10.23-10.27 ETF周度回顾 |关注部分指数阶段性弹性

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WEEKLY REVIEW

ETF周度回顾

上周A股全面反弹，其中微盘股指数上涨5.15%，北证50指数上涨4.19%、中证2000指数上涨3.56%，涨幅领先。申万一级行业中，农林牧渔（+5.12%）、医药生物（+4.6%）、食品饮料（+4.34%）涨幅最大，煤炭（-1.09%）、通信（-1.86%）、美容护理（-2.18%）跌幅最大。Wind概念板块中，消费电子代工指数（+10.29%）、新能源指数（+8.2%）、水利水电建设指数（+7.66%）、汽车整车精选指数（+7.53%）均大幅上涨，炒股软件指数（-3.35%）、光模块CPO指数（-3.01%）、保险精选指数（-2.87%）跌幅较大。

从ETF份额变动看，近一周非货币ETF份额增长207亿份，其中，宽基规模指数ETF大幅增长104亿份，行业主题类ETF份额合计增长70亿份。份额增加最大的行业为金融，份额增加最大的主题为中证医疗，份额增加最大的指数标的为沪深300。

上周创业大盘指数上涨1.05%，再次创新3年内新低后止跌反弹。分行业看，电池、生物制品、医疗器械、医疗服务正向拉动指数，而美容护理和通信设备为主要拖累。根据wind资讯，截至2023年10月29日创业大盘指数成分股中共有46家披露三季报业绩，据统计27家上市公司的净利润和主营业务收入同比上涨，已披露公司的净利润同比增速均值为20.97%、主营收入同比增速均值为24.1%。经历两年估值消化，目前创业大盘指数的市盈率TTM为25.6，远低于成立至今47.3的中位数水平，从分位来看目前处在0%分位附近，估值性价比较高。从行业看，两大权重板块新能源和医药在四季度都有机会。新能源方面，随着华为问界爆款车型畅销，国内自主品牌的零售市占率不断提升，中国自主品牌在新能源市场与出口市场获明显增量；10月后电动车渗透率首破40%，叠加快充等电池技术不断精进以及智能化进程提速，未来国产新能源车的需求有望持续新高。医药方面，前期支付端集采政策和反腐政策对板块的情绪扰动逐渐淡化，叠加三季报利空出尽，后续板块出现负向超预期的可能性较小；在弹性上，减肥药主题爆发有效提振了板块的投资情绪，而从长期逻辑看医药板块受益于老龄化和眼下的低估值，往后可以重点关注需求未被充分满足的新药品、创新器械及疫苗，值得注意的是目前医药是A股中为数不多经历过长期补短板和制度改进的行业，后市看好其中长期的投资价值。最后，回到创业大盘指数投资层面，建议积极关注创业板投资机会，风格上重点关注估值消化彻底的创业板大盘风格。

上周深证红利指数上涨3.22%，涨幅领先绝大多数主流宽指。分行业看，白酒、计算机设备、乘用车及零部件、白色家电正向拉动指数，股份制银行和房地产开发板块则为主要拖累。根据wind资讯，截至2023年10月29日深证红利指数成分股中共有22家披露三季报业绩，据统计13家上市公司的净利润同比上涨，12家主营业务收入同比上涨，已披露公司的净利润同比增速均值为0.65%、主营收入同比增速均值为-3.62%。当前深证红利指数的市盈率TTM为17.1，略高于15.77的历史中位数水平。从风格看，深证红利指数的标签是“消费+地产链”和“大盘价值”，因此在顺周期中相对占优；值得注意的是3季度中国经济数据全面改善，消费、 投资、地产、出口都有拉动，整体看Q3的GDP增速4.9%显著高于市场4.5%的预期，当前宏观经济有望迎来拐点，或是重点关注深证红利指数的绝佳窗口。行业层面，白酒板块的19家中已有16家发布三季报，其中13家主营收入双位数增长，10家利润双位数增长，白酒板块整体表现平稳；从结构看，深证红利指数中主要是高端酒和地产酒，其中高端酒作为重要的礼赠收藏品，其整体需求稳定，而地产酒受益于宴席需求恢复，随着未来经济持续复苏亦有望维持景气。白电是深证红利指数的另一大权重，当前海外市场对家电板块的关注度较高，上半年因为海外库存的消耗，催生出一批补库需求，5月我国的出口同比增速实现转正，之后海运价格下降、叠加汇率优势和去年出口低基数等一系列因素，3季度白电的外销出货保持了持续复苏。往后看，四季度海内外双11和黑五有望对家电终端需求持续催化，同时随着经济修复后周期家电板块也有望受益。最后回到深证红利指数投资上，建议关注指数投资价值。