随着需求不及预期以及锂矿价格的加速下调，碳酸锂价格再创新低！

11月8日，碳酸锂期货主力合约跌破14万元大关，盘中最低触及 13.81万元，刷新上市以来新低。10月初，碳酸锂一度跌破15万元大关，不过在成本倒挂和锂矿企业减产的影响下，迎来了一轮强势反弹。

有机构表示，由于目前碳酸锂现货价格持续下行，下游正极材料采购谨慎，市场情绪悲观，锂价或将持续弱势表现。

锂价跌破14万元，再创上市新低

作为锂电产业的核心原材料，也是新能源昔日最火品种，碳酸锂价格走势一直备受市场关注。

10月初，碳酸锂一度跌破15万元大关，触及不少锂矿企业的成本线，引发一轮减产潮。在成本倒挂和多家锂矿企业减产的影响下，碳酸锂迎来了一轮强势反弹。10月中旬，碳酸锂一度反弹至17万元上方。不过好景不长，10月下旬，碳酸锂再度下行，随后在15万元一线震荡。

进入11月，碳酸锂价格开始加速下跌。11月6日，碳酸锂期货主力合约击破15万元大关，收盘14.72万元；11月8日，碳酸锂期货主力合约跌破14万元大关，盘中最低一度触及 13.81万元，创下上市以来新低。

对于锂价的持续下行，平安期货研究所表示，一方面国内碳酸锂现货价格持续阴跌，下游排产减少，需求未见恢复，市场新单成交乏量，部分持货方在看空后市及库存压力下，有低价出货现象。另一方面，主要还是由于产业处于供给过剩、成本下行的大趋势当中，市场情绪普遍偏悲观，导致碳酸锂价格一路下行。

南华期货有色分析师夏莹莹也表示，下半年至2024年的投产压力对中长期价格中枢施压，长期下行格局较为确定。“短期，利润率回升带来开工率小幅增加，而下游需求疲弱，补库意愿低，供需面偏弱；同时，锂辉石精矿作价方式改变的预期较浓，非一体化成本支撑下移的可能性增强。虽然现货价格逐渐下移，但考虑总体估值挤压较多。”

10月以来锂矿价格的加速下调，或是引发本轮碳酸锂下跌行情的导火索。

据了解，锂辉石精矿（6%）中国港口CIF报价从10月9日的2850美元/吨下调至11月7日的2050美元/吨，累计跌幅达800美元/吨。粗略计算，冶炼企业采用锂辉石加工成电池级碳酸锂的利润也从每吨亏损3万元左右恢复到每吨利润1万元附近，利润恢复助力前期停产检修的企业在检修完成后陆续复产。

终端需求未见增量，锂价或持续偏弱

在商品市场，工业品价格往往由需求决定，农产品则往往是供给主导。锂价持续下跌背后，主要还是需求不及预期。

过去两年，由于中下游需求旺盛，市场火爆，碳酸锂价格一度飙升至60万元/吨，上游的锂矿企业和加工企业赚得盆满钵满。今年以来，随着需求的转淡以及叠加中游材料厂和电池厂的库存水平较高采取去库存操作，锂价开始从高位一路下行。

与此同时，疲软需求不断向上游传导，锂盐企业和锂矿企业开始甩货，价格进一步下行。即便是触及成本价，盐湖端和矿端还会继续满产。

展望后市，平安期货研究所认为，短期来看，目前碳酸锂期货价格持续下行，下游正极材料采购仍显谨慎，多消耗原料库存，采购意愿不足，终端需求未见明显增量，向上传导材料端多持观望态度。当前碳酸锂成本支撑仍存，但考虑到市场悲观情绪持续，从业者后市信心不足，看跌心态不减。中长期来看，碳酸锂面临较大的过剩压力，随着后续南美盐湖低成本产能释放，成本支撑逻辑走弱，碳酸锂价格预计很难回到前期高位，2024年后碳酸锂价格中枢预计落在10-15万元/吨区间。

夏莹莹也表示，虽然现货价格逐渐下移，但考虑总体估值挤压较多，并且逐渐靠近交割月份，盘面继续弱势运行的可能性偏高，现货价格可作为期货价格压力位参考。

矿企利润遭挤压，“锂矿双雄”业绩失色

11月以来，碳酸锂现货延续降价态势。11月7日，电池级碳酸锂国内混合均价为166800元/吨，较月初下降了1.77%。

锂价的持续下行，也让“锂矿双雄”的业绩大幅下滑。天齐锂业第三季度实现营收85.76亿元，同比降低17.14%；净利润16.46亿元，同比降低70.89%。赣锋锂业第三季度实现营业收入75.37亿元，同比下降42.77%；实现归属净利润1.596亿元，同比下降97.88%。

平安期货研究所表示，从成本端考虑，一体化资源企业具有绝对成本优势，且成本变化较小。盐湖仍是成本最低的碳酸锂原料。随着锂资源项目投产后，矿石供应增加，强势挤压矿企利润空间。

当前锂辉石、云母外采提锂成本居高位，但上游部分冶炼企业仍具有一定利润空间。未来全球资源项目继续放量，资源过剩倒逼原料价格持续下行，由于低品位云母提锂的成本显著偏高，或将成为第一波经历产能出清的锂资源供给，因此碳酸锂价格下行后低品位云母开发将面临严峻挑战。