一周市场解读|再放大招，房企融资白名单要来了, 市场信心或迎修复

上周A股总体震荡，上证指数跌0.44%，深证成指跌1.4%，创业板指跌2.45%；上证50跌0.3%，沪深300跌0.84%，中证500跌1.08%。上周市场成交量维持震荡，日均成交额约0.89万亿；上周北向资金继续净流出，单周净流出金额为31.61亿元。

上周行业涨跌互现，受益于房地产政策进一步宽松，大盘价值走强，申万一级行业中房地产、农林牧渔、煤炭板块领涨，而前期相对强势的TMT板块迎来调整。房地产、农林牧渔、煤炭、医药生物和综合等行业涨幅靠前，通信、电子、计算机、电力设备和国防军工等行业表现靠后。

国内方面：房地产行业上周迎来多项利好，某大型房地产企业龙头宣告完成境内外债务重组所有流程；监管部门或将拟定50家房企“白名单”强调满足入围企业的正常融资需求；深圳调整二套住房最低首付款比例等。农林牧渔方面，前期仔猪价格低位徘徊，企业采购逐渐回暖，另外国家发改委官微称将启动年内第三轮收储工作，提振板块情绪。煤炭方面，某地区安全事故频发，停产和监管升级带来短期供给收缩预期；随着大部分地区降温进入采暖需求旺季，煤炭需求预期改善。人民币汇率上周强势反弹，美元兑离岸人民币由7.22降至7.15附近,11月以来累计下调超1900基点、跌幅超2%；人民币汇率近期走强，一方面源于美元持续走弱，美元指数由11月初的106以上降至103附近，另一方面受益于国内经济预期提振及APEC会议后中美关系阶段性缓和。

海外方面：上周美联储会议纪要显示所有决策者一致认为“适合一段时间内保持限制性货币政策，直到通胀显然朝目标大幅下降为止”。同时，美联储官员依然没有在最新会议纪要中给出任何降息的暗示。上周五公布的11月美国Markit制造业PMI初值49.4，低于预期（49.9）和前值（50），再度陷入收缩区间，再次验证美国经济景气下行。而近期国际油价大幅回落，11月以来累计下跌5.7%，截至24日布油已跌至80美元附近，使得美国通胀压力进一步缓解。

数据来源：Wind，截至2023.11.24

本轮国内企业盈利基本见底，海外美债利率有所回落，市场对美联储暂停加息预期进一步上升，中美关系可能出现阶段性缓和；市场流动性环境改善、风险偏好提升、国内政策有望继续发力，国内权益市场仍有进一步向上修复的空间与动能；看好电子、医药生物、汽车、高端制造相关方向。

短期，看好电子、医药生物、汽车、高端制造以及新能源等方向，同时关注港股的反弹机会。中期配置来看，主线聚焦医药生物、人工智能新兴产业趋势和华为产业链相关方向。