恒仔收评：指数震荡回暖，等待消化企稳

— A股 —

1月9日，大盘今日窄幅震荡，三大指数均小幅上涨。盘面上，旅游、免税等消费板块领涨，机器人概念股掀涨停潮，光伏板块走强，消费电子概念股陷入调整，信创概念股午后跳水。总体来看，个股涨多跌少，两市超3400股处于上涨状态，今日成交额6742亿元，北向资金今日小幅净买入0.19亿元。

截止收盘，沪指涨0.20%，报2893.25点；深成指涨0.27%，报8971.72点；创指涨0.37%，报1750.78点。

板块上，餐饮旅游、航空、工业机械等板块涨幅居前，海运、电信、软件等板块跌幅居前。

恒仔叨叨：今日上证指数跌穿前期低点后小幅拉升收涨，市场情绪整体较为悲观，成交额依然低迷。当前市场犹如在迷雾中，缺少“灯塔”，找不到方向，表现较为反复。后续能否企稳反弹，或取决于消息面的刺激，以及量能的有效放大和内外资能否形成合力。

近期美联储降息预期加强，人民币汇率上升，国内货币政策环境稳健宽松，权益市场仍具有投资机会。但当前市场对于未来中国经济的增速，尤其是地产行业的企稳回升还存在担忧，但随着地产和地方债务的风险逐渐化解，叠加产业端方面中国在新兴产业上具备全球比较优势，社融和企业盈利正在企稳回升，我们对后市并不悲观。板块选择上，我们建议把握科技产业的发展趋势，在人工智能技术迭代、制造业升级转型的背景下，AI的软硬件层面迎来发展机遇，智能驾驶、机器人、VR等方向将涌现出众多机会，同时跟踪对经济敏感性较强的顺周期板块待经济企稳后的预期反转。

— 港股 —

1月9日，港股三大指数高开低走。盘面上，海运股疲弱，科技股走低，医药股表现强势。截至收盘，恒生指数跌0.21%，报16190.02点；恒生科技指数跌0.87%，报3454.50点；恒生国企指数跌0.57%，报5449.76点。大市成交819.08亿港元，南向资金净卖出额为40.36亿港元。

板块上，医药、食品、汽车等板块涨幅居前，消费、软件、半导体等板块跌幅居前。

恒仔叨叨：今日港股弱势震荡，恒指早盘高开，随即升幅收窄，午后表现回落。近期港股市场的回调，主要是投资者对国内政策趋缓和外部环境变数等担忧升温所致，在低迷成交背景下，市场情绪的修复或需要利好消息的进一步刺激。

综合来看，我们认为中国经济温和复苏和美联储货币政策转向的中期维度趋势均较为确定，且当前香港市场较低的估值水平和潜在经济政策出台有望提供支撑。较低估值水平不仅将为市场抵御外部波动提供缓冲，也有望使港股市场对增长修复和政策信号更为敏感，从而提供更大的弹性。虽然宏观政策推高不足托底有余可能对应市场短期上有顶下有底，我们建议关注平衡型配置策略，一方面聚焦于成长赛道业绩能见度较高、体量较大的龙头企业，另一方面关注低估值和高分红的优质标的。

— 债市 —

1月9日，国债期货收盘集体上涨，10年期主力合约涨0.17%，5年期主力合约涨0.09%，2年期主力合约涨0.04%。

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，1月9日以利率招标方式开展了650亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日2220亿元逆回购到期，因此单日净回笼1570亿元。

资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行0.3BP报1.582%；7天期上行1.8BP报1.79%；14天期下行0.2BP报1.997%；1个月期下行0.8BP报2.304%。

恒仔叨叨：现券长端和超长期品种表现强势，今日国债期货全线收涨。银行间市场资金面平稳偏宽，主要回购利率窄幅波动。目前基本面仍处于弱修复环境，叠加宽货币预期，债市仍有支撑。但后续地方债发行及跨春节等多重因素将逐渐施压，流动性或将面临一定扰动。

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数据来源：Wind，截至2024年1月9日。