越跌越买，机构投资者为何偏爱抄底ETF？丨ETF·一起富

  图：国内ETF市场近十年份额、规模及产品数量变化情况

  数据来源：同花顺iFind；数据统计：2014/12/31-2023/12/31

回过头看，全市场ETF规模迅猛增长的背后，不乏众多机构投资者的身影。尽管市场低迷不断下行，他们却“越跌越买”，似乎用行动向市场传递一种偏好：

机构投资者喜欢抄底ETF！

这一现象不仅发生在国内，美国ETF市场也有相似的规律。据2021年彭博的数据分析显示，2000年纳斯达克指数泡沫的崩盘、2008的金融海啸以及Covid-19美股连连熔断等极端行情下，ETF总能焕发巨大吸引力，每一轮市场暴跌，均有大量投资者选择拥抱ETF。

图：每一次市场下跌，更多的投资者转向ETF投资

数据来源：彭博

值得一提的是，在普遍下行的市场行情中，相比个股及行业，判断宽基指数的底部区域相对更容易，一旦市场反弹，跟随指数往往能提高胜率。

策略多元，满足不同偏好

机构投资者通常需要根据市场情况调整投资策略，ETF可以提供多样化的投资策略，满足机构投资者的不同需求和偏好。例如，宽基ETF可以提供市场整体的收益，行业ETF可以抓住行业轮动的机会，主题ETF可以捕捉热点板块的动能，策略ETF可以实现特定的投资目标，如红利、低波动等。

持仓透明，提升投资效率

机构投资者一般利用投资产品实现资产配置中的特定目标，ETF跟踪指数，投资标的清晰透明，投资者不必担心投资配置的“风格漂移”问题，作为资产配置工具具有天然优势，有助于将配置“风格”的权利回归至投资者自己手中。比如，看好科技和医药投资价值，对应板块均有丰富细分的ETF产品，方便机构投资者进行有效的投资策略表达。

此外，相比其他场外公募基金，ETF可以上市交易，净值更新频率更快，交易更灵活，一些机构投资者会通过配置ETF来获得更佳流动性。

“今天很残酷，明天更残酷，后天很美好。”

马云曾说过这样一句经典名言，虽然语境是描述商业竞争的残酷，但对投资的启发也异曲同工。当市场持续下行考验投资者心态时，底部是否在场、是否有筹码以及是否能坚守便显得尤为重要。

机构投资者深谙此道，他们将ETF定位为配置型、价值型的交易工具，不仅在市场波动中保持冷静，更能在市场加速下跌过程中把握时机，逆势布局，体现的是机构投资者对ETF产品特性的理解，是对市场长期向好的洞察，是对宏观经济企稳回升的耐心和信心。

中国保险资产管理业协会近日发布的“保险资产管理行业投资信心指数显示，指数判断方面，关于上证指数、沪深300指数、中证800指数、上证50指数、创业板指数和科创50指数，保险机构对2024年度和2024年第一季度看涨预期基本一致，大多数保险机构预计A股主要指数均将小幅上涨，且全年看涨预期略高于第一季度。

值得一提的是，保险机构预期2024年度和2024年第一季度权益投资情况较为乐观，权益投资信心指数分别为61.01和61.14，均高于50中位值。其中，国内政策环境、A股整体走势和股票估值的信心数值超过60。

一般而言，机构投资者作为专业的市场参与者，他们拥有更多的信息渠道、更专业的分析能力和更严格的投资纪律，因此机构投资者的行为和趋向往往成为资本市场的“风向标”。