九泰周报

数据来源：国家统计局，九泰基金整理

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出口增速较好：12月出口同比增速2.5%。

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工业库存小幅补库：12月工业产业品库存累计同比为2.1%，增速相比上月上升0.4%。

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PPI同比增速继续小幅上升：12月PPI同比-2.7%，增速较上月上升0.3%。

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通缩担忧持续：12月CPI同比-0.3%，增速相对上月上升0.2%。

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数据来源：WIND，九泰基金整理

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人民币近期有所升值：2022年4月至10月，在国内经济下行压力、国外美联储大幅收紧货币政策、美元指数快速上行的背景下，人民币较快贬值。2022年11至2023年1月，在疫情放开政策、稳增长政策以及美元指数下跌的作用下，人民币出现升值。2023年2月至6月，人民币震荡贬值。7月以来，人民币汇率有所企稳，略有升值。

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在通胀下行、美联储加息结束的作用下，10年期美债收益率下行。

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美国通胀高位下行但仍具粘性：12月美国CPI同比为3.4%，增速相比上月上升0.3%；核心CPI同比3.9%，增速相比上月下降0.1%。

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2023年1-3月：票据为负，说明贷款需求偏强。2023年4-6月：尽管中长期贷款继续保持较高增速，但总体贷款需求偏弱，票据大多为正，信用额度较为宽松。7月至今，票据大多为正，贷款需求走弱，信用额度较为宽松。

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