2020年基金发行火爆，一批优秀的基金经理也在大浪淘沙之下凭借优秀的业绩脱颖而出，他们同时具备卓越的进攻和防守能力，能够做到在熊市中守住回撤，在牛市中突破收益。
据此，中国基金年评选出第七届英华奖“三年期股票投资最佳基金经理”的20位基金经理，基金君也为大家推出相应专题，深度剖析这些获奖基金经理们的投资理念与选股逻辑，探寻明星投资人的投基方法。
本篇为“三年期股票投资最佳基金经理”获奖系列第三篇。我们将为大家介绍刘彦春、葛兰、邹曦、胡宜斌、胡昕炜、国晓雯、陈璇淼七位基金经理。
景顺长城基金：刘彦春
刘彦春，北京大学管理学硕士，拥有17年投研经验，是行业中投资资历较深的基金经理。历任汉唐证券研究员，香港中信投资研究有限公司研究员，博时基金研究员、基金经理助理、基金经理，景顺长城基金基金经理。
目前，刘彦春在任管理6只基金，总管理规模约533亿元。其代表产品大幅跑赢沪深300指数，回报排名同类型基金前3。据wind投资经理指数显示，自2008年担任基金经理以来，刘彦春取得了超265%的回报，最高连续6月回报达69.2%。（数据来源：wind，截至2020年11月2日）
刘彦春的投资理念是致力于寻找高投入资本产出、高成长潜力的优秀公司，并长期持有，从风格上更注重自下而上选股而非择时。
行业选择上，刘彦春更看重企业的价值创造。他认为，无论新兴产业还是所谓的夕阳产业，只要企业可以持续给股东创造价值，且估值合理，就有可能持续关注，买入并长期持有。
个股选择上，刘彦春主要比较ROE、ROIC等财务指标，关注盈利质量和投入资本产出变化趋势，偏好通过市场化竞争形成竞争壁垒的公司。
展望后市，刘彦春在三季报中表示，三季度，国内疫情得到有效控制，经济复苏加快；国内外疫苗研发快速推进，人们对全球经济正常化信心增强，股市震荡向上。逆周期政策效果显现，国内经济运行重回正轨。经济运行逐步常态化，流动性环境必然有所改变，市场未来会面临一定的估值收缩压力。看长远些，对市场仍然非常乐观。创新正在各个领域发生，即使在传统行业，科技赋能也正在带来效率的持续提升。看好中国，权益投资大有可为。
中欧基金：葛兰
葛兰，美国西北大学生物医学工程专业博士，拥有9年投研经验。2014年加入中欧基金管理有限公司之前，曾任国金证券股份有限公司研究所研究员，民生加银基金管理有限公司研究员。
目前，葛兰在任管理4只基金，总管理规模约343亿元，其代表产品常年跑赢沪深300指数，回报排名同类型基金第7。据wind投资经理指数显示，自2015年担任基金经理以来，葛兰取得了338.12%的回报，最高连续6月回报达77.02%。（数据来源：wind，截至2020年11月2日）
多年以来，葛兰坚持用科学的精神做每一次调研，对于优质公司，葛兰会坚定持有，但如果在跟踪中发现认知错误，也会果断修正。在资产配置方面，葛兰的持股集中度在45%-75%之间波动，而从仓位水平看，除了两个季度下调至75%，近3年来均维持在91%左右。
行业选择上，葛兰的持仓基本上没有传统产业，前十大重仓股大多在千亿市值以上，少数为细分行业新兴龙头，市值也普遍在三五百亿，共同特征是在国内的成长空间很大，偏好医药、半导体、新能源等行业。
个股选择上，葛兰既有自上而下的视角，即把握监管政策的变化，也有自下而上的选股，即依仗专业度把握个股，研究过程反复分解和迭代验证。
在研究方法论里，葛兰搭建了一个四维空间，除了基本面、行业景气度、竞争格局三个基本维度外，还添加了一个“历史”的维度。葛兰认为，“历史”维度是四个维度之首，是个股研究的起手式。
展望未来，葛兰在2020年中期报告中表示，将维持去年以来的观点，中长线看好这轮科技创新周期，国内相应各个领域产业中长期将发生深刻变化。短期因为疫情的冲击，全球经济受到较大影响，相关供应链需求短期承压，但不影响中长期变化趋势。仓位方面，过去较少择时，主要维持中等偏高的仓位。
融通基金：邹曦
邹曦，中国人民银行研究生部金融学硕士、北京航空航天大学工程学学士，拥有19年投研经验。现任融通基金管理有限公司研究策划部总经理。2001年加入融通基金管理有限公司，历任融通基金管理有限公司市场拓展部总监助理、机构理财部总监助理、行业分析师、宏观策略分析师、基金管理部总监、研究策划部总监。
目前，邹曦在任管理4只基金，总管理规模约158亿元。其代表产品任职以来回报高达272.38%，回报排名同类型基金前28%。据wind投资经理指数显示，自2017年担任基金经理以来，邹曦取得了112.28%的回报，最高连续6月回报达78.65%。（数据来源：wind，截至2020年11月2日）
邹曦把自己的投资体系定义为产业趋势投资，比较喜欢把握社会经济生活中的一些结构性产业趋势。没有结构性的产业趋势，邹曦不会轻易介入。在资产配置方面，对于不同的基金，邹曦的持股集中度有所分化，有的在30%-40%之间波动，有的维持在70%左右，但基金常年保持高仓位运行，近3年来均维持在93%左右。
行业选择上，邹曦会在同类板块内部做比较，一般情况下在板块之间的配置相对均衡，以行业α和个股α为主。在他的组合里面，成长和价值多数是五五开的。
个股选择上，邹曦偏好周期股，对自己选择的周期股定义为“周期核心资产”，即这些个股具有竞争格局优化、行业需求平稳、龙头企业优势地位不断增加、财务报表状况良好这些基本特性。
展望四季度，邹曦表示，从2020年三季度开始相当长一段时间内，预计顺周期风格将成为A股市场的主线。在新的经济增长阶段，顺周期投资的重点应当放在中长期结构性产业趋势有利，盈利增长持续性和稳定性较好的行业和个股。一方面在顺周期状态下盈利增长超预期概率较大，另一方面其混同于整个周期板块的较低估值水平存在很大的估值提升空间，从而会出现估值和盈利双升的“戴维斯双击”的投资机会。这一类投资标的主要在工程机械、重卡、水泥、消费建材、工业自动化等行业，也是持续看好的方向。
华安基金：胡宜斌
胡宜斌，英国南安普顿大学硕士研究生，拥有7年以上证券、基金从业经验。2015年5月加入华安基金管理有限公司之前，曾任杭州核新同花顺股份有限公司产品经理，长江证券股份有限公司研究员，上投摩根基金管理有限公司研究员。
目前，胡宜斌在任管理4只基金，总管理规模约150亿元。其代表产品任职以来回报达109.3%，排名同类型基金前11%。自2015年担任基金经理以来，胡宜斌取得了106.01%的回报，最高连续6月回报达64.67%。（数据来源：wind，截至2020年11月2日）
胡宜斌偏好从中观入手去把握投资脉动，并非简单基于行业赛道的投资方法，而是基于整个产业景气变化。在资产配置方面，对于不同的基金，胡宜斌的持股集中度有所分化，有的在45%-75%之间波动，有的维持在55%左右。
行业选择上，胡宜斌偏好TMT行业，把自己定义为中观选手，在中观行业里面，找到景气预期差最大的行业，擅长寻找有盈利裂变的赛道和细分行业。个股选择上，胡宜斌注重安全边际，坚持从盈利出发，寻找有盈利增长的个股，对风险补偿的要求很高，偏好“低估值”成长股投资。
在2020年三季度报告中，胡宜斌表示，未来一段时间内，制造业和消费复苏推动的盈利改善仍然是形成市场做多的积极因素，但也应防范中美贸易战的反复和无风险利率的反弹，因此对2020年高估值行业并不盲目乐观。寻找并配置盈利高速增长、估值存在预期差的细分领域仍然是本基金未来的重点，未来将重点关注以下三个领域：5G应用、新能源汽车以及疫情后的消费复苏。
汇添富基金：胡昕炜
胡昕炜，清华大学工学硕士，现任汇添富基金管理股份有限公司基金经理，2011年加入汇添富基金管理股份有限公司，曾任行业分析师。
目前，胡昕炜在任管理6只基金，总管理规模约617亿元。其代表产品任职以来回报达232.42%，排名同类型基金第6。据wind投资经理指数显示，自2016年胡昕炜担任基金经理以来，该产品取得了173.45%的回报，最高连续6月回报达68.4%。（数据来源：wind，截至2020年11月2日）
胡昕炜一直坚持着三条投资原则：合理控制仓位、相对均衡配置资产、紧密跟踪行业和个股的基本面。在资产配置方面，胡昕炜的持股集中度基本在40%-50%之间波动。对于仓位，基本在75%-90%之间波动，对现金的持有也在5%-20%之间。
行业选择上，胡昕炜从行业商业模式、所处生命周期、竞争格局、行业景气度四个维度出发，找到好的行业。
个股选择上，在选择出好的行业之后，胡昕炜再从护城河、企业家精神、财务报表和估值四个维度找到好公司，偏好“发电厂”式的企业，他们在较高的资本回报率的基础上再稳定增长，能源源不断地为股东持续创造价值。
展望未来，胡昕炜在2020年三季报中表示，中国经济蕴藏的巨大潜力不会发生任何改变。对中国经济的转型升级，对中国优秀企业的高质量增长，将更加充满信心。当前来看，A股和港股中的优秀消费品公司仍然具有较好的吸引力。胡昕炜表示，将一如既往，勤勉尽责，在A股和香港市场寻找受益于中国经济增长、受益于消费升级的优质公司，淡化短期波动，着眼于中长期，投资质地优秀、管理层卓越的优质公司，分享经济成长和企业发展。
中邮创业基金：国晓雯
国晓雯，硕士研究生，现任中邮创业基金管理股份有限公司基金经理，2017年加入中邮创业基金管理股份有限公司，曾任行业研究员、基金经理助理。2017年以前，曾任中国人寿资产管理有限公司股票投资部研究员。
目前，国晓雯在任管理6只基金，总管理规模约108亿元。其代表产品任职以来回报达155.7%，排名同类型基金前2%。据wind投资经理指数显示，自2017年担任基金经理以来，国晓雯取得了111.49%的回报，最高连续6月回报达49.33%。（数据来源：wind，截至2020年11月2日）
在投资现实主义理念的指导下，国晓雯一直在投资操作中坚持着“顺势而为，顺市而动”的重要思路，即市场变就变，市场不变就不变。在国晓雯看来，投资应该跟着行业轮动一起，这样投资收益才可以最大化。
在资产配置方面，国晓雯管理的两只灵活配置型基金，持股集中度较低，维持在30%左右。其仓位基本在45%-80%之间波动，对现金的持有比例相对较高，基本在15%-50%之间波动。
行业选择上，国晓雯会结合当前市场信息、研究员推荐等，进行行业比较，并考虑市场当前热度最高的板块、板块的持续时间以及投资阻力等，综合判断投资的产业、板块。
个股选择上，国晓雯自上而下和自下而上相结合，以自上而下为主。注重判断市场在分子端和分母端的投资机会，并从宏观、行业和上市公司三者共振角度精选个股。
展望后市，国晓雯在最新的三季报中表示，会继续从中长期视角出发，一方面强调护城河，选择优质的允许长期持有的标的，增加左侧配置，减少追涨杀跌，降低基本面崩塌和市场扰动带来的调仓风险;另一方面强调长期可及的成长性，以公司依靠竞争力所获得的盈利持续增长作为股票长期收益的主要来源,而非盲目追寻市场风格的切换。
鹏华基金：陈璇淼
陈璇淼，经济学硕士，现任鹏华基金管理有限公司基金经理，2012年加入鹏华基金管理有限公司，从事行业研究工作，曾任研究部基金经理助理、高级研究员。
目前，陈璇淼在任管理4只基金，总管理规模约146亿元。其代表产品任职以来回报达192.79%，排名同类型基金前2%。据wind投资经理指数显示，自2016年担任基金经理以来，陈璇淼取得了181.9%的回报，最高连续6月回报达63.21%。（数据来源：wind，截至2020年11月2日）
陈璇淼在投资中追求业绩增长的确定性，她的持仓股多数集中在大白马，即各个行业具有极强竞争优势的企业，小市值股票占比较少。在资产配置方面，陈璇淼持股集中度在35%-60%之间波动，基本维持在50%左右。仓位基本处于高位运行状态，在75%-95%之间波动。
行业选择上，陈璇淼管理产品组合的行业配置比较分散，相对均衡，类似于家电、食品、医药、轻工、电子、通信、计算机、汽车、金融等板块，都会有长期持仓。即使陈璇淼看好某个行业，也不会过度超配，只会在行业个股中择优集中配置。
个股选择上，陈璇淼在买入每一个公司时，都会构建财务模型，进行深度研究。她认为，“买入一个公司，并非任何外部的趋势，而是基于公司的基本面价值。”
陈璇淼的换手率比较低，喜欢持有具备成长性的好公司，这些公司可以分为三类，第一类是商业模式顶尖的公司，第二类属于具有超级赛道的高成长企业，第三类属于行业景气度上行的，而且持续性要超过两年。
展望2020年下半年，陈璇淼在中期报告中表示，宏观经济有所复苏，宏观经济结构变迁的趋势不可逆，在经济总量变化不大的情况下，精选有长期成长空间的细分子赛道，优选其中质地优秀的个股进行配置，并且长期持有。
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