一、市场回顾

6月中旬，A股市场在近期高位徘徊后有所回落，市场活跃度略有降低，成交额在9000亿元左右。半导体、航空等少数板块有较大涨幅，化纤、钢铁、有色、旅游、酒店餐饮等板块表现较弱。市场整体小幅走低，50指数股票多头策略小幅亏损。股指基差方面，三个主要股指基差有所收敛，但幅度不大，50指数中股票对冲策略暂时未受较大影响，对冲策略总体小幅盈利。

美股方面，美联储议息会议决定在2023年加息两次，但并未释放任何实质收紧的信号，美股三大指数短期有所下跌，但道指表现相对较强，科技、能源类板块表现较好，中概股板块震荡走弱。港股恒生指数震荡下跌后有所回升，整体仍处于窄幅震荡区间内，波动率仍处较低水平。港股、美股整体波动不大，对50指数中相关基金影响有限。

商品市场方面，受美联储鹰派紧缩政策预期影响，美元指数大幅上涨至92点附近，纽约金连续下挫并跌破1800美元关口。原油市场需求不减，API库存下降推动WTI油价持续攀升，上周已涨至72美元附近。国内商品整体以下跌为主，工业品与农产品走势继续分化，工业品跌幅较小，农产品在外盘需求不佳的带动下大幅下跌。商品市场走势分化、活跃度下降等因素为50指数CTA与衍生品策略的发挥带来一定的难度。

二、指数走势

（一）中基优选私募基金50指数

50指数在6月18日当周收于1773.28点，较6月11日当周小幅下跌0.55%，同期沪深300指数下跌2.34%，50指数表现依然相对较好。今年以来，50指数盈利3.53%，沪深300指数收益为-2.09%，50指数跑赢沪深300指数5.62%。

图1：中基优选私募基金50指数走势图

（2019年7月1日至2021年6月18日）

指标方面，50指数年化收益率近34%，两倍于沪深300指数年化收益率15.65%；风险方面，50指数的年化波动率为13%左右，最大回撤为9.71%，均显著低于沪深300指数；风险收益比方面，50指数的夏普比率达到2.40，而沪深300指数仅为0.69。

（二）中基优选私募基金50稳健型指数

50指数的首个二级指数——中基优选私募基金50稳健型指数（以下简称“50稳健型指数”）的基准日为2020年1月1日，6月18日当周收于1476.27点，较6月11日当周微跌0.17%。今年以来，50稳健型指数盈利3.48%。

图2：中基优选私募基金50稳健型指数走势图

（2020年1月1日至2021年6月18日）

50稳健型指数以稳健收益为目标，成立以来指数年化波动率仅为8.26%，最大回撤不超过4%，风险指标均远低于沪深300指数；收益方面，50稳健型指数累计收益接近48%，年化收益率在30%左右，夏普比率高达3.4，超过同期沪深300指数表现。

三、成份表现

（一）50指数成份表现

上周50指数小幅下跌0.55%，其中对冲策略为指数贡献0.04%的收益，股票多头策略、CTA及衍生品策略分别亏损0.47%、0.12%。

股票多头策略下动态交易型子策略表现较好，对冲策略下的中高频T0策略盈利突出，CTA策略下的另类策略表现相对较好。

50支成份基金中有17支净值上涨，股票多头策略和对冲策略的涨跌幅均值与中位数接近，成份基金盈亏分布较为均衡。

（二）50稳健型指数成份表现

上周，50稳健型指数小幅下跌0.17%，其中配比占据半壁江山、扮演组合业绩稳定器角色的对冲策略贡献0.13%的正收益，经均衡配置的股票多头策略和CTA及衍生品策略分别小幅亏损0.10%、0.20%。

二级策略上，对冲策略下有的中高频T0策略表现十分突出，其次为中高频阿尔法策略和股票多空策略；股票多头策略下均衡成长风格的子基金有较好表现，动态交易型策略也有一些盈利。

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相关资料：

1、《投资圈大事件！中国基金报私募基金指数正式发布！》

2、《中基优选私募基金50指数编制说明》

3、《中基私募50指数十问十答》

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