一、市场回顾

上周，国内多地疫情再起，原地过节对中秋消费产生影响，但8月进出口数据保持增长，为“稳经济”提供强力支撑；货币政策上，央行外汇降准有利于保持人民币汇率的稳定性。海外方面，美国决定延长301关税，中美贸易摩擦仍未解除，但欧洲因能源短缺出现的工业品进口需求，以及 “一带一路”所带来的贸易将有所上升。

市场方面，上周A股小幅反弹，成交保持在8000亿元以上，行业涨多跌少，房地产涨幅居首，其次为煤炭、航空、有色、电力、石油化工等，农林牧渔、消费等有一定的跌幅。风格上看小市值股票表现相对较好。基差方面，主要股指贴水幅度有所收敛，其中沪深300指数走向平水，中证500指数贴水幅度缩小至2%左右，中证1000指数接近平水。

港股弱市依旧并奔向3月低点，推动港股下跌的诸多因素未有改观，电信、房地产、能源和耐用品消费等板块表现相对较强。美股超跌反弹，在8月CPI数据出炉前市场情绪偏乐观。

大宗商品市场方面，全球需求放缓，国际油价继续震荡下跌，LME金属处于跌后震荡阶段，波动率降低，镍、铅和铜反弹幅度较大，其他工业品中橡胶跌幅较大；农产品方面，玉米延续涨势，小麦、白糖价格开始走高。国内商品呈分化走势，工业品中有色和化工板块震荡走高，黑色板块表现较弱，农产品中仅有软商和玉米较强。

总体上看，上周股票市场反弹、商品市场分化，波动率有所提高，中基私募50指数的股票多头策略获得盈利，CTA及衍生品策略基本持平，对冲策略小幅亏损。

二、中基优选私募基金50指数

《中国基金报》以促进行业发展为初衷，经长时间酝酿及充分准备，推出“中基优选私募基金指数（系列）”，努力将“中基优选私募基金指数”打造成为权威的可投资私募指数，推动私募基金指数化投资，促进国内证券私募行业的健康发展。2021年3月5日，《中国基金报》正式发布该系列的旗舰指数——“中基优选私募基金50指数”（简称“中基私募50指数”）。

“中基优选私募基金50指数”共包括50只成份基金，成份基金均来自于市场主流的策略，包括股票多头策略、中性策略和CTA及衍生品策略，并在此大类的基础上，通过量化优选、现场调研深入解析基金的二级细分策略。根据现代资产组合理论，结合各二级策略不同的逻辑、收益风险特征、低相关的历史业绩表现进行组合配置，其中股票多头策略占比64%，中性策略占比20%，CTA及衍生品策略占比16%，并在各大类策略中做二级策略均衡，使得投资组合的风险分散。《中国基金报》将按既定规则，持续跟踪成份基金，不断挖掘新的候选基金，逐步优化成份基金。

从历史表现来看，中基优选私募基金50指数具备了走势相对稳健良好，回撤较小，修复回撤时间较短的特点。

（一）指数表现

中基私募50指数在2022年9月9日当周收于1712.50点，较9月2日当周上涨0.98%。

图1：中基优选私募基金50指数走势图

（2019年7月1日至2022年9月9日）

（二）成份表现

上周，中基私募50指数上涨0.98%，股票多头策略贡献了1.02%，对冲策略、CTA及衍生品策略分别亏损0.03%和0.01%。

上周50支成份基金中有36支盈利，从统计指标上看，三类策略中除对冲策略外，其他两类策略的盈亏分布相对均衡一些。

三、中基优选私募基金50稳健型指数

为满足追求长期稳健收益的投资需求，为市场提供理想的投资工具，《中国基金报》于2021年6月4日发布了中基私募50指数的首个二级指数——中基优选私募基金50稳健型指数（以下简称“中基私募50稳健型指数”），目前指数表现优异，收益较高、回撤小、夏普比率高。

配置、组合、优选，是中基私募50稳健型指数表现优异的三个关键词。配置方面，指数秉承“全天候”理念，配置了股票多头基金、对冲基金、CTA基金三大类风险收益特征显著的子基金类别，其中对冲基金占50%，股票基金占25%，CTA基金占25%，三大类策略的相关性较低（相关系数0.3以下），受股市牛熊的影响小，不同市场环境中总能捕捉到盈利机会。组合是指三大类策略中又细分十五小类投资策略，通过大量数据模拟、策略相关性测试、投资实证分析，尽可能保持各细分策略基金的低相关，从而使指数层面更加稳健；同时，成份基金20支，合理分散又避免宽泛，组合效果恰到好处。在基金优选方面，中国基金报具有数据分析及实地尽调的天然优势，在众多私募机构及基金产品中，按照高标准高要求，将优秀私募列入候选，通过深入调研候选私募机构，在各个盈利来源找到理想的投资标的（成份基金），入选成份基金的投资机构均为国内第一梯队优秀私募。

中基优选私募基金50稳健型指数因规则清晰，走势透明，业绩可回溯、可分析，策略容量大等特性，受到业界广泛关注。

（一）指数表现

中基优选私募基金50稳健型指数的基准日为2020年1月1日，2022年9月9日当周收于1542.54点，较9月2日当周上涨0.47%。

中基私募50稳健型指数能够在最近一年取得正收益1.07%，这是“优选”和“配置”的综合结果。中基私募50稳健型指数以“稳健”为目标，在以对冲策略为主的基础上，优选波动性较大的股票多头策略和CTA及衍生品策略的子基金，二者经均衡配置，波动有望降低，稳健收益十分可期，基金收益率能够成为基民收益率。

图2：中基优选私募基金50稳健型指数走势图

（2020年1月1日至2022年9月9日）

（二）成份表现

上周，中基私募50稳健型指数上涨0.47%，其中配比占据半壁江山、扮演组合业绩稳定器角色的对冲策略贡献亏损0.07%，经均衡配置的股票多头策略贡献了0.55%，CTA及衍生品策略亏损0.01%。

二级策略上看，对冲策略下多数子策略盈利，其中基本面量化对冲策略盈利最多，随后是中频alpha策略；股票多头策略下全部子策略盈利，其中另类策略拔得头筹，其次为量化指增策略；CTA及衍生品策略下的量价中长期策略表现较好。

说明：

1、中基私募50指数、中基私募50稳健型指数及走势图，每周更新（发布截至上周末的净值），可在《中国基金报》官方网站（网址https://www.chnfund.com/）、官方微信公众号、官方APP相关专栏进行查阅，相关周报、月报、季报、半年报、年报等固定报告，也将通过上述媒体渠道公开。

2、如果私募机构有意参与未来系列指数的基金优选，可将公司、产品等材料发送至zgjjbsmzs@chnfund.cn，我们将安排后续对接。

相关资料：

1、《投资圈大事件！中国基金报私募基金指数正式发布！》

2、《中基优选私募基金50指数编制说明》

3、《中基私募50指数十问十答》

4、《投资圈大事！刚刚，中国基金报主动型指数：中基私募50稳健型指数正式发布！如何编制？表现怎样？权威专家解析，十问十答全看懂》

5、《中基优选私募基金50稳健型指数编制说明》

6、《中基私募50稳健型指数十问十答》

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