新型肺炎疫情牵动着每一个人的心，经济和市场是所有人的脉搏共振。
钟南山院士判断疫情在一周或10天达到高峰。在此假设下，对经济冲击最大的时期为2020年一季度。
我们原本对2020年的经济判断为周期性企稳回升，由于疫情的影响，一季度的复苏节奏可能将被迫中断，预计单季度GDP破6%的可能性较大，但整体复苏的方向不会变化。只要秩序逐渐恢复，绝大部分行业都会加紧在后续时间里把进度赶回来。
同时，在2020年一季度经济可能出现深坑的情况下，财政和货币政策有进一步加大宽松的可能性。经济调控是动态跟随式，下行压力增大时，就可能加大逆调控的力度，防止经济进入内生通缩。2003年经济处于上行周期，在二季度“非典”疫情加重的情况下，财政和货币仍然保持扩张的状态。目前的经济仍然处于衰退末期，疫情的出现可能会让财政和货币政策延长宽松的时间或加码宽松的力度，中长期看更有利于经济的周期性回升。考虑到一季度部分需求的后移，我们在下调一季度经济增长预期的同时，可以上调二季度到四季度的增长预期。
一次性冲击带来的市场调整其实是“机会”。2020年经济周期企稳回升的方向不会变化，复苏只会迟到，但不会缺席。我们依然认为，未来的机会更多地在于优秀企业的盈利增长空间以及其可持续性，市场仍高估其周期性而低估其盈利能力。
