作为国海富兰克林基金QDII投资总监，徐成深耕港股投研已有十多年，他认为，现在从经济基本面、流动性、估值等多方面因素看，港股“物美价廉”，具备较大投资价值，随着越来越多优质公司在港上市，港股市场重要性更突出，可能迎来指数级上涨机会。

国内经济具有弹性 港股有望迎来系统性上涨

在徐成看来，现在的港股市场有较高安全边际，加之一批新经济公司上市的带动，未来港股将有较大上升空间，现在是长线布局的好时机。

徐成认为，中国是率先从疫情里走出来的大经济体，二季度整体宏观数据不错，PMI连续3个月在50%以上，地产和豪华车的销售数据、出口数据等超预期，说明中国经济非常有韧性和弹性。“下半年经济有望延续二季度稳健复苏的态势，经济复苏带来的利好可能会在下半年体现得更充分。”

徐成也表示，《国安法》将给香港社会带来正面效应，有利于经济市场的稳定，香港本地股的估值有望企稳回升，“香港的地产、零售企业值得关注，一些出口行业公司也有一定竞争力。”

从估值看，徐成表示，目前港股市盈率处于历史较低水平，与包括A股在内的其他主要市场相比便宜很多。同时，港股的流动性环境也更宽松，一方面是南下资金持续流入，另一方面港股流动性与海外市场相关性较大，美联储和欧洲央行“放水”，海外资金也在回流港股。

“今年A股表现最好，创业板牛冠全球，美股也涨起来了，但港股今年表现平平，往后看一年，我觉得港股性价比更高，表现有望更好。如果宏观经济继续向好，港股很有可能表现为大盘性的机会。”另外，随着中概股回归，未来港股有望吸引更多优秀的科技、医药类公司赴港上市，新经济龙头纳入恒指也有利于改善指数结构，有望系统性拉升港股的估值水平。

但他也认为，海外疫情仍有一定风险，需要保持关注，尤其是美国经济和市场。

短期关注低估品种 互联网科技龙头是长期重点

徐成从2006年就开始研究港股，兼具外资资管和公募基金的投研经历，在投资港股上功力深厚。他的风格整体均衡略偏成长，操作灵活，注重控制回撤。

基于战略性看好港股投资机会，由徐成担任拟任基金经理的新基金国富港股通远见价值混合将于8月6日起发行。徐成表示，新基金会聚焦港股市场一些质地良好的公司，力争“稳中求进”获取绝对回报。

徐成坦言，在配置上会相对均衡，短期看好一些低估值、受益经济复苏的品种，比如化工、有色、建材、工程机械、装配式建筑等，下半年或有估值修复过程。

中长期看，港股互联网科技板块是徐成关注的重点。他表示，科技互联网公司竞争力较强，有强者恒强的趋势，虽然短期估值偏贵，但未来有较大增长空间，且现在市场流动性也比较好，“随着越来越多的新经济公司在港股上市，香港市场集合了中国最优秀的一批互联网公司，这些公司市值都比较大，有助于增加港股市场的活跃度，提高其金融枢纽地位。”

另外，徐成还看好生物医药、半导体、新能源电动车等细分领域，他认为短期成长股如果继续高歌猛进，要比较谨慎，看估值是否已反映未来两三年的业绩增长。此外，港股的消费股也值得关注，中长期看好一些头部运动品牌，部分消费龙头目前估值比较合理。

徐成表示，未来在新基金的投资上，将发挥主动选股能力，力争精选优质股票，避免受短期事件性影响。